隨著新三板的發(fā)展,，轉(zhuǎn)板問題已經(jīng)成為各方比較關(guān)注的一個問題。有關(guān)部門擬把轉(zhuǎn)板制度作為促進(jìn)新三板發(fā)展的舉措,，而企業(yè)更是翹首期盼有關(guān)部門能夠健全我國新三板轉(zhuǎn)板制度,。因為這些在新三板掛牌上市的企業(yè)只是將掛牌作為最終實現(xiàn)在交易所上市的一個跳板，至于能否跳轉(zhuǎn)成功就得看其是否符合條件以及是否選對了跳轉(zhuǎn)方式了,！

新三板轉(zhuǎn)板的條件

企業(yè)在新三板掛牌,，也就是已經(jīng)獲得了證監(jiān)會公開轉(zhuǎn)讓的批準(zhǔn),，那么從實際操作上來看，新三板掛牌后是否可以直接進(jìn)行轉(zhuǎn)板了呢,？在目前來看,，企業(yè)要實現(xiàn)轉(zhuǎn)板，還需要一定的條件,，并不是在短期內(nèi)就可以實現(xiàn)的,。企業(yè)進(jìn)行新三板轉(zhuǎn)板首先是要實現(xiàn)新三板掛牌，然后是新三板的健康發(fā)展等,。

1、新三板掛牌企業(yè)要達(dá)到在證券交易所上市的條件

如前所述,，我國實行的是發(fā)行和上市分離的制度,。這就從制度規(guī)定了這樣一種體制，那就是證券交易所有決定是否讓已經(jīng)經(jīng)過證監(jiān)會公開發(fā)行批準(zhǔn)的企業(yè)在其交易所上市的權(quán)力,。因此企業(yè)欲在交易所上市就要滿足交易所規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn),。

按照滬深交易所修訂的上市規(guī)則，主板上市需要股本在5000萬元以上,，公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%（股本超過4億元的,，這一比例是10%）；創(chuàng)業(yè)板則要求股本總額不少于3000萬元,，公司股東不少于200人,。

2、《證券法》的修改以及證券發(fā)行制度改革對轉(zhuǎn)板有所規(guī)定

對于轉(zhuǎn)板問題,，需要有一個合理的機制以及一套規(guī)范的制度安排,。這其中包括要對《證券法》進(jìn)行修改。現(xiàn)行《證券法》有關(guān)市場體系的規(guī)定主要是立足于交易所市場,，欠缺對多層次場外市場的整體設(shè)計,，對不同層次的資本市場（包括場外和場內(nèi)）之間的轉(zhuǎn)板機制缺乏基本規(guī)定。其次,，還應(yīng)調(diào)整現(xiàn)行《證券法》有關(guān)對股票發(fā)行采取核準(zhǔn)制以及與之相配套的發(fā)行條件,、發(fā)審委制度等相關(guān)規(guī)定，實行更加靈活的核準(zhǔn)制度或者逐步實現(xiàn)由核準(zhǔn)制向注冊制的轉(zhuǎn)變,。

3,、新三板健康發(fā)展

目前新三板市場尚處于起步階段，交易規(guī)則,、信息披露,、監(jiān)管制度等仍有待完善。因此,，在現(xiàn)階段,，企業(yè)由新三板向創(chuàng)業(yè)板,、主板等板塊轉(zhuǎn)板就不可操之過急，而是要循序漸進(jìn),，逐步采取措施促進(jìn)新三板本身不斷完善,，從而為轉(zhuǎn)板創(chuàng)造條件。

4,、防止監(jiān)管套利的制度和措施的完備

如果在新三板掛牌企業(yè)可以通過直接轉(zhuǎn)板進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板等板塊進(jìn)行上市,，那么管理層需要防范新三板轉(zhuǎn)板過程中的監(jiān)管套利問題。

因此這也需要進(jìn)行整體設(shè)計,，協(xié)調(diào)好證監(jiān)會,、交易所、新三板以及其他層次場外交易市場的關(guān)系,，理順各種機制,，防止監(jiān)管套利以及利益輸送等問題的發(fā)生。

綜合上述幾點,，雖然由新三板直接轉(zhuǎn)板到主板理論上有一定的可行性,，但是現(xiàn)階段無論在頂層設(shè)計還是具體操作等方面條件都還不完全具備，還需要進(jìn)行制度改革以及等待市場的逐步完善,。當(dāng)然,，雖然由新三板直接轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板和主板等板塊上市在短期內(nèi)尚不可行，但場外市場各層次之間的轉(zhuǎn)板經(jīng)過規(guī)劃后則是近期可以實現(xiàn)的,，而主板和創(chuàng)業(yè)板等板塊上市企業(yè)退市后進(jìn)入新三板掛牌這類形式的轉(zhuǎn)板則基本已經(jīng)可以實現(xiàn),。

新三板轉(zhuǎn)板的途徑

如果新三板企業(yè)符合轉(zhuǎn)板條件的話便可以選擇一個轉(zhuǎn)板途徑，其中新三板轉(zhuǎn)板有三大途徑,，一是通過過IPO轉(zhuǎn)板,；二是被收購曲線上市；第三種還沒有實現(xiàn),，即使如此,，仍然受到不少人的熱捧。

路徑一：通過IPO轉(zhuǎn)板

IPO是最為常見的轉(zhuǎn)板形式,。根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù),，截至5月底，已經(jīng)有8家公司通過IPO的方式轉(zhuǎn)板成功,，它們分別是東土科技,、博暉創(chuàng)新、紫光華宇,、佳訊飛鴻,、世紀(jì)瑞爾、北陸藥業(yè),、久其軟件,、安控科技,。其中，除了久其軟件在中小板上市外,，其余7家全部在創(chuàng)業(yè)板上市,。

不過，通過IPO轉(zhuǎn)板對于一些新三板公司來說,，也是一個漫長的過程,，其中不乏失敗的案例。

對新三板掛牌公司來說,，通過IPO轉(zhuǎn)板可以募集一大筆資金,，也因其特殊身份容易獲得投資者關(guān)注，但I(xiàn)PO路途漫長,，不確定性較大,。由此，在目前的情況下,，通過被收購曲線上市，成了第二條路徑,。

路徑二：被收購曲線上市

在新三板掛牌的企業(yè)不少是沖著主板去的,，但目前新三板交易比較清淡，只要對方出的價格合理,，通過被并購實現(xiàn)曲線上市也是一種途徑,。

路徑三：直接“對接”創(chuàng)業(yè)板

這一路徑目前尚未實現(xiàn)，卻被市場人士寄予厚望的直接“對接”,。

雖然A股目前尚無先例,，但在其他成熟市場，這類“對接”制度已非常成熟,。

2008年,，港聯(lián)交所對創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行了改革，其中最突出的一點就是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)轉(zhuǎn)主板的程序和要求被顯著簡化,。

轉(zhuǎn)主板后不但可以改善企業(yè)形象,，更重要的是可增加股份流通量及方便融資，且主板的“殼”資源有價有市,，不少創(chuàng)業(yè)板公司在滿足主板條件后都傾向于轉(zhuǎn)板,。

由于新三板公司業(yè)績風(fēng)險、流動性風(fēng)險和信息不對稱風(fēng)險較高,，有較大估值折價,，所以對新三板企業(yè)來說轉(zhuǎn)板價值將長期存在。而這些企業(yè)為了追求更高的價值和利益,，都想借助新三板這塊跳板再次“起跳”,，只是能否跳轉(zhuǎn)成功就要因地因時因人而已啦,！