由于具有發(fā)行簡單快速,、定價方式靈活的特點,，定向增發(fā)已成為上市公司股權再融資的主要方式，如今中信銀行也因種種原因而選擇定向增發(fā)來提升資本充足率,。此次定向增發(fā)會在一定程度拉低中信銀行每股凈資產(chǎn),，但幅定很小，不過定增可以降低中信銀行的運營風險,，提高其發(fā)展?jié)摿Α?/p>

中信銀行完成119億定向增發(fā) 中國煙草成第三大股東

近日,，中信銀行發(fā)布非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報告書。公告表示,，中信銀行向中國煙草發(fā)行股票約21.47億股,，募資凈額約為119億元人民幣。本次股票發(fā)行后,，中信銀行前十大股東持股情況發(fā)生變化,，中國煙草成為中信銀行第三大股東，持股比例4.39%,。

公告顯示,，本次非公開發(fā)行的股票為境內(nèi)上市人民幣普通股（A 股），每股面值為人民幣1.00元。本次發(fā)行A股共計2,147,469,539股,，發(fā)行對象為中國煙草,。

2015年7月30日，中信銀行根據(jù)股東大會授權,，召開董事會會議審議通過了《關于修訂非公開發(fā)行 A 股股票預案的議案》,，將每股新發(fā)行股份的認購價格由4.84元/股調(diào)整為5.55元/股，不低于定價基準日（公司第三屆董事會第三十次會議決議公告日）前20個交易日公司股票交易均價的百分之九十,，即4.63元/股,。

本次發(fā)行募集資金總額為11,918,455,941.45元，各項發(fā)行費用共計29,760,746.92元,，實際募集資金凈額為11,888,695,194.53元,。

中信銀行表示，本次非公開發(fā)行所募集資金扣除發(fā)行費用后將全部用于補充核心一級資本,，提高資本充足率,。公司的業(yè)務結(jié)構不會因本次非公開發(fā)行發(fā)生重大改變。本次非公開發(fā)行完成后,，中信銀行總資產(chǎn),、凈資產(chǎn)及凈資本將相應增加，各項風險控制指標將更加穩(wěn)健,，資產(chǎn)負債率將有所降低，與凈資本規(guī)模掛鉤的業(yè)務發(fā)展空間將進一步擴大,。（中國網(wǎng)財經(jīng)）

定向增發(fā)的條件和流程

定向增發(fā)也叫非公開發(fā)行,，具體指上市公司向少數(shù)特定的投資者非公開發(fā)行股份的行為。對上市公司和投資者來說,，定向增發(fā)都是一個雙向選優(yōu)的過程,。定向增發(fā)的條件較為寬松，沒有業(yè)績方面的要求,，也無融資額的限制,，但卻也有自己的條件限制，具體為：

1,、發(fā)行對象不超過10名,，且必須符合股東大會決議規(guī)定的條件；

2,、發(fā)行價格不低于定價基準,，日前20個交易日公司股票價格均價的90%；

3,、定向增發(fā)發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起,，，12個月內(nèi)（大股東、戰(zhàn)略投資者或上市公司實際控制人認購的為36個月）不得轉(zhuǎn)讓,；

4,、最近1年及1期財務報表未被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告,；或保留意見,、否定意見或無法表示意見所涉及的重大影響已消除；

5,、募集資金符合國家產(chǎn)業(yè)政策,，上市公司高管不得有違規(guī)行為等中國證監(jiān)會的其他規(guī)定。

中信銀行顯然是符合定向增發(fā)的條件發(fā)予以增發(fā)的,，只是我們卻不見得了解中信銀行的增發(fā)流程,，定向增發(fā)的發(fā)行流程，按規(guī)定必須經(jīng)過董事會,、股東大會以及證監(jiān)會的審核和核準,，具體為：

1、上市公司擬定初步增發(fā)方案,，確定增發(fā)底價,，與中國證監(jiān)會預溝通，獲得同意,；

2,、公司召開董事會，公告定向增發(fā)預案,，并提議召開股東大會,；

3、公司召開股東大會,，公告定向增發(fā)方案,；股東大會批準本次發(fā)行后，上市公司應將正式申報材料報中國證監(jiān)會,；

4,、證監(jiān)會按照規(guī)定的程序?qū)徍朔枪_發(fā)行股票申請，核準通過后,，上市公司才能夠?qū)嵤┒ㄏ蛟霭l(fā),；

5、公司召開董事會,，審議通過定向增發(fā)的具體內(nèi)容,，并公告；

6,、執(zhí)行定向增發(fā)方案,；

7,、公司公告發(fā)行情況及股份變動報告書。

定向增發(fā)是利好還是利空

中信銀行既然是完成了定向增發(fā),，想必不僅符合條件也是按照法定程序進行的,，雖然我們都知道定向增發(fā)主要為了提升上市公司的盈利能力，可最終定向增發(fā)是利好還是利空呢,？

定向增對上市公司有明顯優(yōu)勢：有可能通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),、整合上下游企業(yè)等方式給上市公司帶來立竿見影的業(yè)績增長效果；也有可能引進戰(zhàn)略投資者,，為公司的長期發(fā)展打下堅實的基礎,。而且，由于“發(fā)行價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票均價的百分之九十”,，定向增發(fā)可以提高上市公司的每股凈資產(chǎn),。但定向增發(fā)降低了上市公司的每股盈利。

如果上市公司為一些情景看好的項目定向增發(fā),，就能受到投資者的歡迎,，這勢必會帶來股價的上漲。反之,，如果項目前景不明朗或項目時間過長,，則會受到投資者質(zhì)疑，股價有可能下跌,。如果在定向增發(fā)過程中,，有股價操縱行為，則會形成短期“利好”或“利空”,。比如相關公司很可能通過打壓股價的方式,，以便大幅度降低增發(fā)對象的持股成本，達到以低價格向關聯(lián)股東定向發(fā)行股份的目的,，由此構成利空。反之,，如果擬定向增發(fā)公司的股價跌破增發(fā)底價,，則可能出現(xiàn)大股東存在拉升股價的操縱，使定向增發(fā)成為短線利好,。

一般而言,，對中小投資者來說，投資具有以下定向增發(fā)特點的公司會比較保險：一是增發(fā)對象為戰(zhàn)略投資者,，定向增發(fā)有望使公司的估值水平提高,，進而帶動二級市場股價上漲；二是增發(fā)對象是集團公司,，有望集團公司整體上市,，消除關聯(lián)交易,；三是增發(fā)對象是大股東，其以現(xiàn)金認購,，表明大股東對上市公司發(fā)展的信心,；四是募集資金投資項目較好且建設期較短的公司；五是當前市價已經(jīng)跌破增發(fā)價或是在增發(fā)價附近等,，且由基金重倉持有,。

無論是一級市場認購上市公司非公開發(fā)行的股份，還是二級市場上買入定增類上市公司的股票,，很多投資者會賺得盆滿缽滿,，但這種超額收益的背后，隱藏著較大的風險,，投資者一方面需要對項目本身的好壞優(yōu)劣進行判斷,，另一方面還需對參與時機進行把握，注意參與定增的成本,。