在企業(yè)的日常管理過(guò)程中,，一些私人公司通過(guò)把資產(chǎn)注入一家市值較低的已上市公司，得到該公司一定程度的控股權(quán),，利用其上市公司地位,，使母公司的資產(chǎn)得以上市，此即我們通常所說(shuō)的借殼上市,；借殼上市涉及到的審批程序較為繁雜,，需經(jīng)過(guò)各部門的審批，主要涉及到以下各項(xiàng)內(nèi)容,。

首先,，殼公司發(fā)生重大資產(chǎn)重組,，需要經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核；根據(jù)我國(guó)的相關(guān)規(guī)定,，上市公司借殼上市涉及到重大資產(chǎn)重組,，將由中國(guó)證監(jiān)會(huì)在發(fā)行審核委員會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)進(jìn)行審核。上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)將審核借殼上市是否能全部滿足以下條件,。

符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù),、土地管理、反壟斷等法律和行政法規(guī)的規(guī)定,；不會(huì)導(dǎo)致上市公司不符合股票上市條件,；重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價(jià)公允，不存在損害上市公司和股東合法權(quán)益的情形,；重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權(quán)屬清晰,，資產(chǎn)過(guò)戶或者轉(zhuǎn)移不存在法律障礙，相關(guān)債權(quán)債務(wù)處理合法,；有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,，不存在可能導(dǎo)致上市公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無(wú)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形；有利于上市公司在業(yè)務(wù),、資產(chǎn),、財(cái)務(wù)、人員,、機(jī)構(gòu)等方面與實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)人保持獨(dú)立,，符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司獨(dú)立性的相關(guān)規(guī)定；有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理結(jié)構(gòu),。

其次,，殼公司非公開發(fā)行股票，需要經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核,，殼公司向收購(gòu)方發(fā)行股票,，屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定的上市公司采用非公開方式、向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為,，即屬于非公開發(fā)行股票的情形,，應(yīng)符合《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三章的要求，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)的審核,，需要滿足的主要條件如下,。

發(fā)行對(duì)象符合股東大會(huì)決議規(guī)定的條件，且不超過(guò)十名,；發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)的百分之九十,；本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東,、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購(gòu)的股份,，三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；募集資金使用符合《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第十條的規(guī)定,；本次發(fā)行將導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變化的,，還應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的其他規(guī)定。

此外,，如果殼公司或其董事,、監(jiān)事、高管存在《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條規(guī)定的一些違法違規(guī),、嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益情形的事項(xiàng)時(shí),，不得非公開發(fā)行股票。

第三,，涉及上市公司協(xié)議收購(gòu)及豁免要約收購(gòu)事項(xiàng),，需經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，借殼上市最終的結(jié)果是收購(gòu)方取得上市公司的控股權(quán),，并將資產(chǎn)注入上市公司,。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司收購(gòu)管理辦法》的規(guī)定，收購(gòu)人持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時(shí),，繼續(xù)增持股份的,，應(yīng)當(dāng)采取要約方式進(jìn)行，而要約收購(gòu)會(huì)讓收購(gòu)成本大大增加,，甚至?xí)?dǎo)致收購(gòu)的失敗,。因此，在實(shí)施借殼上市過(guò)程中,，收購(gòu)方往往會(huì)同時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)豁免要約收購(gòu)義務(wù),。

依據(jù)我國(guó)《上市公司收購(gòu)管理辦法》規(guī)定，有下列情形之一的,，收購(gòu)人可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出免于以要約方式增持股份的申請(qǐng)：收購(gòu)人與出讓人能夠證明本次轉(zhuǎn)讓未導(dǎo)致上市公司的實(shí)際控制人發(fā)生變化,；上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，收購(gòu)人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會(huì)批準(zhǔn),，且收購(gòu)人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益,；

以及經(jīng)上市公司股東大會(huì)非關(guān)聯(lián)股東批準(zhǔn)，收購(gòu)人取得上市公司向其發(fā)行的新股,，導(dǎo)致其在該公司擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30%,，收購(gòu)人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其擁有權(quán)益的股份，且公司股東大會(huì)同意收購(gòu)人免于發(fā)出要約,；中國(guó)證監(jiān)會(huì)為適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展變化和保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要而認(rèn)定的其他情形。

第四，殼公司為國(guó)有控股的上市公司,，需要履行國(guó)有資產(chǎn)處置和國(guó)有股權(quán)變更的審批程序,；如收購(gòu)方為外國(guó)投資者，需要履行外資收購(gòu)上市公司的審批程序,；如涉及股權(quán)分置改革的,，股權(quán)分置改革方案需取得交易所的同意

由于借殼上市是通過(guò)不明顯的方式完成公司的上市，并非通過(guò)正常的上市申請(qǐng)完成公司的上市,，這給市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)了不穩(wěn)定的因素,；因此對(duì)于借殼買賣的行為，我國(guó)做出了嚴(yán)格的審批程序,，而作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者要嚴(yán)格遵守市場(chǎng)交易原則,，依照法定的程序完成審批，同時(shí)還應(yīng)注意借殼買賣的風(fēng)險(xiǎn)防范,。