民營(yíng)資本固定資產(chǎn)投資跌幅過(guò)大，人們很容易從融資難上找原因,，可央行上周公布的上半年金融數(shù)據(jù),，并不支持從這個(gè)角度分析。上半年信貸增幅為13.7%,，狹義貨幣增幅高達(dá)24.6%,，社會(huì)可融資規(guī)模已逼近10萬(wàn)億,。可見(jiàn)當(dāng)下的貨幣市場(chǎng)中,，并非項(xiàng)目等錢,，而是錢在等項(xiàng)目。

《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）昨天發(fā)布,?！兑庖?jiàn)》提出，進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能,，深入推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán),、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革,，建立完善企業(yè)自主決策,、融資渠道暢通，職能轉(zhuǎn)變到位,、政府行為規(guī)范,，宏觀調(diào)控有效、法治保障健全的新型投融資體制,。

固定資產(chǎn)投資尤其是生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資持續(xù)下挫,，是當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的突出威脅。2016年之前的20余年,，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資年年有民營(yíng)資本扛大旗,，無(wú)論總占比還是同比年增幅，民營(yíng)資本在資本投資總格局中都是領(lǐng)頭羊,。轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在去年第四季度,，相對(duì)于同類國(guó)有和其它資本投資，民營(yíng)資本固定資產(chǎn)投資開(kāi)始掉頭向下,，今年一季度下跌幅度繼續(xù)加大,，整個(gè)上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增幅在10%左右,，民營(yíng)資本固定資產(chǎn)投資同比增幅僅為2.8%,，其暴跌對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的挑戰(zhàn)可想而知。

民營(yíng)資本固定資產(chǎn)投資跌幅過(guò)大,，人們很容易從融資難上找原因,，可央行上周公布的上半年金融數(shù)據(jù)，并不支持從這個(gè)角度分析,。上半年信貸增幅為13.7%,，狹義貨幣（市場(chǎng)可直接動(dòng)用的流動(dòng)性）增幅高達(dá)24.6%，社會(huì)可融資規(guī)模已逼近10萬(wàn)億。這還未將巨量的民間地下借貸計(jì)算在內(nèi),。這足以說(shuō)明,，當(dāng)下的貨幣市場(chǎng)中，并非項(xiàng)目等錢,，而是錢在等項(xiàng)目,。

融資手續(xù)復(fù)雜且成本較高，確系當(dāng)下制約民企擴(kuò)大投資的一大阻礙,，但在去產(chǎn)能,、去杠桿背景下，對(duì)融資貴不能一概而論,。去產(chǎn)能導(dǎo)致銀行壞賬率逐季躥升,，在普遍的生產(chǎn)過(guò)剩下，好項(xiàng)目越來(lái)越少,，銀行放貸越來(lái)越謹(jǐn)慎,，其慣常做法自然是提高利率，并附加其它約束條件,。眼下,，企業(yè)申請(qǐng)信貸時(shí)，政策允許將應(yīng)收賬款,、知識(shí)產(chǎn)權(quán),、專利等非實(shí)物資產(chǎn)用于抵押，可一旦信貸真出了問(wèn)題,，作為抵押物的知識(shí)產(chǎn)權(quán),、專利之類，債權(quán)銀行又如何變現(xiàn)沖抵信貸壞賬,？市面上迄今缺乏通暢的變現(xiàn)市場(chǎng)和中介評(píng)估服務(wù)體系,，如果有關(guān)方面和整個(gè)市場(chǎng)繼續(xù)回避這類現(xiàn)實(shí)難題，企業(yè)向銀行融資手續(xù)怎能不復(fù)雜,，成本怎能不高,？

政府投資和民營(yíng)資本投資界線不清晰，被歸結(jié)為民營(yíng)資本投資積極性受挫的另一個(gè)原因,。《意見(jiàn)》為此再次承諾,，政府將抓緊發(fā)布民營(yíng)資本投資準(zhǔn)入負(fù)面清單,、投資項(xiàng)目管理責(zé)任清單、投資項(xiàng)目管理權(quán)力清單等三張清單,。眼下,，要把民營(yíng)資本引向真正該投的生產(chǎn)性領(lǐng)域，使其成為有效投資，還得由政府出面,，掃除擴(kuò)大投資的兩只“攔路虎”,。

一個(gè)是，政府要向民營(yíng)投資者提供權(quán)威,、靠譜,、細(xì)分、可參考的行業(yè)市場(chǎng)飽和度免費(fèi)信息服務(wù),。舉個(gè)例子,，手游行業(yè)目前極火，民營(yíng)資本想進(jìn)入,，除產(chǎn)品內(nèi)容將來(lái)要接受審查才能上市外,，投資進(jìn)入近乎于零門檻。假定張三有心進(jìn)入,，可他卻無(wú)法從文化,、工信等政府機(jī)構(gòu)查詢到手游行業(yè)目前的真實(shí)市場(chǎng)現(xiàn)狀、投資規(guī)模等一系列可信的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),。市場(chǎng)上打著“大數(shù)據(jù)服務(wù)”旗號(hào)的行業(yè)分析報(bào)告不少,，但投資者如果花高價(jià)購(gòu)買了，對(duì)投資決策卻往往有害無(wú)益,。2010年以來(lái),，政府部門由審批為主向服務(wù)引導(dǎo)為主的改革進(jìn)展有目共睹，但在為企業(yè)提供全面,、可靠的行業(yè)信息服務(wù)方面,，還有大量艱苦的工作要做。

另一個(gè)是,，多數(shù)行業(yè)投資都已飽和,，但公共用品供給和公共服務(wù)領(lǐng)域的PPP項(xiàng)目，卻苦于民營(yíng)資本不肯“入甕”,。各地發(fā)布的PPP項(xiàng)目投資總額已破10萬(wàn)億元大關(guān),，然而，民營(yíng)資本參與PPP項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)法律,，以及保障民營(yíng)資本基本投資權(quán)益的專項(xiàng)法規(guī)仍付諸闕如,。

貫徹中央《意見(jiàn)》以刺激民營(yíng)資本投資，理論和現(xiàn)實(shí)都沒(méi)問(wèn)題,，有問(wèn)題的是,，必須同步提供信息服務(wù)和法制保障。必須搬掉兩只阻礙投融資的“攔路虎”,，貫徹《意見(jiàn)》才可能收事半功倍之效,。