股權激勵是一種通過經營者獲得公司股權形式,，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策,、分享利潤、承擔風險,，從而勤勉盡責地為公司的長期發(fā)展服務的一種激勵方法,。隨著公司股權的日益分散和管理技術的日益復雜化，世界各國的大公司為了合理激勵公司管理人員,，創(chuàng)新激勵方式,，紛紛推行了股票期權等形式的股權激勵機制。

股權激勵的基本模式

1,、業(yè)績股票

是指在年初確定一個較為合理的業(yè)績目標,，如果激勵對象到年末時達到預定的目標，則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎勵基金購買公司股票,。業(yè)績股票的流通變現(xiàn)通常有時間和數(shù)量限制,。另一種與業(yè)績股票在操作和作用上相類似的長期激勵方式是業(yè)績單位,，它和業(yè)績股票的區(qū)別在于業(yè)績股票是授予股票，而業(yè)績單位是授予現(xiàn)金,。

2,、股票期權

是指公司授予激勵對象的一種權利，激勵對象可以在規(guī)定的時期內以事先確定的價格購買一定數(shù)量的本公司流通股票,，也可以放棄這種權利,。股票期權的行權也有時間和數(shù)量限制，且需激勵對象自行為行權支出現(xiàn)金,。目前在我國有些上市公司中應用的虛擬股票期權是虛擬股票和股票期權的結合,，即公司授予激勵對象的是一種虛擬的股票認購權，激勵對象行權后獲得的是虛擬股票,。

3,、虛擬股票

是指公司授予激勵對象一種虛擬的股票，激勵對象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權和股價升值收益,，但沒有所有權,，沒有表決權，不能轉讓和出售,，在離開企業(yè)時自動失效,。

4、股票增值權

是指公司授予激勵對象的一種權利,，如果公司股價上升,，激勵對象可通過行權獲得相應數(shù)量的股價升值收益，激勵對象不用為行權付出現(xiàn)金,，行權后獲得現(xiàn)金或等值的公司股票,。

5、限制性股票

是指事先授予激勵對象一定數(shù)量的公司股票,，但對股票的來源,、拋售等有一些特殊限制，一般只有當激勵對象完成特定目標（如扭虧為盈）后,，激勵對象才可拋售限制性股票并從中獲益,。

6、延期支付

是指公司為激勵對象設計一攬子薪酬收入計劃,，其中有一部分屬于股權激勵收入,，股權激勵收入不在當年發(fā)放，而是按公司股票公平市價折算成股票數(shù)量,，在一定期限后,，以公司股票形式或根據(jù)屆時股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵對象。

7.經營者/員工持股

是指讓激勵對象持有一定數(shù)量的本公司的股票,，這些股票是公司無償贈與激勵對象的,、或者是公司補貼激勵對象購買的,、或者是激勵對象自行出資購買的。激勵對象在股票升值時可以受益,，在股票貶值時受到損失,。

8、管理層/員工收購

是指公司管理層或全體員工利用杠桿融資購買本公司的股份,，成為公司股東,，與其他股東風險共擔、利益共享,，從而改變公司的股權結構,、控制權結構和資產結構，實現(xiàn)持股經營,。

9,、賬面價值增值權

具體分為購買型和虛擬型兩種。購買型是指激勵對象在期初按每股凈資產值實際購買一定數(shù)量的公司股份,，在期末再按每股凈資產期末值回售給公司,。虛擬型是指激勵對象在期初不需支出資金，公司授予激勵對象一定數(shù)量的名義股份,，在期末根據(jù)公司每股凈資產的增量和名義股份的數(shù)量來計算激勵對象的收益,，并據(jù)此向激勵對象支付現(xiàn)金。以上第一至第八種為與證券市場相關的股權激勵模式,，在這些激勵模式中，激勵對象所獲收益受公司股票價格的影響,。而賬面價值增值權是與證券市場無關的股權激勵模式,，激勵對象所獲收益僅與公司的一項財務指標——每股凈資產值有關，而與股價無關,。

股權激勵方案的法律規(guī)制

在目前,，設計合法可行的長期激勵機制方案，只能在《公司法》,、《證券法》及相關法規(guī),、規(guī)章許可的范圍內進行。我國現(xiàn)行法律中以下規(guī)定將對設計長期激勵機制方案產生重大影響：

1,、我國公司法限制公司收購本公司的股票,，公司只能在為了減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時才能收購本公司的股票。因此,，公司不能通過回購股票的方式進行股票儲備,，以供期權持有人行權時出售。而且,，我國尚不允許上市公司在首次公開發(fā)行時預留股票,，因而公司亦不能以預留方式進行股票儲備,。

2、我國公司實行注冊資本制度,，公司股本應為實收資本,，且必須經會計師事務所驗資，如果以增資擴股方式解決期權持有人行權股票的來源,，行權者必須全額投入行權資金,，在沒有低息貸款之類的金融杠桿支持的情況下，行權者很難作大的投入,，而如果投入太少,，占公司總股本比例太低，則激勵作用又太小,，失去其本來意義,，且手續(xù)繁瑣，每一次變更均須作工商登記,。

3,、我國公司法規(guī)定董事、監(jiān)事,、經理在任職期間不得轉讓其持有的本公司的股份,，而依據(jù)有關證券法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定,，上市公司的董事,、監(jiān)事、高級管理人員不得在離職后六個月內轉讓其持有的本公司的股票,。這樣,，在職的期權持有人就不能在行權后轉讓其股份以套取差價，失去了期權激勵的本來意義,，而在離職后行權只是繼續(xù)行使其在職期間取得的期權,，股票的價值與該期權持有人對公司的貢獻的關聯(lián)性已大大降低。

4,、我國公司只有普通股,，沒有優(yōu)先股等其他形式的股票，完全實行同股同權,，期權持有人通過行權即成為普通股股東,，享有與其他股東同等的權利，大量的股東卻擁有少量的股份導致公司股份的分散,，不利于吸引風險投資或上市計劃,。

股權激勵方案設計

根據(jù)以上分析，企業(yè)可以根據(jù)其具體情況和需求,，參考通行的激勵機制方案,，建立適合本企業(yè)的長期激勵機制方案,。以下方案可供企業(yè)參考：

1、期權方案

該方案可以通行的期權計劃為基礎,，結合我國法律的有關規(guī)定而擬定,。其大致的模式是：由公司的全體股東以同等出資比例出資成立一間新的公司（公司現(xiàn)有的關聯(lián)企業(yè)亦可），通過股權轉讓方式由該公司持有公司一定比例的股份,，如10-20％,，作為將來期權持有人行權的股份儲備。公司確定應授予期權的對象,、時間和數(shù)量,，據(jù)此向特定對象授予期權，同時明確其持有期權的最短期限,、行權的最長期限,、分階段行權的比例以及行權的價格。期權持有人按照公司的期權激勵計劃行權時,，即由該公司向期權持有人轉讓相應比例的股份,。期權持有人通過行權成為公司的股東，享有股東的權利,。當然,，也可以在行權之后選擇按當時的資產價值轉讓其股份，獲取差價,。

2,、虛擬期權方案

該方案系借鑒通行的期權計劃，實現(xiàn)獎金的延遲發(fā)放和科學發(fā)放,。其大致的模式是：基本按照通行的期權計劃實施前期的期權授予（當然應明確這是虛擬的期權）,，即按照前述期權方案中的授予期限的方式授予虛擬期權，但是在虛擬期權持有人按照公司的期權激勵計劃行權時,，不是由虛擬期權持有人以行權價購買公司的股份，而是由公司向該虛擬期權持有人結算行權時股份的價值與行權價之間的差價,。

股權激勵制度是以員工獲得公司股權的形式給予其一定的經濟權利,，使其能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、利潤分享,，并承擔經營風險,，員工自身利益與企業(yè)利益更大程度地保持一致，從而勤勉盡責地為公司的長期發(fā)展而服務的一種制度,。股權激勵對改善公司治理結構、降低代理成本,、提升管理效率,、增強公司凝聚力和市場競爭力起到非常積極的作用,。