一、股權(quán)眾籌概念及國(guó)外發(fā)展現(xiàn)狀

(一)股權(quán)眾籌的概念和分類

眾籌在國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展的已經(jīng)比較成熟,，是指民眾借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布籌資項(xiàng)目并募集資金,。根據(jù)募資形式的不同，大致劃分為四種模式：

(1)捐贈(zèng)眾籌：投資者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資,，不獲取任何回報(bào),。

(2)回報(bào)眾籌：投資者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，獲得產(chǎn)品或服務(wù),。

(3)債權(quán)眾籌：投資者通過(guò)對(duì)項(xiàng)目投資來(lái)獲取債權(quán),，并在未來(lái)獲取利息及收回本金。

(4)股權(quán)眾籌：投資者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資,，獲得其一定比例的股權(quán),。

(二)股權(quán)眾籌在發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展

眾籌在發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展的已經(jīng)比較成熟，是指民眾借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布籌資項(xiàng)目并募集資金,。根據(jù)募資形式的不同,，大致劃分為四種模式：捐贈(zèng)眾籌、回報(bào)眾籌,、債權(quán)眾籌,、股權(quán)眾籌,。股權(quán)眾籌是企業(yè)在基于網(wǎng)絡(luò)的平臺(tái)上通過(guò)開(kāi)放式競(jìng)價(jià)的方式將股權(quán)或類似股權(quán)出售給投資者的一個(gè)融資手段。它在四種模式中不確定性和復(fù)雜度都是最高的,。

(三)股權(quán)眾籌在中國(guó)目前的發(fā)展

目前,，我國(guó)股權(quán)眾籌的經(jīng)營(yíng)模式包括：領(lǐng)投人-跟投人模式、合投模式,、直接投資模式,。以這些模式為代表的股權(quán)眾籌平臺(tái)在我國(guó)都得到了快速的發(fā)展。股權(quán)眾籌在我國(guó)快速發(fā)展過(guò)程中最大的困境就是法律障礙,。參與到股權(quán)眾籌中的企業(yè)和投資者利益尚不能得到法律的認(rèn)可和保護(hù),，這蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)和隱患，已經(jīng)引起市場(chǎng)和政府的高度關(guān)注,。

二,、我國(guó)發(fā)展股權(quán)眾籌的必要性

1、中小型企業(yè)的成長(zhǎng)和壯大是一國(guó)國(guó)家財(cái)富積累,、生產(chǎn)力水平提升,、科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新的重要來(lái)源，尤其是在國(guó)內(nèi)就業(yè)市場(chǎng)低迷的情況下,，中小型企業(yè)的發(fā)展可以加速經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和促進(jìn)就業(yè),。

2、長(zhǎng)期以來(lái),，我國(guó)的中小企業(yè)融資難和民間資本投資渠道不暢并存,，解決這一難題需要進(jìn)行大量的金融創(chuàng)新。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起,，促使普惠金融的發(fā)展,，互聯(lián)網(wǎng)金融開(kāi)啟了理財(cái)?shù)钠矫窕M(jìn)程。2014年,，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中明確提出,，“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制,，密切監(jiān)測(cè)跨境資本流動(dòng),，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。讓金融成為一池活水,，更好地澆灌小微企業(yè)和‘三農(nóng)’等實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹(shù),。”在政府工作報(bào)告中首次提到互聯(lián)網(wǎng)金融,，這是國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的支持和鼓勵(lì),，是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的肯定。

3,、根據(jù)2014年《全國(guó)小微企業(yè)發(fā)展報(bào)告》,，國(guó)內(nèi)小微企業(yè)已經(jīng)成為吸納新增就業(yè)主渠道和經(jīng)濟(jì)重要支柱,。人民銀行企業(yè)征信系統(tǒng)中登記的中小企業(yè)共1503.8萬(wàn)戶，中小企業(yè)貢獻(xiàn)了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%,。小微企業(yè)解決了國(guó)內(nèi)1.5億人口的就業(yè)問(wèn)題,，解決了70%以上新增就業(yè)和再就業(yè)人口。研究表明,，與大型企業(yè)相比，同樣的資金投入,，小微企業(yè)吸納的就業(yè)人數(shù)是大中型企業(yè)的5倍以上,。

小微企業(yè)同時(shí)存在著產(chǎn)業(yè)升級(jí)困難、兩極分化嚴(yán)重等突出問(wèn)題,。長(zhǎng)三角小企業(yè)融資成本目前仍居高不下,。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，如果小企業(yè)從銀行融資,，貸款利率高達(dá)10%-15%,。據(jù)萬(wàn)得溫州民間融資綜合利率指數(shù)，2014年6月12日民間融資綜合利率高達(dá)19.97%,，小額貸款公司放款利率17.79%,。

4、受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩,、人民幣匯率雙向流動(dòng)等因素影響,，小微企業(yè)發(fā)展緩慢，甚至出現(xiàn)大批企業(yè)由于成本太高而倒閉的現(xiàn)象,。報(bào)告顯示,，目前僅有12%的小微企業(yè)營(yíng)業(yè)額保持快速增長(zhǎng)，50%以上的小微企業(yè)面臨產(chǎn)品滯銷,、市場(chǎng)需求不足,、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力增大的問(wèn)題。

5,、2014年,，銀行的信貸利率已有一定程度上升。與此同時(shí),，PPI連續(xù)20多個(gè)月同比呈現(xiàn)負(fù)值,。市場(chǎng)實(shí)際信貸利率居高不下與產(chǎn)成品出廠價(jià)格下降表明企業(yè)實(shí)際融資成本明顯上升。當(dāng)前,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較大下行壓力,，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本持續(xù)上升，必將削弱企業(yè)投資欲望,，降低投資增速,，反過(guò)來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將產(chǎn)生進(jìn)一步拖累,。所以，當(dāng)務(wù)之急是降低企業(yè)的融資成本,，這對(duì)維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)具有十分重要的意義,。