劇情跌宕起伏的寶萬(wàn)之爭(zhēng)，持續(xù)成為熱議的話題,。而目前A股上市公司中不只萬(wàn)科一家在上演股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn),，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，至少還有4家公司跟萬(wàn)科一樣正陷入這 樣的境地,，而其中最久的便是*ST新梅,，其股權(quán)之爭(zhēng)持續(xù)了2年多，而近日,，*ST新梅控制權(quán)爭(zhēng)奪終于有結(jié)果了,，上海本地的浦東科技投資有限公司獲得控制權(quán)，成為*ST新梅的實(shí)際控制人,。

*ST新梅控制權(quán)爭(zhēng)奪柳暗花明,，浦東科投表示將踏實(shí)做事

上海本地國(guó)有投資公司浦東科技投資有限公司（簡(jiǎn)稱“浦東科投”）作為*ST新梅的實(shí)際控制人,，似乎成為各方滿意的結(jié)果,。在浦東科投的運(yùn)作下，暫停上市的*ST新梅即將召開2016年第四次臨時(shí)股東大會(huì),。其中,，最重要的一項(xiàng)議案就是審議公司董事會(huì)換屆選舉?！按舜伍_南賬戶組未推薦董事,、監(jiān)事人選?！敝槿耸繉?duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,，浦東科投一年內(nèi)獲得三家上海本地上市公司控制權(quán)，且掌握不少海外高科技項(xiàng)目,，后續(xù)對(duì)*ST新梅的運(yùn)作值得期待,。

股東停戰(zhàn)

對(duì)于浦東科投是否是炒作殼資源，如何定位*ST新梅等問(wèn)題,，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,，“浦東科投希望踏踏實(shí)實(shí)做點(diǎn)事情,。”

浦東科投成為上市公司實(shí)際控制人后,，對(duì)*ST新梅控制權(quán)爭(zhēng)奪三年之久的興盛實(shí)業(yè)和開南賬戶組握手言和,。目前雙方的訴訟全部撤訴。

根據(jù)*ST新梅公告,，新達(dá)浦宏的實(shí)際控制人是浦東科投,。而浦東科投具備國(guó)資背景，且手握多家高科技企業(yè)控制權(quán),。

知情人士透露,，上海開南及其一致行動(dòng)人曾試圖以18元/股的價(jià)格收購(gòu)興盛實(shí)業(yè)所持有的*ST新梅股份。但興盛實(shí)業(yè)沒(méi)有同意,。此次興盛實(shí)業(yè)以14.5元/股的價(jià)格向上海新達(dá)浦宏投資合伙企業(yè)（簡(jiǎn)稱“新達(dá)浦宏”）轉(zhuǎn)讓其持有的全部*ST新梅11.19%股份,，應(yīng)該是作出了較大讓步。

上海開南CEO曾德雄對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,。對(duì)于新一屆董事會(huì),，開南賬戶組未推薦董事、監(jiān)事人選,。這表明開南賬戶組作為財(cái)務(wù)投資者,，充分信任浦東科投。而上海開南以13.5元/股的價(jià)格向新達(dá)浦宏轉(zhuǎn)讓其持有的*ST新梅7.07%股份,，但時(shí)間和資金成本較高,。據(jù)了解，從2013年7月份開始,，開南賬戶組悄然建倉(cāng)*ST新梅,，平均買入價(jià)格約7.5元/股左右。

國(guó)資出手

*ST新梅發(fā)布的公告顯示,，新達(dá)浦宏成立于今年9月,，認(rèn)繳出資總額20.2億元，上海新達(dá)浦宏投資管理有限公司為GP,，LP包括新疆浦佑股權(quán)投資有限公司,、上海嘉虞匯黔投資中心（有限合伙）等。上海新達(dá)浦宏投資管理有限公司由浦東科投,、陳孟釗與上海東源添霖投資中心（有限合伙）共同設(shè)立,。

工商登記資料顯示，浦東科投注冊(cè)資本為30億元,，具有上海國(guó)資背景,，2014年完成混合所有制改革，通過(guò)引進(jìn)管理層持股,，由一家純國(guó)有獨(dú)資企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橐患一旌纤兄破髽I(yè),。目前股東為上海宏天元?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）,、上海上實(shí)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司和上海浦東科技投資控股有限公司，各持有浦東科投40%,、35%和25%股權(quán),。其中，上實(shí)資產(chǎn)的實(shí)際控制人為上海市國(guó)資委,，浦東投控的實(shí)際控制人為上海市浦東新區(qū)國(guó)資委,，宏天元的實(shí)際控制人為浦東科投管理層。

知情人士介紹,，引入管理層持股是近年來(lái)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的普遍做法,。這有助于調(diào)動(dòng)管理層的積極性，并對(duì)所投資項(xiàng)目更加負(fù)責(zé),。

值得注意的是,，在*ST新梅新一屆董事會(huì)人選提名中，浦東科投法人代表朱旭東排在第一位,，其主導(dǎo)參與了收購(gòu)三家納斯達(dá)克芯片設(shè)計(jì)企業(yè)展訊通信,、銳迪科和瀾起科技。

浦東科投于2013年9月對(duì)銳迪科發(fā)出每股15.5美元的收購(gòu)要約,。但紫光集團(tuán)最終以每股18.5美元,、總計(jì)約9.1億美元與銳迪科簽下兼并協(xié)議。今年3月,，浦東科投對(duì)瀾起科技發(fā)出每股21.5美元,、總計(jì)約6億美元的收購(gòu)要約，并獲得國(guó)家發(fā)改委的“小路條”（開展實(shí)質(zhì)性工作之前的項(xiàng)目信息報(bào)告確認(rèn)函）,。

對(duì)于浦東科投究竟怎樣騰挪其掌控的資源,，知情人士指出，浦東科投控制的萬(wàn)業(yè)企業(yè),、上工申貝并不具備“殼”的特征,?！叭f(wàn)業(yè)企業(yè)市值100多億元,，凈利潤(rùn)有2億多元；上工申貝市值近100億元,，凈利1億多元,。”該人士稱,，“只有新梅是很干凈的‘殼’,。新梅的市值只有30多億元，且負(fù)債較低,，員工人數(shù)很少,?！?/p>

據(jù)投行人士介紹，資金方尋找的“殼資源”通常為控股股東持股比例高,、凈資產(chǎn)在15億元以下,、市值在50億元以下、過(guò)去三年沒(méi)有被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查等,。

掃清障礙

10月31日,，*ST新梅發(fā)布公告稱，全資子公司喀什中盛創(chuàng)投有限公司與輔仁藥業(yè)集團(tuán)有限公司（“輔仁藥業(yè)”）,、輔仁控股有限公司簽訂了有關(guān)河南省宋河酒業(yè)股份有限公司的股份回購(gòu)協(xié)議,。截至目前，公司已如約收到回購(gòu)款項(xiàng),。

*ST新梅今年5月公告,，用于履約擔(dān)保的輔仁集團(tuán)6.227%股權(quán)已在河南省工商行政管理局辦理完成質(zhì)押手續(xù)；公司近日收到輔仁集團(tuán)支付的首期回購(gòu)價(jià)款4000萬(wàn)元,。

這意味著*ST新梅今年的投資收益將顯著增加,。

據(jù)了解，*ST新梅旗下全資子公司喀什中盛創(chuàng)投與輔仁藥業(yè)于2012年11月簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,，以1.35億元的價(jià)格受讓輔仁藥業(yè)持有的宋河酒業(yè)8772921股股份,。如果宋河酒業(yè)自標(biāo)的股份轉(zhuǎn)讓完成之日起三年內(nèi)未能完成公開發(fā)行上市，喀什中盛有權(quán)要求輔仁藥業(yè)向其回購(gòu)全部或部分標(biāo)的股份,，回購(gòu)價(jià)格為轉(zhuǎn)讓價(jià)格及每年12%的固定利息（單利）,。這項(xiàng)投資預(yù)計(jì)增加ST新梅投資收益4860萬(wàn)元。（中證網(wǎng)）

實(shí)際控制人該如何認(rèn)定

浦東科投通過(guò)股權(quán)之爭(zhēng),，奪得*ST新梅的控制權(quán),，從而成為*ST新梅公司的實(shí)際控制人。盡管實(shí)際控制人已是耳熟能詳,，對(duì)于其概念及認(rèn)定,，我國(guó)法律有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，并作出了相關(guān)的法律規(guī)定,。

什么是實(shí)際控制人

一,、《公司法》對(duì)實(shí)際控制人的界定

根據(jù)《公司法》第二百一十七條第三款的規(guī)定，“實(shí)際控制人,，是指雖不是公司的股東,，但通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排,，能夠?qū)嶋H支配公司行為的人,。”

控股股東是與實(shí)際控制人不同的概念。根據(jù)《公司法》第二百一十七條第二款的規(guī)定,，“控股股東,，是指其出資額占有限責(zé)任公司資本總額百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額百分之五十以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足百分之五十,，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對(duì)股東會(huì),、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響的股東?！?/p>

因此,，基于《公司法》條文，控股股東與實(shí)際控制人的根本區(qū)別在于是否直接持有公司股份,，控股股東直接持有公司股份,，而實(shí)際控制人不直接持有公司股份。

二,、證監(jiān)會(huì)擴(kuò)大了實(shí)際控制人的內(nèi)涵

根據(jù)《〈首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法〉第十二條“實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更”的理解和適用——證券期貨法律適用意見(jiàn)第1號(hào)》（證監(jiān)法律字[2007]15號(hào),，以下簡(jiǎn)稱《證券期貨法律適用意見(jiàn)第1號(hào)》），證監(jiān)會(huì)將公司控制權(quán)界定為“是能夠?qū)蓶|大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響或者能夠?qū)嶋H支配公司行為的權(quán)力,，其淵源是對(duì)公司的直接或者間接的股權(quán)投資關(guān)系”,。根據(jù)上述規(guī)定，直接或間接持有股權(quán),，均可被界定為實(shí)際控制人,。在實(shí)踐中，證監(jiān)會(huì)有將控股股東和實(shí)際控制人界定為同一人的案例,。

滬深交易所對(duì)實(shí)際控制人的界定存在不一致,。上海證券交易所的《股票上市規(guī)則》仍與《公司法》保持一致，將實(shí)際控制人界定為不是公司股東的人,。但深圳證券交易所《股票上市規(guī)則》則將實(shí)際控制人界定為“指通過(guò)投資關(guān)系,、協(xié)議或者其他安排，能夠支配,、實(shí)際支配公司行為的自然人,、法人或者其他組織?！?/p>

綜上,，實(shí)務(wù)中，實(shí)際控制人是指雖不直接持有公司股份,，或者其直接持有的股份達(dá)不到控股股東要求的比例,，但通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排,，能夠?qū)嶋H支配公司行為的自然人、法人或者其他組織。

三,、信息披露的要求

根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)——招股說(shuō)明書（2006年修訂）》的要求,，實(shí)際控制人應(yīng)披露到最終的國(guó)有控股主體或自然人為止。

實(shí)際控制人認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司收購(gòu)管理辦法》關(guān)于“上市公司控制權(quán)”的解釋如下：第八十四條有下列情形之一的,，為擁有上市公司控制權(quán)：

一,、投資者為上市公司持股50%以上的控股股東；

二,、投資者可以實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過(guò)30%,；

三、投資者通過(guò)實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任,；

四,、投資者依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響。

另外,，根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《<首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法>第十二條“實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更”的理解和適用——證券期貨法律適用意見(jiàn)[2007]第1號(hào)》,，公司控制權(quán)是能夠?qū)蓶|大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響或者能夠?qū)嶋H支配公司行為的權(quán)力，其淵源是對(duì)公司的直接或者間接的股權(quán)投資關(guān)系,。同時(shí)該使用意見(jiàn)也給出了公司控制權(quán)認(rèn)定的思路：認(rèn)定公司控制權(quán)的歸屬,，既需要審查相應(yīng)的股權(quán)投資關(guān)系，也需要根據(jù)個(gè)案的實(shí)際情況,，綜合對(duì)發(fā)行人股東大會(huì),、董事會(huì)決議的實(shí)質(zhì)影響、對(duì)董事和高級(jí)管理人員的提名及任免所起的作用等因素進(jìn)行分析判斷,。

根據(jù)以上兩個(gè)法規(guī)對(duì)公司控制權(quán)的解釋,，擁有公司控制權(quán)的人是指通過(guò)直接持有公司的股份或者通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排,，或者同時(shí)通過(guò)上述兩種方式,，足以對(duì)股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響或者能夠?qū)嶋H支配公司行為的人。

在實(shí)務(wù)中判斷是否擁有公司的控制權(quán),，除投資者對(duì)公司間接的股權(quán)投資關(guān)系外,，還應(yīng)根據(jù)具體情況，綜合以下因素進(jìn)行分析判斷,，其對(duì)股東大會(huì)的影響情況,；其對(duì)董事會(huì)的影響情況；其對(duì)董事和高級(jí)管理人員的提名及任免情況,；公司股東持股及其變動(dòng)情況,；公司董事、高級(jí)管理人員的變動(dòng)情況,；發(fā)行審核部門認(rèn)定的其他有關(guān)情況,。