• 【發(fā)布單位】作者：辛紅
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• 【發(fā)布日期】2004-02-04 09:17:41
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• 【文件來(lái)源】來(lái)源：法制日?qǐng)?bào)
• 【所屬類別】立法追蹤

-專家解讀《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)步發(fā)展的意見(jiàn)》-

2月1日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)步發(fā)展的意見(jiàn)》出臺(tái)后,，2月2日股市應(yīng)聲大漲,。這是繼1992年國(guó)務(wù)院下發(fā)加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理通知、設(shè)立證監(jiān)會(huì)之后,，10年來(lái)首次就資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行的詳盡闡述和部署,。



 意見(jiàn)不僅對(duì)解決資本市場(chǎng)發(fā)展中的痼疾指明了發(fā)展方向，如市場(chǎng)體系,、市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、上市公司質(zhì)量、監(jiān)管體制，更明確提出要遵循公開(kāi),、公平,、公正原則和法制、監(jiān)管,、自律,、規(guī)范的方針，要依法治市保護(hù)投資者合法權(quán)益,。



 專家認(rèn)為,，意見(jiàn)對(duì)10年來(lái)資本市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行了總結(jié)，提出了問(wèn)題,，指明了方向,。如果說(shuō)1992年的文件使中國(guó)股市從小到大，那么此次文件出臺(tái),，無(wú)疑將是中國(guó)股市走向全面規(guī)范,、成熟壯大的里程碑。



 投資者合法權(quán)益受到特別重視



 盡管意見(jiàn)對(duì)于券商,、股民等都有各自的“利好”角度,，細(xì)讀全文，清華大學(xué)湯欣教授特別注意到的是投資者權(quán)益保護(hù)問(wèn)題,。



 他說(shuō),，意見(jiàn)中對(duì)此直接的體現(xiàn)有三處：指導(dǎo)思想中明確“堅(jiān)持依法治市，保護(hù)投資者特別是社會(huì)公眾投資者的合法權(quán)益”,；推進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展任務(wù)的闡述中,，明確提到健全市場(chǎng)監(jiān)管體制，“切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益”,；還有涉及到具體問(wèn)題股權(quán)分置時(shí),，也強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者合法權(quán)益。



 對(duì)于目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問(wèn)題,，意見(jiàn)明確兩點(diǎn)：要穩(wěn)步解決,；解決時(shí)要尊重市場(chǎng)規(guī)律，有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展,，切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益,。對(duì)上市公司非流通股份的轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，意見(jiàn)也強(qiáng)調(diào)要規(guī)范,，以防國(guó)有資產(chǎn)流失,。



 對(duì)損害上市公司和中小股東利益的上市公司控股股東，意見(jiàn)還要求進(jìn)行責(zé)任追究,。退市公司高管人員失職的,，也要追究責(zé)任。



 湯欣說(shuō)，很欣喜地看到從國(guó)務(wù)院意見(jiàn)的高度,，肯定保護(hù)投資者權(quán)益在資本市場(chǎng)發(fā)展中的關(guān)鍵作用,，希望今后在出臺(tái)重大方針政策、解決歷史遺留問(wèn)題,、打擊各種違法違規(guī)活動(dòng)時(shí),，這一思想得以貫穿到立法、執(zhí)法,、司法實(shí)踐中,。



 中國(guó)人民大學(xué)金融法研究所郭鋒教授認(rèn)為，一直以來(lái)中小股東容易受到不公平對(duì)待,，幾處提到投資者權(quán)益保護(hù),，是對(duì)現(xiàn)實(shí)情況的回應(yīng)，意見(jiàn)比以往更加強(qiáng)調(diào),。



 各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場(chǎng)



 “建立有利于各類企業(yè)籌集資金、滿足多種投資需求和富有效率的資本市場(chǎng)體系”,，這是新提法,，郭鋒教授說(shuō)。



 意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)要完善證券發(fā)行上市核準(zhǔn)制度,，健全有利于各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場(chǎng)的機(jī)制,，提高資源配置效率。郭鋒說(shuō),，以前股市是為國(guó)企籌資服務(wù),。重新定位股市功能，不僅體現(xiàn)了公平,、公正原則,，更意味著今后不會(huì)像前10年那樣不分條件地向國(guó)企傾斜，強(qiáng)調(diào)所有制優(yōu)勢(shì),，同時(shí)建立多層次市場(chǎng)體系,，也更利于與國(guó)際接軌。



 意見(jiàn)還首次提出要重視資本市場(chǎng)的投資回報(bào),。改變部分上市公司重上市,、輕轉(zhuǎn)制、重籌資,、輕回報(bào)的狀況,，提高上市公司整體質(zhì)量，為投資者提供分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果,、增加財(cái)富的機(jī)會(huì),。



 支持保險(xiǎn)資金直接入市



 意見(jiàn)鼓勵(lì)合規(guī)資金入市，強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)大力發(fā)展證券投資基金，并支持保險(xiǎn)資金以多種方式直接投資資本市場(chǎng),。



 目前,，保險(xiǎn)資金只用于購(gòu)買(mǎi)證券投資基金、債券,，大量地存在銀行,，束縛了資金運(yùn)用手腳。此次意見(jiàn)明確支持保險(xiǎn)資金的直接入市,，并將逐步提高社會(huì)保障基金,、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金等投入資本市場(chǎng)的資金比例,，無(wú)疑將使股市獲得極大的資金供給,。



 對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)沈四寶教授說(shuō)，資本市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)而言,，就像血液之于人體,，流通才能活。意見(jiàn)對(duì)推動(dòng)資本的流動(dòng)無(wú)疑將起到重要作用,，對(duì)于轉(zhuǎn)讓流通中存在的問(wèn)題,，也是知難而上，直接面對(duì),，有積極意義,。



 此外，意見(jiàn)還提出,，要使基金管理公司和保險(xiǎn)公司為主的機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量,，不論對(duì)于資本市場(chǎng)還是保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，都將是極大地促進(jìn),。



 嚴(yán)重違法違規(guī),、嚴(yán)重失信的將實(shí)行市場(chǎng)禁入



 意見(jiàn)專門(mén)提出要加強(qiáng)法制和誠(chéng)信建設(shè)，不僅要健全有利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展和投資者權(quán)益保護(hù)的法規(guī)體系,，加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè),，還強(qiáng)調(diào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要依法行政。



 阻礙市場(chǎng)發(fā)展的行政法規(guī),、地方性法規(guī),、部門(mén)規(guī)章以及政策性文件要清理。按照健全現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系的要求,，嚴(yán)重違法違規(guī),、嚴(yán)重失信的機(jī)構(gòu)和個(gè)人也將被堅(jiān)決實(shí)施市場(chǎng)禁入措施。



 意見(jiàn)還首次提出上市公司質(zhì)量是證券市場(chǎng)投資價(jià)值的源泉,，強(qiáng)調(diào)各部門(mén)建立協(xié)調(diào)配合機(jī)制,。



 專家認(rèn)為,，意見(jiàn)每一條無(wú)一不涉及法律問(wèn)題，今后在法律的創(chuàng)新,、突破,、清理，執(zhí)法領(lǐng)域上都要體現(xiàn)意見(jiàn)的原則和精神,，才能切實(shí)推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展,。