中國證券監(jiān)督管理委員會公告〔2010〕26號

中國證券監(jiān)督管理委員會公告〔2010〕26號
 
關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見





 按照新股發(fā)行體制改革的統(tǒng)一安排,，我會制定了《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》,，現(xiàn)予公布，自2010年11月1日起施行,。



 中國證券監(jiān)督管理委員會

 二○一○年十月十一日





關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見



 為了進一步健全新股發(fā)行體制,、強化市場約束機制，2009年6月10日,，我會發(fā)布《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》,，推出了新股發(fā)行體制改革。在具體實施方式上,，改革采取分步實施,、逐步完善的方式，分階段逐步推出各項改革措施,。第一階段新股發(fā)行體制改革的各項措施已得到落實,，市場化的改革方向得到了社會的普遍認(rèn)同，把發(fā)行體制改革向縱深推進成為市場共識,，推出下一步改革措施的市場條件已基本具備,。經(jīng)深入研究并廣泛聽取市場各方意見，按照改革的統(tǒng)一部署,，現(xiàn)提出第二階段改革措施如下：

 一,、進一步完善報價申購和配售約束機制。在中小型公司新股發(fā)行中,，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況,，合理設(shè)定每筆網(wǎng)下配售的配售量，以促進詢價對象認(rèn)真定價,。根據(jù)每筆配售量確定可獲配機構(gòu)的數(shù)量,，再對發(fā)行價格以上的入圍報價進行配售，如果入圍機構(gòu)較多應(yīng)進行隨機搖號,，根據(jù)搖號結(jié)果進行配售,。

 二、擴大詢價對象范圍,，充實網(wǎng)下機構(gòu)投資者,。主承銷商可以自主推薦一定數(shù)量的具有較高定價能力和長期投資取向的機構(gòu)投資者，參與網(wǎng)下詢價配售,。

 主承銷商應(yīng)當(dāng)制訂推薦機構(gòu)投資者的原則和標(biāo)準(zhǔn),，包括最低注冊資本,、管理資產(chǎn)規(guī)模要求，專業(yè)技能,、投資經(jīng)驗要求,，市場影響力、信用記錄要求,，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)系要求,，鼓勵長期持股等。主承銷商應(yīng)當(dāng)建立透明的推薦決策機制,。推薦標(biāo)準(zhǔn),、決策程序以及最終確定的機構(gòu)投資者名單應(yīng)當(dāng)報中國證券業(yè)協(xié)會登記備案。中國證券業(yè)協(xié)會可制訂指引指導(dǎo)登記備案工作,。

 三,、增強定價信息透明度。發(fā)行人及其主承銷商須披露參與詢價的機構(gòu)的具體報價情況,。主承銷商須披露在推介路演階段向詢價對象提供的對發(fā)行人股票的估值結(jié)論,、發(fā)行人同行業(yè)可比上市公司的市盈率或其他等效指標(biāo)。

 四,、完善回?fù)軝C制和中止發(fā)行機制,。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設(shè)計承銷流程,，有效管理承銷風(fēng)險,。

 網(wǎng)上申購不足時，可以向網(wǎng)下回?fù)苡蓞⑴c網(wǎng)下的機構(gòu)投資者申購,，仍然申購不足的,，可以由承銷團推薦其他投資者參與網(wǎng)下申購。網(wǎng)下機構(gòu)投資者在既定的網(wǎng)下發(fā)售比例內(nèi)有效申購不足,，不得向網(wǎng)上回?fù)?，可以中止發(fā)行。網(wǎng)下報價情況未及發(fā)行人和主承銷商預(yù)期,、網(wǎng)上申購不足,、網(wǎng)上申購不足向網(wǎng)下回?fù)芎笕匀簧曩彶蛔愕模梢灾兄拱l(fā)行,。中止發(fā)行的具體情形可以由發(fā)行人和承銷商約定,，并予以披露。中止發(fā)行后,，在核準(zhǔn)文件有效期內(nèi),，經(jīng)向中國證監(jiān)會備案，可重新啟動發(fā)行,。

 證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造條件,，進一步縮短新股發(fā)行結(jié)束后到上市的時間,。

 新股發(fā)行體制改革需要市場參與各方密切配合，市場各方應(yīng)當(dāng)按照新股發(fā)行體制改革精神,，統(tǒng)一理念、提高認(rèn)識,，精心部署,、周密安排，切實將各項改革要求和措施落到實處,。

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