近來，隨著美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息的落地及未來可能進(jìn)一步加息,，全球市場(chǎng)關(guān)于各國是否收緊貨幣政策的討論持續(xù)升溫,。日前，中國人民銀行行長周小川在博鰲亞洲論壇上指出,，在實(shí)施多年量化寬松貨幣政策之后,，本輪政策周期已經(jīng)接近尾聲，即貨幣政策不再像過去那樣寬松,。對(duì)此,，專家指出，在全球量化寬松貨幣政策將逐步退出的大趨勢(shì)下,，中國根據(jù)國內(nèi)需求很好地維持了貨幣政策的節(jié)奏,，目前中國穩(wěn)健中性的貨幣政策不僅與國際大勢(shì)基本吻合，更與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)高度相符,。

寬松退出趨勢(shì)漸明

退出量化寬松,，世界是否作好了準(zhǔn)備？據(jù)美國CNBC近日?qǐng)?bào)道,，歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)成員薩拜因·勞滕施萊格在接受CNBC采訪時(shí)稱,，該行應(yīng)做好改變其貨幣政策的準(zhǔn)備,，原因是通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)開始接近目標(biāo),。“一旦數(shù)據(jù)穩(wěn)定下來,，表明我們已經(jīng)走上了一條朝向物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的道路,，那么到時(shí)我們就已經(jīng)做好了（緊縮政策的）良好準(zhǔn)備?！彼f道,。

美國達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席羅伯特·卡普蘭日前表示，將支持美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步循序漸進(jìn)地收緊貨幣政策,。美聯(lián)儲(chǔ)正邁向充分就業(yè),，但尚未實(shí)現(xiàn)該目標(biāo),，美聯(lián)儲(chǔ)仍然保持寬松，但寬松政策并不是免費(fèi)的,，不是說可以把利率維持在低位,，而不需要為過度寬松承受代價(jià)。

“目前來看,，全球量化寬松貨幣政策將逐步退出的趨勢(shì)已逐漸明朗,，只是各國的步伐有所差異。有些國家,，如美國,，在退出方面走得較快；有些國家則剛開始準(zhǔn)備這么做,；另外部分國家,，如日本，還在堅(jiān)持寬松政策,。雖然各國步調(diào)不一致,，但這種大趨勢(shì)已基本形成，全球再倒回量化寬松的可能性不大,。在這一背景下,，中國根據(jù)國內(nèi)需求很好地維持了貨幣政策的節(jié)奏，與國際大趨勢(shì)也基本吻合,?！敝袊嗣翊髮W(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說。

結(jié)構(gòu)改革需要穩(wěn)健

“近年來,，各國央行都在強(qiáng)調(diào)貨幣政策不是萬靈藥,，不能期待貨幣政策解決所有問題?！敝苄〈ū硎?，從理性角度來講，現(xiàn)階段更應(yīng)該把政策組合調(diào)整為財(cái)政政策,、結(jié)構(gòu)性改革等其他政策,。未來，會(huì)有更多國家轉(zhuǎn)向財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性改革,。

事實(shí)上,，中國已經(jīng)在持續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，今年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年,。那么,，在此背景下，貨幣政策又該扮演怎樣的角色？央行此前發(fā)布的《2016年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出,，當(dāng)前我國面臨的主要是結(jié)構(gòu)性矛盾和發(fā)展方式上的問題,，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，貨幣政策總體須保持審慎和穩(wěn)健,。

“應(yīng)該看到,，中國貨幣政策的調(diào)整更多是考慮國內(nèi)的現(xiàn)實(shí)需要，穩(wěn)健中性貨幣政策的提出就是要與目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相符,。一方面,，中國經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力，保持經(jīng)濟(jì)增長需要貨幣政策發(fā)揮作用,。另一方面,，‘三去一降一補(bǔ)’的推進(jìn)及相關(guān)結(jié)構(gòu)性改革又不允許‘大水漫灌’，而是要求貨幣政策增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性和有效性,，為結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境,。因此，強(qiáng)調(diào)貨幣政策的‘中性’十分必要,，這為完成目前經(jīng)濟(jì)工作的多項(xiàng)任務(wù)提供了有力支撐,。”趙錫軍說,。

漸進(jìn)調(diào)整謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)

由適度寬松到穩(wěn)健中性,，中國的貨幣政策是如何實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變的？周小川指出,，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī),，中國自2008年9月起實(shí)施適度寬松的貨幣政策。2010年下半年,，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開,，宣布回到穩(wěn)健的貨幣政策。但考慮到全球經(jīng)濟(jì)仍復(fù)蘇乏力,，歐洲又發(fā)生了主權(quán)債危機(jī),，其他國家也面臨著挑戰(zhàn)，因此,，我們采取了漸進(jìn)的方式向穩(wěn)健的貨幣政策回歸,。

“貨幣政策調(diào)整需要充分考慮國際環(huán)境、國內(nèi)形勢(shì),、流動(dòng)性穩(wěn)定及防控風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)因素,，在這一過程中,，強(qiáng)調(diào)漸進(jìn)調(diào)整,，而不是跳躍式的變化，十分重要。事實(shí)上,，通過漸進(jìn)調(diào)整,，目前中國穩(wěn)健中性的貨幣政策在充分考慮國內(nèi)外環(huán)境的情況下，充分突出了維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定及防控金融風(fēng)險(xiǎn),?！壁w錫軍說。

在趙錫軍看來,，防控金融風(fēng)險(xiǎn)是目前貨幣政策的必要考慮因素,，央行在這方面也進(jìn)行了明確安排，如央行提出探索建立“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱政策框架,，積極探索兩大政策的協(xié)調(diào)配合以抑制資產(chǎn)泡沫,，進(jìn)而牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。