一,、定義

國際債券市場是指由國際債券的發(fā)行人和投資人所形成的金融市場,。具體可分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場組織國際債券的發(fā)行和認購,。流通市場安排國際債券的上市和買賣,。這兩個市場相互聯(lián)系，相輔相成構(gòu)成統(tǒng)一的國際債券市場,。

二,、發(fā)展特點

1、融資者的主體始終是發(fā)達國家,，發(fā)展中國家所占比重較小 ,。

2、幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 ,。

3,、 歐洲債券的發(fā)行規(guī)模遠大于外國債券。

4,、國際債券類別結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 ,。

5、新興市場國家表現(xiàn)活躍,，政府為主要發(fā)行主體,。

三、主要特點

1,、債券發(fā)行額較大,，一般每筆發(fā)行額都在200億日元以上。

2,、歐洲債券大多與互換業(yè)務相結(jié)合,，籌資者首先發(fā)行利率較低的日元債券，然后將其調(diào)換成美元浮動利率債券,，從而以較低的利率獲得美元資金,。

80年代以來，歐洲日元債券增長較快，在歐洲債券總額中的比例日益提高,。歐洲日元債券不斷增長的原因除了日本經(jīng)濟實力強,、日元一直比較堅挺、日本國際貿(mào)易大量順差,、投資歐洲日元債券可獲利外,，還在于日本政府為了使日元國際化，使日元在國際結(jié)算和國際融資方而發(fā)揮更大的作用,，從1984年開始,，對非居民發(fā)行歐洲日元債券放寬了限制：

第一，擴大發(fā)行機構(gòu),。將發(fā)行機構(gòu)由原來的國際機構(gòu),、外國政府擴大到外國地方政府和民間機構(gòu)。

第二,，放寬了發(fā)行條件,。將發(fā)行公募債券的信用資格由AAA級降到AA級。

第三,，放寬了數(shù)量限制,。在發(fā)行數(shù)量上，取消了對發(fā)行筆數(shù)和每筆金額的限制,。

第四,，擴大主辦銀行的范圍。除了日本的證券公司外,，其他外國公司可以擔任發(fā)行債券的主辦機構(gòu),。

3.歐洲馬克債券市場。歐洲馬克債券是指在德國境外發(fā)行的以馬克為面額的債券,。歐洲馬克債券在歐洲債券總額中的比重也呈不斷提高趨勢,，其原因主要是因為德國經(jīng)濟實力的日益增強和馬克的日益堅挺。

4.以多種貨幣為面值的歐洲債券,。歐洲債券多數(shù)以美元,、日元、馬克,、英鎊等貨幣單獨表示面值,，但也有以多種貨幣共同表示面值的。由于單一通貨的匯率經(jīng)常變動,，風險較大，用多種貨幣表示面值的歐洲債券呈增加趨勢,。多種貨幣表示面值的歐洲債券有以下幾種：

(1)幾種貨幣共同表示歐洲債券的面值,。每一種貨幣占有一定的比例。對于歐洲債券的發(fā)行者和購買者來說，這種計價的好處是減少風險,。

(2)用歐洲貨幣單位和特別提款權(quán)這兩種由多種貨幣加權(quán)平均所形成的記賬單位表示歐洲債券的面值,。歐洲貨幣單位是歐共體創(chuàng)造的由歐共體12國貨幣加權(quán)平均組成的貨幣。特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織創(chuàng)造的由美元,、日元,、馬克、英鎊,、法國法郎這5種貨幣加權(quán)平均組成的記賬單位,。由于這兩種國際貨幣是多種貨幣的加權(quán)平均，各種貨幣匯率變動可以互相抵消,，其價值也是穩(wěn)定的使發(fā)行者和投資者能減少或避免匯率變動風險,。