為維護(hù)銀行體系流動性基本穩(wěn)定，結(jié)合近期MLF到期情況,，央行24日對22家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共2455億元,，其中6個月1385億元、1年期1070億元,，中標(biāo)利率分別為2.95%,、3.1%，較上期上升10BP,。對此,，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這是MLF操作歷史上的首次上調(diào)利率,，也是近六年以來政策利率首次上調(diào),，央行貨幣政策操作已經(jīng)由數(shù)量型轉(zhuǎn)為價格型。

除下午的MLF續(xù)作外,，央行周二還進(jìn)行100億元14天期逆回購和100億28天期逆回購的公開市場操作,。由于當(dāng)日公開市場有1100億逆回購到期，因此當(dāng)日凈回籠900億,，連續(xù)兩日凈回籠,。此外央行對14天和28天逆回購需求進(jìn)行詢量。

對此,，民生銀行首席研究員溫彬表示,，近期央行加大公開市場操作力度應(yīng)對資金季節(jié)性緊張的局面，確保金融體系流動性總體穩(wěn)定,。周二央行再次開展6個月和1年期的MLF操作,，可以一定程度緩解春節(jié)后資金到期的壓力,，繼續(xù)保持流動性穩(wěn)定?！斑@一舉動除了提示個別金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理防范流動性風(fēng)險外,，也有助于促使金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)降杠桿的目的?！睖乇蛘J(rèn)為,。

事實(shí)上，近來央行在操作上,，一方面意在對沖到期的MLF,，另一方面緩解節(jié)后到期壓力。上一次操作發(fā)生在1月13日,，央行開展MLF操作共3055億元,，其中6個月1230億元、1年期1825億元,，利率與上期持平,，分別為2.85%、3.0%,。從到期情況看,，2017年1月13日，央行進(jìn)行1230億元6個月MLF操作,，1825億元1年期MLF操作,。不過，上周央行連續(xù)三期MLF到期并未續(xù)作,。

“2月15日,、2月19日將有1515億元,、535億元1年期MLF到期,。特別是考慮到春節(jié)后還有約1.5萬億公開市場操作到期，因此可以看出央行此次開展MLF操作是有意保持春節(jié)前后流動性穩(wěn)定,，緩解節(jié)后到期壓力,。”對此,，中信證券固定收益首席研究員明明表示,。

不過，讓業(yè)界更為關(guān)注的是,，央行此次除續(xù)作2455億MLF外,，在中標(biāo)利率方面，6個月和1年期產(chǎn)品較上期分別上升10BP,。這是MLF操作歷史上的首次上調(diào)利率,，也是近六年以來政策利率首次上調(diào),。從MLF操作利率的歷史調(diào)整情況來看，2016年1月19日,，央行將3個月和1年期利率下調(diào)至2.75%,、3.25%，1月21日將6個月期下調(diào)至3%,，2月19日再次將6個月和1年期分別下調(diào)至2.85%,、3%。此后,，利率保持不變,。

對此，明明則認(rèn)為,，MLF操作利率正逐漸成為政策目標(biāo)利率,。“以往我們的中長期利率基準(zhǔn)以存貸款利率為標(biāo)尺,，但在存貸款利率放開之后,，對于中長期利率是缺失政策基準(zhǔn)的，因此需要重新確立一個新的政策利率作為基準(zhǔn),?！泵髅鞅硎荆瑥恼呃实摹叭浴币髞砜础行?、穩(wěn)定性,、可控性，1年期MLF操作利率符合幾方面要求,。在1年期目標(biāo)利率明確的條件下,，央行會進(jìn)一步通過量價分離、縮短放長等非典型緊縮貨幣政策操作,，增加中長期MLF操作的規(guī)模來加強(qiáng)對中長期利率引導(dǎo),。

而九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清則表示，這是2014年以來央行首次上調(diào)某一利率水平,，也是一次遲來的貨幣市場加息,。央行貨幣政策操作已經(jīng)由數(shù)量型轉(zhuǎn)為價格型，價格信號的指示意義遠(yuǎn)超數(shù)量信號,?！把胄胸泿耪咦兓加?016年8月末，央行開始提高貨幣市場的利率中樞和波動性,，但是央行沒有明確提高任何一個政策利率（包括存貸款基準(zhǔn)利率,、公開市場操作利率、MLF利率,、SLF利率等）,，體現(xiàn)為在貨幣市場隱性加息,。這次則是從寬松周期到收緊周期，從隱性逐漸走向顯性,?！编嚭Ｇ宸治觥?/p>

對于未來公開市場操作利率,，鄧海清認(rèn)為央行大概率會上調(diào),，符合“貨幣市場隱性加息”到“MLF利率上調(diào)”再到“公開市場操作利率上調(diào)”的路徑，即逐漸從隱性收緊到顯性收緊,，這將對債券市場造成長期壓力,。

實(shí)際上，受MLF續(xù)作影響,，周二中國國債期貨尾盤跳水,，10年期國債期貨15分鐘內(nèi)由漲跌持平轉(zhuǎn)為下跌0.4%。截至尾盤,，10年期國債期貨擴(kuò)大跌幅,，T1706現(xiàn)跌0.9%。