一,、上證指數(shù)新規(guī)即將實(shí)施具體都有哪些變化？

（一）ST,、*ST股票“不再有”,。基于資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)警示制度,，交易所對(duì)“存在凈利潤(rùn)連續(xù)兩年為負(fù)值,、一定時(shí)間內(nèi)累計(jì)成交量和面值低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)、公司可能被依法強(qiáng)制解散”等情形的股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（股票掛*ST）,，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)3個(gè)月內(nèi)不能恢復(fù)正常生產(chǎn),、主要銀行賬號(hào)被凍結(jié)等情形的股票實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST）。

此次上證綜指編制方案調(diào)整后,，指數(shù)樣本中的ST,、*ST股票將“消失”有利于發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰作用。

（二）新股納入“慢慢來(lái)”,。根據(jù)修訂后的編制方案,，上證綜指將把新股計(jì)入時(shí)間由目前的“上市第11個(gè)交易日”調(diào)整為“上市1年后”。

考慮到大市值新股價(jià)格穩(wěn)定所需時(shí)間總體短于小市值新股,，新股上市之初往往價(jià)格偏高,、估值較高，上市以來(lái)日均總市值排名滬市前10位的新股將在上市滿3個(gè)月后計(jì)入,，有利于增強(qiáng)上證綜合指數(shù)的穩(wěn)定性,，引導(dǎo)長(zhǎng)期理性投資。

（三）科創(chuàng)板股票也加入上證綜指,。截至2020年7月,，開市近一周年的科創(chuàng)板已迎來(lái)130只股票。

具有“硬科技”的科創(chuàng)板證券納入上證綜指,，提高了指數(shù)的市場(chǎng)代表性，科創(chuàng)型新興產(chǎn)業(yè)上市公司占比提升也可令上證綜指更好反映滬市結(jié)構(gòu)變化,，正如標(biāo)普500指數(shù)的權(quán)重股在過(guò)去幾十年里從能源,、工業(yè)向科技領(lǐng)域變化，這是指數(shù)經(jīng)久不衰的關(guān)鍵,。

（四）指數(shù)變化“無(wú)縫銜接”,。指數(shù)編制方案變更生效日點(diǎn)位與前一交易日點(diǎn)位無(wú)縫銜接,，生效日實(shí)時(shí)點(diǎn)位基于前一交易日收盤點(diǎn)位及樣本股當(dāng)日漲跌幅計(jì)算。

二,、上證指數(shù)新規(guī)為什么這樣改,？

1、剔除被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示(ST,、*ST)的股票,。

因?yàn)楸粚?shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的股票存在較高風(fēng)險(xiǎn)，基本面存在較大不確定性,，投資價(jià)值受到影響,，難以代表上市公司主流情況。

績(jī)差股沒有得到充分出清和退市,，拉低了總體股指點(diǎn)位,。

所以，剔除被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的股票有利于上證綜合指數(shù)更好發(fā)揮投資功能,，更好反映市場(chǎng)的總體表現(xiàn),。

2、指數(shù)結(jié)構(gòu)與社會(huì),、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化未能完全同步,。

宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，金融以及傳統(tǒng)周期性行業(yè)的權(quán)重在弱化,，而上市公司中的傳統(tǒng)行業(yè)占比明顯高于在GDP中的占比,；

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì),、高技術(shù)經(jīng)濟(jì)等在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比越來(lái)越高,，而其中代表企業(yè)（如阿里、騰訊,、華為等）均未在A股上市,。

高質(zhì)量新興企業(yè)的缺失影響了股指代表性，而且不能反映出社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的變化,。

3,、新股上市大漲、之后暴跌,，拖累指數(shù)

新股上市初期存在連續(xù)漲停,、高波動(dòng)的特點(diǎn)。

近5年新股上市后平均連續(xù)9個(gè)漲停,，個(gè)股在上市后第11個(gè)交易日的股價(jià)高位計(jì)入上證綜指,，之后進(jìn)入較大幅度的回落調(diào)整，對(duì)指數(shù)拖累明顯。

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