公司收購(gòu)可以采取協(xié)議的方式,，也可以采用要約的方式,，不過(guò)目前上市公司收購(gòu)一般采取協(xié)議收購(gòu)的方式。該方式一般為收購(gòu)者在證券交易所之外以協(xié)商的方式與被收購(gòu)公司的股東簽訂收購(gòu)其股份的協(xié)議,，由此達(dá)到其控制該上市公司的目的,，雖然看似簡(jiǎn)單的收購(gòu)方式卻有法定的流程，而且有其不同于要約收購(gòu)的弊端,，這些內(nèi)容需要收購(gòu)方先了解,，以便于避免收購(gòu)中遇到不必要的麻煩。

協(xié)議收購(gòu)與要約收購(gòu)之區(qū)別

一般情形下,，我國(guó)的上市公司進(jìn)行收購(gòu)會(huì)采用要約收購(gòu)或者協(xié)議收購(gòu)兩種方式,，區(qū)分開(kāi)這兩種收購(gòu)方式才能夠正確應(yīng)用好要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)這兩種方式。要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)的區(qū)別主要表現(xiàn)在： 

1,、交易場(chǎng)地不同   

要約收購(gòu)只能通過(guò)證券交易所的證券交易進(jìn)行,，而協(xié)議收購(gòu)則可以在證券交易所場(chǎng)外通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的方式進(jìn)行；

2,、股份限制不同   

要約收購(gòu)在收購(gòu)人持有上市公司發(fā)行在外的股份達(dá)到30%時(shí),，若繼續(xù)收購(gòu)，須向被收購(gòu)公司的全體股東發(fā)出收購(gòu)要約,，持有上市公司股份達(dá)到90%以上時(shí),，收購(gòu)人負(fù)有強(qiáng)制性要約收購(gòu)的義務(wù)。而協(xié)議收購(gòu)的實(shí)施對(duì)持有股份的比例無(wú)限制,；

3,、收購(gòu)態(tài)度不同

協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)者與目標(biāo)公司的控股股東或大股東本著友好協(xié)商的態(tài)度訂立合同收購(gòu)股份以實(shí)現(xiàn)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，所以協(xié)議收購(gòu)?fù)ǔ１憩F(xiàn)為善意的,；要約收購(gòu)的對(duì)象則是目標(biāo)公司全體股東持有的股份,，不需要征得目標(biāo)公司的同意，因此要約收購(gòu)又稱敵意收購(gòu),。

4,、收購(gòu)對(duì)象的股權(quán)結(jié)構(gòu)不同  

協(xié)議收購(gòu)方大多選擇股權(quán)集中、存在控股股東的目標(biāo)公司,，以較少的協(xié)議次數(shù),、較低的成本獲得控制權(quán)；而要約收購(gòu)中收購(gòu)傾向于選擇股權(quán)較為分散的公司,，以降低收購(gòu)難度,。

5,、收購(gòu)性質(zhì)不同   

根據(jù)收購(gòu)人收購(gòu)的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例，上市公司收購(gòu)可分為部分收購(gòu)和全面收購(gòu)兩種,。部分收購(gòu)是指試圖收購(gòu)一家公司少于100%的股份而獲得對(duì)該公司控制權(quán)的行為,，它是公司收購(gòu)的一種，與全面收購(gòu)相對(duì)應(yīng),。 

上市公司收購(gòu)可以采取要約收購(gòu)或協(xié)議收購(gòu)的方式,。要約收購(gòu)是指收購(gòu)者在目標(biāo)公司的股權(quán)較為分散的情況下向全體股東發(fā)出要約，收購(gòu)一定數(shù)量目標(biāo)公司的股份,，從而達(dá)到控制該公司的目的,。協(xié)議收購(gòu)是指在目標(biāo)公司股權(quán)較為集中的情況下通過(guò)私下協(xié)商的形式與目標(biāo)公司股東達(dá)成股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，以達(dá)到控制該公司的目的,。

公司協(xié)議收購(gòu)的程序

公司協(xié)議收購(gòu)雖然與要約收購(gòu)有所不同,，但在收購(gòu)之時(shí)都需按照法定程序進(jìn)行。一般公司協(xié)議收購(gòu)是指依照法律,、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購(gòu)公司的股票持有人以協(xié)議方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的收購(gòu),。公司協(xié)議收購(gòu)的雙方要協(xié)商好收購(gòu)事宜，在征得被收購(gòu)股權(quán)所有人或其代表的同意,，以及向有關(guān)主管部門申請(qǐng)批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓,，具體程序?yàn)椋?/p>

1、收購(gòu)雙方協(xié)商收購(gòu)事宜,。

盡管收購(gòu)協(xié)議的當(dāng)事人是收購(gòu)方以及目標(biāo)公司的股東。但是通常情況下,，收購(gòu)方進(jìn)行收購(gòu)之前會(huì)與目標(biāo)公司董事會(huì)提出收購(gòu)意向,，雙方就收購(gòu)事項(xiàng)進(jìn)行磋商和談判，最終就收購(gòu)事宜達(dá)成一致意見(jiàn),。在大多數(shù)情況下,，這些工作是在收購(gòu)方與目標(biāo)公司之間秘密進(jìn)行的，所以協(xié)議收購(gòu)一般都是善意收購(gòu),。

2,、征得被收購(gòu)股權(quán)所有人或其代表的同意，以及向有關(guān)主管部門申請(qǐng)批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓,。

依據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》第16條的規(guī)定,，涉及國(guó)家授權(quán)機(jī)構(gòu)持有的股份的轉(zhuǎn)讓，或者須經(jīng)行政審批方可進(jìn)行的股份轉(zhuǎn)讓的,，協(xié)議收購(gòu)相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)在獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn)后,，方可履行收購(gòu)協(xié)議。

如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議涉及國(guó)家股或者（國(guó)有法人股）,，必須向相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)管理部門提出報(bào)告,，申請(qǐng)批準(zhǔn),。另外有些特殊股份的轉(zhuǎn)讓還必須征得有關(guān)主管部門的批準(zhǔn)。例如,，在轉(zhuǎn)讓股份為外資股的情況下,，必須獲得外資管理部門的批準(zhǔn);如果上市公司為金融類公司，那么還必須獲得中國(guó)人們銀行總行的批準(zhǔn),。如果出讓的股份為非國(guó)有性質(zhì),，那么股份持有人即為其所有人，只需征得持股股東的同意即可,。

3,、收購(gòu)方與擬被收購(gòu)的股權(quán)人簽訂收購(gòu)協(xié)議。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是上市公司收購(gòu)中最重要的法律文件,，協(xié)議雙方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)在協(xié)議中約定收購(gòu)股份的數(shù)量,、價(jià)格和履行方式、期限,、雙方的權(quán)利義務(wù),。股權(quán)收購(gòu)協(xié)議實(shí)行的是有限的意思自治原則，即協(xié)議雙方只能在證券法律規(guī)范允許的范圍內(nèi)進(jìn)行自由的協(xié)商,。如果雙方的協(xié)議內(nèi)容超出了有關(guān)證券法的強(qiáng)制性內(nèi)容,，那么這些條款是無(wú)效的。我國(guó)法律對(duì)于上市公司協(xié)議收購(gòu)的限制性規(guī)定包括：

（1）在上市公司的收購(gòu)中,，如果已經(jīng)采取了要約收購(gòu)方式進(jìn)行收購(gòu),，收購(gòu)人在收購(gòu)要約期限內(nèi)，不能采取協(xié)議收購(gòu)的方式進(jìn)行收購(gòu),。這是收購(gòu)要約法律效力的必然要求,。否則，一方面收購(gòu)人對(duì)廣大股民發(fā)出收購(gòu)要約,，同時(shí)又和控股股東進(jìn)行協(xié)議收購(gòu)的話,，則很可能損害到中小股東的利益。

（2）發(fā)起人所持的股份在公司成立后3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓,。股份一經(jīng)發(fā)行,，原則是可以自由轉(zhuǎn)讓的，但是法律對(duì)發(fā)起人自由轉(zhuǎn)讓其持有的股份的期限,，是為了維持公司財(cái)產(chǎn)的穩(wěn)定,，同時(shí)避免發(fā)起人利用手中掌握的信息，進(jìn)行內(nèi)幕交易,，損害其他股東和公司的利益,。

（3）以協(xié)議收購(gòu)方式進(jìn)行上市公司收購(gòu)，相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)臨時(shí)保管擬轉(zhuǎn)讓的股票，并將用于支付的現(xiàn)金存放于證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)指定的銀行賬戶,。這就是法律對(duì)于股權(quán)收購(gòu)協(xié)議中關(guān)于協(xié)議涉及的股份和對(duì)價(jià)的支付方式的強(qiáng)制性要求,。

（4）通過(guò)協(xié)議收購(gòu)方式獲取被收購(gòu)公司股份并將該公司撤銷的，屬于公司合并,，被撤銷公司的原有股票由收購(gòu)人依法更換,。

（5）與要約收購(gòu)一樣，在上市公司協(xié)議收購(gòu)中,，收購(gòu)人對(duì)所持有的被收購(gòu)的上市公司股票,，在收購(gòu)行為完成后的6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。這也是為了防止內(nèi)幕交易,，維護(hù)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定,、保護(hù)中小股東和公司的利益而設(shè)定的。

協(xié)議收購(gòu)的弊端

任何事情都有利有弊,，協(xié)議收購(gòu)也不例外,，收購(gòu)方更多的想要追求利益，往往容易忽略其弊端之所在,。目前上市公司收購(gòu)采取協(xié)議收購(gòu)的方式,，存在著許多弊端和不足，其嚴(yán)重性正日益顯露出來(lái),。主要表現(xiàn)在：

1,、上市公司股份協(xié)議收購(gòu)中行政色彩濃厚，許多地方政府為了保住局部利益,，違背市場(chǎng)規(guī)律,，導(dǎo)致很多上市公司協(xié)議收購(gòu)案的形成都是拉郎配的結(jié)果。這樣,，既沒(méi)有使得包袱企業(yè)能夠脫胎換骨,，反而拖累了優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

2,、非等價(jià)交易現(xiàn)象嚴(yán)重存在,，一時(shí)間欺詐性重組行為比比皆是,。

3,、由于收購(gòu)協(xié)議通常是收購(gòu)方和目標(biāo)企業(yè)的管理層私下形成的，缺乏外部監(jiān)督,，透明度很差,，所以其中的自我交易和利益轉(zhuǎn)移行很容易侵害中小股東和債權(quán)人的合法權(quán)益。

4,、某些莊家或主力機(jī)構(gòu)利用上市公司的重組題材,，進(jìn)行內(nèi)幕交易和黑箱作業(yè)，借機(jī)瘋狂炒作，造成股價(jià)大幅波動(dòng),，不利于切實(shí)維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益,，難以維持一個(gè)公平、透明的市場(chǎng)運(yùn)行秩序,。

5,、信息披露制度建設(shè)顯得較為滯后。上市公司有關(guān)資產(chǎn)重組的信息披露不夠充分,，運(yùn)作的透明度不高,，導(dǎo)致上市公司信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性難以保障,，這容易引發(fā)上市公司和投資者之間因信息的不完全和不對(duì)稱而產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等機(jī)會(huì)主義行為,。

6、對(duì)劣質(zhì)資產(chǎn)的剝離往往使債權(quán)失去應(yīng)有的保障,。

7,、上市公司為了達(dá)到配股資格線或保住殼資源而進(jìn)行的報(bào)表性資產(chǎn)重組現(xiàn)象較為普遍。

8,、目前上市公司資產(chǎn)重組中有些只是為了粉飾財(cái)務(wù)狀況而進(jìn)行了報(bào)表性重組,，并沒(méi)有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)重組。

上市公司收購(gòu)的兩種方式各有利弊,，一個(gè)操作程序比較繁雜,，一個(gè)卻相對(duì)簡(jiǎn)單，而且一個(gè)收購(gòu)成本較高,，而另外一個(gè)則較低,，所以收購(gòu)方需根據(jù)自己公司以及被收購(gòu)公司的實(shí)際情況來(lái)選擇以何種方式進(jìn)行收購(gòu)。當(dāng)然選擇好哪種方式之后還要按照法定程序進(jìn)行,，更要注意防范目標(biāo)公司的反收購(gòu)行為,，從而避免陷入收購(gòu)僵局之中。