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近來,白麗因私有化傳聞而備受市場關(guān)注,,通過其在退市前發(fā)布的最后一份年報來看,,盈利大幅萎縮,公司急需合理轉(zhuǎn)型,;上市企業(yè)私有化不同于其他并購方式,,上市企業(yè)通過私有化,將被收購的上市公司除牌,,由公眾公司變?yōu)樗饺斯?。換句話說,就是控股股東把小股東手里的股份全部買回來,,擴大已有份額,,最終使這家公司退市,。
百麗財報頹勢難掩 私有化或只是短期出路
近日,因私有化傳聞而備受市場關(guān)注的百麗鞋業(yè)發(fā)布了其退市前最后一份年度財報,。數(shù)據(jù)顯示,,截至2017年2月28日,百麗集團營收為417.07億元,,比上年同期上升2.2%,;歸屬公司股東的凈利潤為24.03億元,同比下降18.1%,。報告認為利潤下滑主要由于利潤更高的鞋類業(yè)務(wù)收入,、盈利大幅萎縮,未能被利潤率較低的運動服飾業(yè)務(wù)的增長抵消,。
“轉(zhuǎn)型有代價,,目前局面不改善,公司今后的價值會越來越低”,,5月16日,,私有化傳聞后首次露面的百麗集團CEO盛百椒如此分析道,在業(yè)績發(fā)布會上,,他解釋了“為何賣身”的具體原因,,并將集團傳統(tǒng)鞋類業(yè)務(wù)繼續(xù)萎縮、轉(zhuǎn)型失敗的責任包攬上身,,稱自己要承擔所有責任,。
網(wǎng)店、經(jīng)銷商漸停上新止損
上月28日,陷入虧損局面許久的百麗忽然宣布,,高瓴資本集團,、鼎暉投資以及百麗管理層建議以6.30港元/股的報價將百麗私有化,公司總估值為531億港元,。
參照過往港股上市公司退市的經(jīng)驗可知,,百麗集團未來極有可能會對旗下的業(yè)務(wù)進行調(diào)整、甚至是瘦身,。
為了驗證這一想法,,記者走訪了北京新世界、國瑞城等幾個大型商場,,發(fā)現(xiàn)數(shù)款隸屬于百麗旗下的天美意,、Tata等多個鞋履品牌正在促銷,相比于周邊的同類產(chǎn)品,,他們的上新速度較慢,,屬于2017夏季新款的鞋履沒有幾款。
另外,,瀏覽百麗旗下產(chǎn)品的專屬電商網(wǎng)站優(yōu)購網(wǎng)時,,也可以發(fā)現(xiàn)這種上新遲緩的態(tài)勢,,有位自稱“優(yōu)購鐵粉”的用戶吐槽“今年優(yōu)購明顯不思進取,作為代理商,,像是阿迪耐克的數(shù)個經(jīng)典款一雙都沒有,,連自己的領(lǐng)地都失去了,的確讓人非常失望,?!?/p>
女鞋業(yè)“大公司運營模式”逐漸衰落
作為中國最大鞋履零售商,百麗國際的鞋類業(yè)務(wù)旗下有諸多自有的品牌如Belle,、Teenmix,、Tata、Staccato,、Senda,、Basto、Joy&Peace和Millies等,,憑借龐大的品牌族群,,百麗曾經(jīng)有過挺長的一段輝煌年代,都市女性曾經(jīng)“人手一雙百麗鞋”,。而且,,通過旗下的眾多品牌,在商場開設(shè)眾多的店中店或?qū)9?,常常會一次性租下鞋類區(qū)域的1/3甚至一半以上的面積,,這種“占地運動”,在零售市場繁榮的那幾年里,,曾令百麗受益無窮,,陷入到了瘋狂開店的輪回中,,最快的時候,,百麗平均每天都會開2~3家新店;
但隨著全球零售市場的寒流逼近,、電商沖擊等原因,,百麗過去引以為傲的規(guī)模戰(zhàn)術(shù)反而成為了成本枷鎖、比較弱勢,。2012年和2013年,,百麗集團的銷售凈利率分別下滑至13.2%和12.4%,而百麗國際2016年11月發(fā)布的最新中期財務(wù)報告中的數(shù)據(jù)顯示,,百麗國際的鞋類業(yè)務(wù)銷售收入同比下降12.7%,,占總體業(yè)務(wù)收入的比例已經(jīng)不足一半,僅為44.0%,。三年來,,鞋類業(yè)務(wù)在百麗國際的整體占比一路下滑,,2014年鞋類業(yè)務(wù)收入占總體業(yè)務(wù)收入的比例為57.6%,2015年則為51.7%,,現(xiàn)在都已經(jīng)跌破一半的分水嶺,。
其實,不止是百麗,,紅蜻蜓2016年發(fā)布的半年財報當中,,營業(yè)收入比上年同期下降6.56%,而奧康在剛剛公布的2017年第一季度報告中營業(yè)收入同比下降0.81%,。傳統(tǒng)女鞋行業(yè)在面對國際潮牌,、網(wǎng)絡(luò)爆品推手、快時尚的潮流進攻下,,幾乎全軍覆沒,。一位在電商網(wǎng)站上開設(shè)爆品鞋店的店主GIGI(化名)告訴記者,如今網(wǎng)上爆款的翻新速度極快,,比如鞋子流量銷售最大的持續(xù)時間,,也就是一周左右,而在電商平臺上,,她時常會與多家店主一起炒作一個或是幾個單品,,形成影響力,單店單品的銷售量最高時候可以達到一日數(shù)千雙,,銷售額近百萬的業(yè)績,。
“這種玩法商場中的品牌肯定是玩不轉(zhuǎn)的,因此我覺得未來鞋類,、包括平價服裝類的大品牌將會越來越少,,物美價廉的平民時尚品牌將會越來越顯露出它們的優(yōu)勢?!盙IGI接受采訪時這樣說道,。(新京報)
上市公司私有化的方式
在日常的經(jīng)營管理過程中,控制權(quán)股東或其一致行動人,,可以通過向目標公司的全體獨立股東發(fā)出收購要約,,將上市公司私有化。即我們通常過所說的通過附先決條件的要約收購實現(xiàn)私有化,;此時,,一般會附有一個重要的生效要件,即于要約到期日,,未登記預(yù)受要約的獨立股東所持公司股票量低于上市標準所要求的最低公眾持股量,。我國的證券法,將最低公眾持股量做出說明,公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上,;公司股本總額超過人民幣四億元的,,公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上。
當收購?fù)瓿珊?,作為已被私有化的目標公司的絕對控股股東或唯一股東,,可以將目標公司變更為有限責任公司。此時,,如果目標公司獨立股東既未于收購時接受要約也未于終止上市后要求收購人收購,,變更為有限責任公司的目標公司應(yīng)將剩余股票換成新公司的股權(quán);收購人也可以根據(jù)證券法的規(guī)定,,選擇吸收合并目標公司,,并注銷目標公司的獨立法人地位。此時,,鑒于目標公司的全部股份都將注銷,,獨立股東所持剩余股票將換成收購人的等值股份或股權(quán)。
其次,,控制權(quán)股東或其一致行動人還可以通過吸收合并目標公司實現(xiàn)該公司的私有化,。但需經(jīng)過下列程序:控制權(quán)股東或其一致行動人與目標公司簽署公司合并協(xié)議以及目標公司編制資產(chǎn)負債表及財產(chǎn)清單;股東大會通過特別決議批準公司合并,;合并決議通過后,,目標公司向其債權(quán)人發(fā)出通知,并作出相應(yīng)公告,;目標公司注銷全部已發(fā)行股份,。其實,除了上述兩種主要途徑外,,在港股市場,,上市公司有時還可以通過一種協(xié)議或計劃安排來實現(xiàn)私有化。
上市公司私有化的權(quán)益選擇
由于公司股票公開上市可能產(chǎn)生許多的小股東,,因此公司所賺取的盈利在年底必須對小股東進行股利的發(fā)放,,然而,一旦股票市場從公開市場退市及進行私有化之后,,股權(quán)相對比較集中,,這個時候擁有公司股權(quán)的少數(shù)股東將可以共同的擁有公司所賺取的盈利,,而不是像在公開市場上,,與許多的小股東同時分享盈利。
對投資者而言,,私有化失敗無疑是最大的風(fēng)險,。私有化一旦被中止,公司股價就會被打回原形,當初追漲買入的投資者不僅馬上就可能面臨投資收益的減少,,甚至也不排除會發(fā)生大面積被套牢被虧損的情況,。大股東私有化目的不純,對于投資者來說更是防不勝防的一大風(fēng)險,。一些上市公司大股東拋出私有化方案的一個重要目的無非就是為了增加公司股票的成交活躍度,,而當炒高公司股票市值的目的達到之后,卻不再按照監(jiān)管機構(gòu)的要求進行定期信息披露,,這不利于投資者及時了解公司的運營狀況,,而且公司估值超值所發(fā)生的泡沫,也將不可避免地將投資者推入更加險不可測的投資風(fēng)險,。
但是,,當股票公開上市將可能產(chǎn)生小股東的存在,而在企業(yè)擴張及經(jīng)營方向等問題決策上就會受到很多內(nèi)部的阻力,,而公司股權(quán)私有化后,,由于股權(quán)相對集中,可以讓企業(yè)在重大決策上作出比較統(tǒng)一且及時的決策,。同時,,公司免于受到由財務(wù)問題所導(dǎo)致的公司股票價格波動。公司不容易受到敵意要約收購,。
隨著互聯(lián)網(wǎng)世界的到來,,傳統(tǒng)行業(yè)受到嚴重的沖擊,白麗集團也因此而進行轉(zhuǎn)型,,而企業(yè)要想在市場經(jīng)濟中生存下來,,就必須適應(yīng)市場經(jīng)濟的發(fā)展趨勢,著眼于未來,,通過轉(zhuǎn)型,,把企業(yè)做大做強。在進行私有化時,,還應(yīng)嚴格遵守我國法律的規(guī)定,,恪守市場交易規(guī)則,在法定范圍內(nèi)有序的進行轉(zhuǎn)化,。
上一篇: 國內(nèi)最大假冒運動鞋案告破,,可能以何罪定罪處罰呢?
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“國際消費者權(quán)益日” (World Con...
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百麗私有化趨勢或許臨近,,上市企業(yè)如何進行私有化
近來,白麗因私有化傳聞而備受市場關(guān)注,,通過其在退市前發(fā)布的最后一份年報來看,,盈利大幅萎縮,公司急需合理轉(zhuǎn)型,;上市企業(yè)私有化不同于其他并購方式,,上市企業(yè)通過私有化,將被收購的上市公司除牌,,由公眾公司變?yōu)樗饺斯?。換句話說,就是控股股東把小股東手里的股份全部買回來,,擴大已有份額,,最終使這家公司退市,。
百麗財報頹勢難掩 私有化或只是短期出路
近日,因私有化傳聞而備受市場關(guān)注的百麗鞋業(yè)發(fā)布了其退市前最后一份年度財報,。數(shù)據(jù)顯示,,截至2017年2月28日,百麗集團營收為417.07億元,,比上年同期上升2.2%,;歸屬公司股東的凈利潤為24.03億元,同比下降18.1%,。報告認為利潤下滑主要由于利潤更高的鞋類業(yè)務(wù)收入,、盈利大幅萎縮,未能被利潤率較低的運動服飾業(yè)務(wù)的增長抵消,。
“轉(zhuǎn)型有代價,,目前局面不改善,公司今后的價值會越來越低”,,5月16日,,私有化傳聞后首次露面的百麗集團CEO盛百椒如此分析道,在業(yè)績發(fā)布會上,,他解釋了“為何賣身”的具體原因,,并將集團傳統(tǒng)鞋類業(yè)務(wù)繼續(xù)萎縮、轉(zhuǎn)型失敗的責任包攬上身,,稱自己要承擔所有責任,。
網(wǎng)店、經(jīng)銷商漸停上新止損
上月28日,陷入虧損局面許久的百麗忽然宣布,,高瓴資本集團,、鼎暉投資以及百麗管理層建議以6.30港元/股的報價將百麗私有化,公司總估值為531億港元,。
參照過往港股上市公司退市的經(jīng)驗可知,,百麗集團未來極有可能會對旗下的業(yè)務(wù)進行調(diào)整、甚至是瘦身,。
為了驗證這一想法,,記者走訪了北京新世界、國瑞城等幾個大型商場,,發(fā)現(xiàn)數(shù)款隸屬于百麗旗下的天美意,、Tata等多個鞋履品牌正在促銷,相比于周邊的同類產(chǎn)品,,他們的上新速度較慢,,屬于2017夏季新款的鞋履沒有幾款。
另外,,瀏覽百麗旗下產(chǎn)品的專屬電商網(wǎng)站優(yōu)購網(wǎng)時,,也可以發(fā)現(xiàn)這種上新遲緩的態(tài)勢,,有位自稱“優(yōu)購鐵粉”的用戶吐槽“今年優(yōu)購明顯不思進取,作為代理商,,像是阿迪耐克的數(shù)個經(jīng)典款一雙都沒有,,連自己的領(lǐng)地都失去了,的確讓人非常失望,?!?/p>
女鞋業(yè)“大公司運營模式”逐漸衰落
作為中國最大鞋履零售商,百麗國際的鞋類業(yè)務(wù)旗下有諸多自有的品牌如Belle,、Teenmix,、Tata、Staccato,、Senda,、Basto、Joy&Peace和Millies等,,憑借龐大的品牌族群,,百麗曾經(jīng)有過挺長的一段輝煌年代,都市女性曾經(jīng)“人手一雙百麗鞋”,。而且,,通過旗下的眾多品牌,在商場開設(shè)眾多的店中店或?qū)9?,常常會一次性租下鞋類區(qū)域的1/3甚至一半以上的面積,,這種“占地運動”,在零售市場繁榮的那幾年里,,曾令百麗受益無窮,,陷入到了瘋狂開店的輪回中,,最快的時候,,百麗平均每天都會開2~3家新店;
但隨著全球零售市場的寒流逼近,、電商沖擊等原因,,百麗過去引以為傲的規(guī)模戰(zhàn)術(shù)反而成為了成本枷鎖、比較弱勢,。2012年和2013年,,百麗集團的銷售凈利率分別下滑至13.2%和12.4%,而百麗國際2016年11月發(fā)布的最新中期財務(wù)報告中的數(shù)據(jù)顯示,,百麗國際的鞋類業(yè)務(wù)銷售收入同比下降12.7%,,占總體業(yè)務(wù)收入的比例已經(jīng)不足一半,僅為44.0%,。三年來,,鞋類業(yè)務(wù)在百麗國際的整體占比一路下滑,,2014年鞋類業(yè)務(wù)收入占總體業(yè)務(wù)收入的比例為57.6%,2015年則為51.7%,,現(xiàn)在都已經(jīng)跌破一半的分水嶺,。
其實,不止是百麗,,紅蜻蜓2016年發(fā)布的半年財報當中,,營業(yè)收入比上年同期下降6.56%,而奧康在剛剛公布的2017年第一季度報告中營業(yè)收入同比下降0.81%,。傳統(tǒng)女鞋行業(yè)在面對國際潮牌,、網(wǎng)絡(luò)爆品推手、快時尚的潮流進攻下,,幾乎全軍覆沒,。一位在電商網(wǎng)站上開設(shè)爆品鞋店的店主GIGI(化名)告訴記者,如今網(wǎng)上爆款的翻新速度極快,,比如鞋子流量銷售最大的持續(xù)時間,,也就是一周左右,而在電商平臺上,,她時常會與多家店主一起炒作一個或是幾個單品,,形成影響力,單店單品的銷售量最高時候可以達到一日數(shù)千雙,,銷售額近百萬的業(yè)績,。
“這種玩法商場中的品牌肯定是玩不轉(zhuǎn)的,因此我覺得未來鞋類,、包括平價服裝類的大品牌將會越來越少,,物美價廉的平民時尚品牌將會越來越顯露出它們的優(yōu)勢?!盙IGI接受采訪時這樣說道,。(新京報)
上市公司私有化的方式
在日常的經(jīng)營管理過程中,控制權(quán)股東或其一致行動人,,可以通過向目標公司的全體獨立股東發(fā)出收購要約,,將上市公司私有化。即我們通常過所說的通過附先決條件的要約收購實現(xiàn)私有化,;此時,,一般會附有一個重要的生效要件,即于要約到期日,,未登記預(yù)受要約的獨立股東所持公司股票量低于上市標準所要求的最低公眾持股量,。我國的證券法,將最低公眾持股量做出說明,公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上,;公司股本總額超過人民幣四億元的,,公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上。
當收購?fù)瓿珊?,作為已被私有化的目標公司的絕對控股股東或唯一股東,,可以將目標公司變更為有限責任公司。此時,,如果目標公司獨立股東既未于收購時接受要約也未于終止上市后要求收購人收購,,變更為有限責任公司的目標公司應(yīng)將剩余股票換成新公司的股權(quán);收購人也可以根據(jù)證券法的規(guī)定,,選擇吸收合并目標公司,,并注銷目標公司的獨立法人地位。此時,,鑒于目標公司的全部股份都將注銷,,獨立股東所持剩余股票將換成收購人的等值股份或股權(quán)。
其次,,控制權(quán)股東或其一致行動人還可以通過吸收合并目標公司實現(xiàn)該公司的私有化,。但需經(jīng)過下列程序:控制權(quán)股東或其一致行動人與目標公司簽署公司合并協(xié)議以及目標公司編制資產(chǎn)負債表及財產(chǎn)清單;股東大會通過特別決議批準公司合并,;合并決議通過后,,目標公司向其債權(quán)人發(fā)出通知,并作出相應(yīng)公告,;目標公司注銷全部已發(fā)行股份,。其實,除了上述兩種主要途徑外,,在港股市場,,上市公司有時還可以通過一種協(xié)議或計劃安排來實現(xiàn)私有化。
上市公司私有化的權(quán)益選擇
由于公司股票公開上市可能產(chǎn)生許多的小股東,,因此公司所賺取的盈利在年底必須對小股東進行股利的發(fā)放,,然而,一旦股票市場從公開市場退市及進行私有化之后,,股權(quán)相對比較集中,,這個時候擁有公司股權(quán)的少數(shù)股東將可以共同的擁有公司所賺取的盈利,,而不是像在公開市場上,,與許多的小股東同時分享盈利。
對投資者而言,,私有化失敗無疑是最大的風(fēng)險,。私有化一旦被中止,公司股價就會被打回原形,當初追漲買入的投資者不僅馬上就可能面臨投資收益的減少,,甚至也不排除會發(fā)生大面積被套牢被虧損的情況,。大股東私有化目的不純,對于投資者來說更是防不勝防的一大風(fēng)險,。一些上市公司大股東拋出私有化方案的一個重要目的無非就是為了增加公司股票的成交活躍度,,而當炒高公司股票市值的目的達到之后,卻不再按照監(jiān)管機構(gòu)的要求進行定期信息披露,,這不利于投資者及時了解公司的運營狀況,,而且公司估值超值所發(fā)生的泡沫,也將不可避免地將投資者推入更加險不可測的投資風(fēng)險,。
但是,,當股票公開上市將可能產(chǎn)生小股東的存在,而在企業(yè)擴張及經(jīng)營方向等問題決策上就會受到很多內(nèi)部的阻力,,而公司股權(quán)私有化后,,由于股權(quán)相對集中,可以讓企業(yè)在重大決策上作出比較統(tǒng)一且及時的決策,。同時,,公司免于受到由財務(wù)問題所導(dǎo)致的公司股票價格波動。公司不容易受到敵意要約收購,。
隨著互聯(lián)網(wǎng)世界的到來,,傳統(tǒng)行業(yè)受到嚴重的沖擊,白麗集團也因此而進行轉(zhuǎn)型,,而企業(yè)要想在市場經(jīng)濟中生存下來,,就必須適應(yīng)市場經(jīng)濟的發(fā)展趨勢,著眼于未來,,通過轉(zhuǎn)型,,把企業(yè)做大做強。在進行私有化時,,還應(yīng)嚴格遵守我國法律的規(guī)定,,恪守市場交易規(guī)則,在法定范圍內(nèi)有序的進行轉(zhuǎn)化,。
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誠信守法經(jīng)營,打擊假冒偽劣,,維護生活正...
“國際消費者權(quán)益日” (World Con...
1,、積極回復(fù)問律師且質(zhì)量較好,;
2、提供訂單服務(wù)的數(shù)量及質(zhì)量較高,;
3,、積極向“業(yè)界觀點”板塊投稿;
4,、服務(wù)方黃頁各項信息全面,、完善。