到底什么是“對沖基金”?一些投資者認為這個術(shù)語是個錯誤的應用。很多對沖基金投資者認為“優(yōu)勢基金”(edge fund)的說法更為合適,。并不是所有對沖基金都經(jīng)過對沖,，但他們都聲稱具有某種優(yōu)勢。此外,，業(yè)績費激勵著對沖基金團隊取得絕對收益,，同時對沖基金經(jīng)理以他們的個人資產(chǎn)跟投，這也是顯著的特征,。

“對沖基金”這個詞語,，來源于Carol Loomis 1996年發(fā)表在《財富》雜志上的一篇名為《沒人能趕超的瓊斯》的文章。這篇文章介紹了一位不知名的社會學家Alfred Jones(請參考《對沖基金是如何誕生的?》)管理著的“對沖過的基金”,，并震驚了整個投資界,。顯然，Alfred Jones本人從未使用過“對沖基金”這個術(shù)語,，而是使用“對沖過的”基金來和其他基金加以區(qū)分,。

認為“對沖基金”被誤用的一個原因是，沒有任何對沖基金能夠?qū)_掉所有的風險,。如果風險完全對沖,，那么收益將不復存在。收益是風險的函數(shù),。絕對收益投資暗示著,，風險中性的倉位就是現(xiàn)金(或者說，不存在任何風險的資產(chǎn)),。我們認為,，在投資管理中產(chǎn)生價值，就意味著承擔某些風險,。當然,，某些風險更可能帶來收益，另一些則反之,。區(qū)分值得承擔的風險和額外的風險需要智慧,、努力,、經(jīng)驗和技能,。

采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金,，也稱避險基金或套期保值基金，具體是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營利為目的的金融基金,。

它是投資基金的一種形式,，意為“風險對沖過的基金”。對沖基金采用各種交易手段進行對沖,、換位,、套頭、套期來賺取巨額利潤,。這些概念已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的防止風險,、保障收益操作范疇。加之發(fā)起和設立對沖基金的法律門檻遠低于互惠基金,，使之風險進一步加大,。

對沖基金的投資策略

股票對沖策略是最常見的對沖基金策略，其中又有八種不同的策略：

市場中性策略：同時構(gòu)建多頭和空頭倉位以對沖市場風險,。這種交易策略的主要優(yōu)勢為牛市和熊市時基本表現(xiàn)一致,，風險相對較低。

成長驅(qū)動型策略：主要依靠分析該公司以往成長水平并進行未來發(fā)展預測,，從而進行投資,。

價值驅(qū)動型策略：一般注重分析股票的內(nèi)在價值，買入被低估的證券,，賣出被高估的證券,。

量化交易：一般是指利用復雜的數(shù)學模型代替人為的主觀判斷來進行交易的一種方式。

部分對沖基金采用專注于一個行業(yè)的股票的策略,，這些對沖基金往往擁有非常厲害的研究團隊,。例如，專注于醫(yī)療的對沖基金中可能擁有十個生物醫(yī)療博士,，專門對公司藥品研發(fā)等專業(yè)性問題進行分析,，從而判斷該公司的投資價值，并進行投資,。

只做多頭交易的對沖基金也十分常見,，與此對應，也有一些對沖基金只做空股票,。