隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，市場(chǎng)上的項(xiàng)目越來越多，股權(quán)眾籌從幾年前在我國逐漸興起,。由于我國股權(quán)眾籌行業(yè)處于起步階段,，各種制度和流程很不規(guī)范，法律也沒有明確的規(guī)定及承認(rèn),。加之我國金融環(huán)境并非十分完善,，金融消費(fèi)者保護(hù)制度尚未建立完全，股權(quán)眾籌項(xiàng)目存在一定的風(fēng)險(xiǎn),。

股權(quán)眾籌的法律風(fēng)險(xiǎn)分析

在現(xiàn)行法律體系框架內(nèi),，股權(quán)眾籌存在諸多的法律風(fēng)險(xiǎn)。眾籌模式的參與者有三個(gè)方面,，創(chuàng)業(yè)者,、投資人、眾籌平臺(tái),，對(duì)于三方均存在著較大的法律風(fēng)險(xiǎn),。

1、對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言股權(quán)眾籌有可能涉及到的非法集資犯罪,。非法集資犯罪,，現(xiàn)行法律是指未經(jīng)批準(zhǔn)，以發(fā)行股票,、債券,、彩票,、投資基金證券或其他債權(quán)憑證的方式向社會(huì)公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)給以貨幣,、實(shí)物,、還本付息。對(duì)于通過股權(quán)眾籌模式融資的創(chuàng)業(yè)者,，必須將其合法的眾籌行為,，與非法集資犯罪嚴(yán)格區(qū)別開來。這里首先要明確一個(gè)公開的問題,，股權(quán)眾籌是否屬于面向社會(huì)公眾?，F(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)的宣傳功能，已經(jīng)完全超越傳統(tǒng)媒體,，在股權(quán)眾籌平臺(tái)上發(fā)布招股說明書,，或者在自己平臺(tái)上發(fā)布招股說明書，是否屬于面向特定公眾的不公開發(fā)行,？對(duì)于利用新型網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)發(fā)布招股說明書,，屬于面向社會(huì)公眾公開，這一點(diǎn)沒有異議,。但與非法集資行為有著本質(zhì)的區(qū)別,。非法集資行為的本質(zhì)是非法集資干擾的是金融管理秩序，行為人非法吸收公眾資金,，用于的貨幣經(jīng)營(yíng)（如發(fā)放貸款）,，而股權(quán)眾籌募集的資金，是投向一個(gè)實(shí)體項(xiàng)目或公司,，不是進(jìn)行資本的經(jīng)營(yíng),。判斷屬于股權(quán)眾籌還是非法集資還有一個(gè)實(shí)質(zhì)要件標(biāo)準(zhǔn)，是否承諾給予固定的回報(bào),。非法集資通常都以還本付息作誘餌，且承諾的利息往往高于銀行的利息,。而股權(quán)眾籌,，則是通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)匯集一批共同理念的投資者，一起投資創(chuàng)業(yè),，它給予投資的回報(bào),，不是固定的分紅，而是股東權(quán)利,。投資人在股資的同時(shí),，享受股東的權(quán)利與投資人的風(fēng)險(xiǎn)。

2,、集資詐騙的法律風(fēng)險(xiǎn),。集資詐騙是指以非法占有為目的,，違反有關(guān)金融法律、法規(guī)的規(guī)定,，使用詐騙方法進(jìn)行非法融資,，擾國家正常金融秩序，侵犯公私財(cái)產(chǎn)所有權(quán),，數(shù)額較大的行為,。創(chuàng)業(yè)者在發(fā)布招募信息時(shí)，往往企業(yè)尚存在于初建時(shí)或項(xiàng)目準(zhǔn)備期,，如果創(chuàng)業(yè)者在資金募集時(shí),，向廣泛投資者做出虛假的廣告信息，以根本不存在或者明顯與市場(chǎng)未來不符的融資項(xiàng)目,，則有可能構(gòu)成集資詐騙犯罪,。如果資金融資成功后，創(chuàng)業(yè)者未按照承諾使用資金,，挪用他用,。也有可能構(gòu)成此類犯罪。

3,、眾籌平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者的法律風(fēng)險(xiǎn),。對(duì)于眾籌平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者，其法律風(fēng)險(xiǎn)有兩方面,。一是民事法律風(fēng)險(xiǎn),，二是刑事法律風(fēng)險(xiǎn)。

（1）民事法律來講,，眾籌平臺(tái)參與者眾多,，從籌平臺(tái)應(yīng)該從項(xiàng)目核準(zhǔn)上充分審核，如果因其審核不嚴(yán),，導(dǎo)致投資者的資金被騙,，或者因項(xiàng)目發(fā)起者違約，導(dǎo)致投資者資金無法保障的,，則有可能導(dǎo)致以平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者為被告的大量民事訴訟,。

（2）刑事法律風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在非法集資、集資詐騙犯罪,。如果眾籌平臺(tái)在無明確投資項(xiàng)目的情況下,，事先歸集投資者資金，形成資金池,，然后才進(jìn)行招募項(xiàng)目,，再對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，則存在非法集資的嫌疑,。如果眾籌平臺(tái)在投資人,、融資人不知情的情況下,，私自將資金挪用他用，更有可能構(gòu)成集資詐騙犯罪,。

（3）另一個(gè)存在的法律風(fēng)險(xiǎn),，屬于行政許可的法律風(fēng)險(xiǎn)。法律規(guī)定,，未經(jīng)中國人民銀行許可,，任何非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得從事或變相從事支付業(yè)務(wù)。眾籌平臺(tái)沒有取得支付業(yè)務(wù)許可證,，但實(shí)際上一些平臺(tái)往往充當(dāng)支付者的角色,。這完全有可能導(dǎo)致執(zhí)法部門的處罰及制裁。

4,、對(duì)于投資人的風(fēng)險(xiǎn),。股權(quán)眾籌平臺(tái)通過網(wǎng)絡(luò)中介平臺(tái)，進(jìn)行運(yùn)作,。而虛擬網(wǎng)絡(luò)的籌資企業(yè),，其創(chuàng)業(yè)者的信用狀況，資產(chǎn)狀況,，公眾投資者并不清楚,。企業(yè)資金到位后，如果監(jiān)管資金流向等問題,，均無法予以全部規(guī)范,。不排除一些不法分子，利用眾籌平臺(tái)實(shí)施詐騙,。難免會(huì)出現(xiàn)一些新型的網(wǎng)絡(luò)詐騙,。

我國股權(quán)眾籌項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

分析整個(gè)股權(quán)眾籌項(xiàng)目特點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)從投資者,、籌資者,、眾籌平臺(tái)的整個(gè)流程中的風(fēng)險(xiǎn)占比來看三者來看，投資者明顯處于劣勢(shì)地位,，對(duì)股權(quán)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)防范要以投資者的利益為導(dǎo)向,，做出提高市場(chǎng)公平性、增加市場(chǎng)活力的制度改進(jìn),。為了保護(hù)投資者的利益政府要介入操作流程，對(duì)籌資流程中的信息披露問題,、資金流向問題做出一定的約束和監(jiān)督,。

1、法律風(fēng)險(xiǎn)管理

在股權(quán)眾籌項(xiàng)目中,，平臺(tái)作為中介,，會(huì)比投資者,、籌資者都了解更多的信息，對(duì)項(xiàng)目做出更為準(zhǔn)確的判斷,，但是作為平臺(tái)要持公平態(tài)度對(duì)待每一位客戶,。而公平的前提是自己沒有卷入相關(guān)的利益糾葛。為了避免平臺(tái)以公謀私的內(nèi)幕行為,，需要政府作為第三方監(jiān)管,，對(duì)平臺(tái)的業(yè)務(wù)做出規(guī)范和監(jiān)督，限制平臺(tái)從事與自身行業(yè)相關(guān)的投資,，同時(shí)取締平臺(tái)發(fā)行基金和管理的業(yè)務(wù),。

2、防范跟投風(fēng)險(xiǎn)管理

嚴(yán)格對(duì)領(lǐng)頭人的審核,，增加做市商環(huán)節(jié),，領(lǐng)投人與籌資者不做直接的交流，而是同時(shí)作為做市商的對(duì)手方,，即通過做市商將領(lǐng)投人與籌資人之間的聯(lián)系程度降低,，根據(jù)對(duì)領(lǐng)投人的資料審核分類。同時(shí)增加對(duì)領(lǐng)投人與籌資人的監(jiān)管,、追蹤,，對(duì)其家人的信息進(jìn)行錄入，或者對(duì)其固定資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)盅?。一旦發(fā)現(xiàn)跑路現(xiàn)象,，一來可以向其家人的索要，二來可以對(duì)其進(jìn)行及時(shí)的追蹤,，另外對(duì)其抵押固定資產(chǎn)的處置也能彌補(bǔ)一些投資人的損失,。政府需通過平臺(tái)中跑路現(xiàn)象的比例評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)會(huì)直接影響到平臺(tái)利益,。

3,、減弱項(xiàng)目的審核風(fēng)險(xiǎn)管理

目前我國的眾籌項(xiàng)目的審核均為眾籌平臺(tái)單獨(dú)去審核，平臺(tái)會(huì)與客戶簽署免責(zé)協(xié)議,，所以眾籌項(xiàng)目的審核通過后發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),，眾籌平臺(tái)是沒有責(zé)任的。因此,，對(duì)于項(xiàng)目審核風(fēng)險(xiǎn)一定要介入與眾籌平臺(tái)沒有關(guān)聯(lián)的第三方審核機(jī)構(gòu)對(duì)每個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行審核并承擔(dān)法律連帶責(zé)任,，要求項(xiàng)目交一定的保證金給第三方審核機(jī)構(gòu)，規(guī)定3年以后沒有發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)第三方審核機(jī)構(gòu)將保證金收取一定的金額后退還給籌資人,；如果發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)本筆保證金則用來賠償用戶損失,，不足的由第三方審核機(jī)構(gòu)負(fù)擔(dān)。

4,、資金流風(fēng)險(xiǎn)管理

用第三方軟件平臺(tái)對(duì)資金進(jìn)行監(jiān)控,，就像現(xiàn)在的物流系統(tǒng)對(duì)包裹的監(jiān)控類似,，第三方軟件給每筆資金進(jìn)行編號(hào)全程監(jiān)控直至投入市場(chǎng)中，確保每筆資金使用的透明化公開化,，讓投資者實(shí)時(shí)監(jiān)控自己的資金流向,，并對(duì)眾籌平臺(tái)的非法操作保留法律憑證。

我國現(xiàn)行法律體系下,，公開發(fā)行證券或債券,，有嚴(yán)格的要求。股權(quán)眾籌作為一種創(chuàng)新的融資工具,，需要更多的發(fā)展空間和法律理論支持與制度的完善,。在現(xiàn)有法律制度和金融環(huán)境下，投資者應(yīng)明確股權(quán)眾籌的風(fēng)險(xiǎn),，沉著應(yīng)對(duì),，減少不必要的經(jīng)濟(jì)損失。