在企業(yè)的融資渠道中,，股票融資和債券融資是兩個最主要的方式,。在國際資本市場上，債券融資已逐漸取代股票融資,，成為融資渠道的主流方式,。企業(yè)發(fā)行債券的優(yōu)缺點介于上市和銀行借款之間，是一種實用的融資手段,。

 

企業(yè)債券的分類

 

企業(yè)債券的分類有哪些,？企業(yè)債券按照不同的標準有不同的分類。

 

1,、按照期限劃

 

根據(jù)中國企業(yè)債券的期限劃分,，短期企業(yè)債券期限在1年以內(nèi)，中期企業(yè)債券期限在1年以上5年以內(nèi),，長期企業(yè)債券期限在5年以上,。

 

2、按是否記名劃分

 

如果企業(yè)債券上登記有債券持有人的姓名,，投資者領取利息時要憑印章或其他有效的身份證明,，轉(zhuǎn)讓時要在債券上簽名，同時還要到發(fā)行公司登記,，那么,，它就稱為記名企業(yè)債券，反之稱為不記名企業(yè)債券,。

 

3,、按債券有無擔保劃分

 

信用債券指僅憑籌資人的信用發(fā)行的,、沒有擔保的債券，信用債券只適用于信用等級高的債券發(fā)行人,。擔保債券是指以抵押,、質(zhì)押、保證等方式發(fā)行的債券,，其中,，抵押債券是指以不動產(chǎn)作為擔保品所發(fā)行的債券，質(zhì)押債券是指以其有價證券作為擔保品所發(fā)行的債券,，保證債券是指由第三者擔保償還本息的債券,。

 

4、按債券可否提前贖回劃分

 

如果企業(yè)在債券到期前有權定期或隨時購回全部或部分債券,，這種債券就稱為可提前贖回企業(yè)債券,，反之則是不可提前贖回企業(yè)債券。

 

5,、按債券票面利率是否變動

 

固定利率債券指在償還期內(nèi)利率固定不變的債券,；浮動利率債券指票面利率隨市場利率定期變動的債券；累進利率債券指隨著債券期限的增加,，利率累進的債券,。

 

6、按發(fā)行人是否給予投資者選擇權分類

 

附有選擇權的企業(yè)債券,，指債券發(fā)行人給予債券持有人一定的選擇權,，如可轉(zhuǎn)讓公司債券、有認股權證的企業(yè)債券,、可退還企業(yè)債券等,。可轉(zhuǎn)換公司債券的持有者,，能夠在一定時間內(nèi)按照規(guī)定的價格將債券轉(zhuǎn)換成企業(yè)發(fā)行的股票,；有認股權證的債券持有者，可憑認股權證購買所約定的公司的股票,；可退還的企業(yè)債券,，在規(guī)定的期限內(nèi)可以退還,。反之,，債券持有人沒有上述選擇權的債券，即是不附有選擇權的企業(yè)債券,。

 

7,、按發(fā)行方式分類

 

公募債券指按法定手續(xù)經(jīng)證券主管部門批準公開向社會投資者發(fā)行的債券；私募債券指以特定的少數(shù)投資者為對象發(fā)行的債券,，發(fā)行手續(xù)簡單,，一般不能公開上市交易,。

 

企業(yè)債券的發(fā)行流程

 

企業(yè)發(fā)行債券可以分為申報材料制作階段、發(fā)行報批階段,、債券正式發(fā)行階段,、發(fā)行后期管理工作等四個階段。

 

1,、申報材料制作階段

 

（1）發(fā)行人形成發(fā)債意愿并與發(fā)改部門預溝通,。

 

（2）制作發(fā)行人本次債券發(fā)行的申請報告。

 

（3）召開股東大會,，形成董事會決議,，制定債券發(fā)行章程。

 

（4）出具發(fā)行企業(yè)債券可行性研究報告,。報告應包括債券資金用途,、發(fā)行風險說明、償債能力分析等,。

 

（5）安排擔保事宜,。發(fā)行人做好企業(yè)債券發(fā)行的擔保工作，按照《擔保法》的有關規(guī)定,，聘請其他獨立經(jīng)濟法人依法進行擔保,，并按照規(guī)定格式以書面形式出具擔保函。

 

（6）安排審計機構,。發(fā)行人及其擔保人提供的最近三年財務報表（包括資產(chǎn)負債表,、利潤和利潤分配表、現(xiàn)金流量表）,，經(jīng)具有從業(yè)資格的會計師事務所進行審計,。

 

（7）安排信用評級。發(fā)行人聘請有資格的信用評級機構對其發(fā)行的企業(yè)債券進行信用評級,。

 

（8）安排律師認證工作,。企業(yè)債券發(fā)行申請材料由具有從業(yè)資格的律師事務所進行資格審查和提供法律認證。

 

（9）組建營銷團,。企業(yè)債券由具有承銷資格的證券經(jīng)營機構承銷,，企業(yè)不得自行銷售企業(yè)債券。主承銷商由企業(yè)自主選擇,。需要組織承銷團的,，由主承銷商組織承銷團。承銷商承銷企業(yè)債券,，可以采取代銷,、余額包銷或全額包銷方式，承銷方式由發(fā)行人和主承銷商協(xié)商確定。

 

（10）其他,。主承銷商協(xié)助制作完成債券申報材料,，并報送省發(fā)改委，由省發(fā)改委轉(zhuǎn)報國家發(fā)改委,。

 

2,、發(fā)行報批階段

 

（1）上報發(fā)行申報材料。按照公開發(fā)行企業(yè)債券申請材料目錄及其規(guī)定格式,，逐級上報企業(yè)債券發(fā)行方案,。經(jīng)省發(fā)展改革委審核后，向國家發(fā)展改革委申請,。

 

（2）跟蹤核準進程,。國家發(fā)展改革委受理企業(yè)發(fā)債申請后，依據(jù)法律法規(guī)及有關文件規(guī)定,，對申請材料進行審核,。符合發(fā)債條件、申請材料齊全的直接予以核準,。申請材料存在不足或需要補充有關材料的,，應及時向發(fā)行人和主承銷商提出反饋意見。發(fā)行人及主承銷商根據(jù)反饋意見對申請材料進行補充,、修改和完善,，重要問題應出具文件進行說明。

 

（3）修改方案及材料,。發(fā)行人及主承銷商根據(jù)國家發(fā)展改革委提出的反饋意見,，對企業(yè)債券發(fā)行方案及申報材料進行修改和調(diào)整，并出具文件進行說明,。

 

（4）債券發(fā)行會簽,。國家發(fā)展改革委分別會簽中國人民銀行、中國證監(jiān)會后,，印發(fā)企業(yè)債券發(fā)行批準文件,，并抄送各營業(yè)網(wǎng)點所在地省級發(fā)展改革部門等有關單位。

 

（5）會簽結(jié)束拿到批文,。企業(yè)債券發(fā)行批準文件由國家發(fā)展改革委批復給省發(fā)展改革委后（中央企業(yè)除外）,，再由省發(fā)展改革委批復給企業(yè)或相關市發(fā)展改革委。

 

3,、債券正式發(fā)行階段

 

（1）刊登發(fā)行公告,。發(fā)行人應當通過指定媒體，在債券發(fā)行首日3日前公告企業(yè)債券發(fā)行公告或公司債券募集說明書,。發(fā)行公告和募集說明書應當真實,、準確、完整,，不得有虛假記載,、誤導性陳述或者重大遺漏。

 

（2）市場宣傳工作,。承銷團做好債券銷售市場宣傳工作,，推廣債券的發(fā)行和認購工作。

 

（3）債券銷售工作,。在企業(yè)債券發(fā)行過程中,，各承銷商面向社會公開零售企業(yè)債券的所有營業(yè)網(wǎng)點及每個營業(yè)網(wǎng)點的承銷份額。

 

（4）承銷團工作監(jiān)控,。發(fā)行人應當及時了解承銷工作進度和發(fā)行銷售情況,。

 

（5）募集資金劃付。承銷團銷售債券募集到的資金應劃付到發(fā)行人專門的資金賬戶,。

 

（6）驗收資金,。發(fā)行人根據(jù)債券的發(fā)行情況對募集資金相關情況進行查驗。

 

4,、發(fā)行后期管理工作

 

（1）實名制記賬式企業(yè)債券應當按照有關規(guī)定進行債權登記托管,。托管人為實名制記賬式企業(yè)債券的法定債權登記人，在企業(yè)債券發(fā)行結(jié)束后負責對企業(yè)債券進行債權管理,、權益監(jiān)護和代理兌付,，并負責向投資者提供有關信息服務。

 

（2）制定償債計劃,。發(fā)行人,、擔保人應制定切實可行的償債計劃并認真執(zhí)行，確保企業(yè)債券本息按期兌付,。

 

（3）發(fā)行人應當在債券本金兌付首日60日前向國家發(fā)展改革委及省級發(fā)展改革部門報告兌付方案,，并于兌付首日5個工作日前通過指定媒體公布兌付事項。

 

（4）企業(yè)債券本息兌付首日5個工作日前,，發(fā)行人應當將兌付資金全額劃入指定賬戶,。實名制記賬式企業(yè)債券劃入托管人指定的賬戶；無記名實物券企業(yè)債券劃入主承銷商指定的賬戶,。

 

（5）發(fā)行人不能按照規(guī)定期限履行兌付義務的,，主承銷商應當及時通知擔保人履行擔保義務。

 

（6）發(fā)行人應當在債券存續(xù)期間的每一會計年度結(jié)束之日起4個月內(nèi),，向國家發(fā)展改革委及省級發(fā)展改革部門報送發(fā)行人,、擔保人經(jīng)審計的年度財務報告，并公開披露,。

 

（7）主承銷商應當在企業(yè)債券發(fā)行和兌付工作結(jié)束后15個工作日內(nèi),，將企業(yè)債券發(fā)行,、兌付情況報國家發(fā)展改革委及省級發(fā)展改革部門。

 

（8）在企業(yè)債券存續(xù)期內(nèi),，發(fā)行人,、擔保人發(fā)生可能影響企業(yè)債券兌付的重大事項時，發(fā)行人應當及時向國家發(fā)展改革委報告,，并公開披露,。

 

（9）在企業(yè)債券存續(xù)期內(nèi)，發(fā)行人應當委托原信用評級機構每年至少進行一次跟蹤評級,，并于信用評級機構出具企業(yè)債券跟蹤評級結(jié)果之后十五日內(nèi),，將跟蹤評級結(jié)果報國家發(fā)展改革委及省級發(fā)展改革部門，并公告披露,。

 

股票和債券的區(qū)別

 

股票和債券雖然都是有價證券,，都可以作為籌資的手段和投資工具，但兩者卻有明顯的區(qū)別,。

 

1,、發(fā)行主體不同

 

作為籌資手段，無論是國家,、地方公共團體還是企業(yè),，都可以發(fā)行債券，而股票則只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行,。

 

2,、收益穩(wěn)定性不同

 

從收益方面看，債券在購買之前,，利率已定,，到期就可以獲得固定利息，而不管發(fā)行債券的公司經(jīng)營獲利與否,。股票一般在購買之前不定股息率,，股息收入隨股份公司的盈利情況變動而變動，盈利多就多得,，盈利少就少得,，無盈利不得。

 

3,、保本能力不同

 

從本金方面看,，債券到期可回收本金，也就是說連本帶利都能得到,，如同放債一樣,。股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司,，就不能再收回,，只要公司存在,，就永遠歸公司支配。公司一旦破產(chǎn),，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤狀況,，那時甚至連本金都會蝕盡，小股東特別有此可能,。

 

4,、經(jīng)濟利益關系不同

 

上述本利情況表明,，債券和股票實質(zhì)上是兩種性質(zhì)不同的有價證券,。二者反映著不同的經(jīng)濟利益關系。債券所表示的只是對公司的一種債權,，而股票所表示的則是對公司的所有權,。權屬關系不同，就決定了債券持有者無權過問公司的經(jīng)營管理,，而股票持有者,，則有權直接或間接地參與公司的經(jīng)營管理。

 

5,、風險性不同

 

債券只是一般的投資對象,，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率比股票較低，股票不僅是投資對象,，更是金融市場上的主要投資對象,，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率高，市場價格變動幅度大,，可以暴漲暴跌,，安全性低，風險大,，但卻又能獲得很高的預期收入,，因而能夠吸引不少人投進股票交易中來。

 

另外,，在公司交納所得稅時,，公司債券的利息已作為費用從收益中減除，在所得稅前列支,。而公司股票的股息屬于凈收益的分配,，不屬于費用，在所得稅后列支,。這一點對公司的籌資決策影響較大,，在決定要發(fā)行股票或發(fā)行債券時，常以此作為選擇的決定性因素,。

 

企業(yè)采用發(fā)行債券的方式進行融資,，其優(yōu)點在于還款期限較長,，附加限制少，資金成本也不太高,。但缺點在于手續(xù)復雜,，對企業(yè)要求嚴格，而且對于長期債券,，面臨的利率風險較大,。因此，企業(yè)在選擇股票,、債券,、銀行貸款等融資方式時，要選擇適合自己的方式,。