可轉(zhuǎn)債,，是一種特殊的債券,，其既有債券的屬性，又可以通過二級市場交易,。近年來,，可轉(zhuǎn)債市場異常的火爆,，深受各類投資者的追捧,。大量的轉(zhuǎn)債上市需要重新審視定價，可轉(zhuǎn)債已經(jīng)不再具有稀缺性,，選擇的余地變多導致上市初期定價不會太高,。

一、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格確定規(guī)則是什么,？

1.轉(zhuǎn)股權,，即可轉(zhuǎn)債券轉(zhuǎn)換為正股股份的權利?？赊D(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為正股需要支付的價格為轉(zhuǎn)股價,，在可轉(zhuǎn)債的募集說明書里，轉(zhuǎn)股價事先約定,。

一張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的數(shù)量=債券面值/轉(zhuǎn)股價格

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)化成股票時,，含有轉(zhuǎn)股價值的概念。轉(zhuǎn)股價值就是可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)化成股票的價值,。

轉(zhuǎn)股價值=債券面值/轉(zhuǎn)股價格*正股價=一張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的數(shù)量*正股價

舉個例子,，三一轉(zhuǎn)債的面值是100元，約定的轉(zhuǎn)股價格是10元,，正股三一重工的價格當前為12元,，則三一轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股數(shù)為100/10=10股,，其轉(zhuǎn)股價值為10*12=120元。

需要注意的是,，可轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)與正股的關聯(lián)性較高,，一般用轉(zhuǎn)股溢價率衡量可轉(zhuǎn)債的股性，該指標主要指可轉(zhuǎn)債市價相對于轉(zhuǎn)股價值的溢價水平,。

轉(zhuǎn)股溢價率=（可轉(zhuǎn)債價格-轉(zhuǎn)股價值）/轉(zhuǎn)股價值*100％

如上述三一轉(zhuǎn)債的市場價格為130元,，則其轉(zhuǎn)股溢價率為（130-120）/120*100％=

8.3％。一般而言,，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率較高時,，正股股性較一般，同時也要注意轉(zhuǎn)股溢價率過高帶來的投資風險,。

2.回售條款,，該條款是一種投資者保護條款。當正股價不斷下跌,，大幅低于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價時,，投資者不會愿意將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票，這時就有權力將可轉(zhuǎn)債回售給上市公司,。

3.贖回條款,，該條款是保護發(fā)行人的條款。當正股的股價連續(xù)多日高于轉(zhuǎn)股價時,，發(fā)行人（上市公司）有權向投資者強制贖回未轉(zhuǎn)股的債券,，并按照債券面值加當期應計利息給投資者還本付息。強贖條款目的是促使投資者加速轉(zhuǎn)股,。

二,、怎樣參與可轉(zhuǎn)債交易？

1.配售：假如持有可轉(zhuǎn)債對應的正股,，投資者可按持股的數(shù)量,，優(yōu)先配售一定比例的可轉(zhuǎn)債，投資者繳款即可擁有這些數(shù)量的可轉(zhuǎn)債,。

2.申購：投資者可以像申購新股一樣申購可轉(zhuǎn)債,，與新股申購不同的是，可轉(zhuǎn)債申購實行信用申購,，即沒有持股市值就可以申購新債,。

3.直接買賣：可轉(zhuǎn)債上市后，可以在二級市場直接購買,，具體操作與買賣股票一樣,。

需要注意的是，從2020年10月26日開始，可轉(zhuǎn)債申購和交易要開通權限方可參與,。

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