新三板整體流動性太差,，市場交易不活躍，估值偏低,，掛牌之后企業(yè)融資能力較差,，許多新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)覺得自身被低估，因此想要轉(zhuǎn)板,。去年10月,，國務(wù)院公布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》，強調(diào)加快完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),，研究全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)制度,，這是在國務(wù)院層面，新三板轉(zhuǎn)板試點最新一次被提及,。而在去年年底,，也有新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板成功，而此次被提及,，更是給新三板掛牌企業(yè)提供多條出路,。

 

新三板轉(zhuǎn)板有望破冰 掛牌企業(yè)將面臨多條出路

 

在證監(jiān)會主席劉士余日前提到新三板轉(zhuǎn)板問題之后，深交所也力推新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點,。而相對于目前眾多新三板掛牌企業(yè)選擇接受IPO輔導(dǎo),，業(yè)內(nèi)人士判斷未來企業(yè)有望面臨多條出路。

 

2月10日,，證監(jiān)會主席劉士余在2017年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上提到新三板定位問題時表示,，新三板掛牌企業(yè)還需優(yōu)化分層的制度和辦法，既要有“苗圃”功能,，又要發(fā)揮“土壤”功能,。讓一批創(chuàng)新能力強,、誠實守信、市場前景好的企業(yè),，能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板,，不愿意轉(zhuǎn)板的就在新三板里面綻放，這是未來中國資本市場又一道風(fēng)景線,。

 

據(jù)此,，有市場人士分析認為，劉士余提到的“土壤”或許代表著基礎(chǔ)層,，不僅是培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)的基地,，也是中國多層次資本市場的基礎(chǔ)所在；而“苗圃”則代表著創(chuàng)新層,，將給予更多的關(guān)注和培育,，有望成為創(chuàng)業(yè)板市場的孵化器。

 

根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至2月14日,，共有10566家掛牌企業(yè)，總股本6023.48億股,，其中無限售股本2518.97億股,，總市值達42026.54億元。掛牌公司股票成交60706.71萬元,，其中做市方式轉(zhuǎn)讓的股票成交34565.71萬元,。

 

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，作為中國多層次資本市場建設(shè)的重要一環(huán),，新三板承載著超過一萬家企業(yè)的夢想,，而且目前這個數(shù)量還在不斷壯大當(dāng)中。在經(jīng)歷了加速擴容,、市場疲軟,、流動性匱乏之后，伴隨著分層管理辦法的推出,，新三板已經(jīng)進入了全新的發(fā)展階段,。

 

2月13日，深交所在貫徹2017年全國證券期貨監(jiān)管工作會議精神,，部署落實會議各項任務(wù)要求中指出：完善多層次市場體系建設(shè),，深化創(chuàng)業(yè)板改革，推動新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點,，支持一批創(chuàng)新能力強,、發(fā)展前景廣、契合國家發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向的優(yōu)秀企業(yè)上市。

 

投中集團研究院分析師鮑威為認為,，新三板轉(zhuǎn)板一直是市場上討論與熱議的話題。轉(zhuǎn)板制度安排是新三板核心競爭力之一,，是目前能夠看到的潛在的新三板紅利,。轉(zhuǎn)板制度一旦落地，新三板將成為創(chuàng)業(yè)板的孵化基地,。

 

事實上,，近一段時間，新三板掛牌公司謀求IPO的案例呈增多趨勢,，目前有300多家新三板掛牌企業(yè)接受上市輔導(dǎo),，其中近一半來自創(chuàng)新層。

 

需指出,，盡管很多新三板掛牌企業(yè)經(jīng)過這幾年的成長,，已經(jīng)具備了IPO的條件，但目前掛牌企業(yè)若要在A股上市,，需要先從新三板摘牌再重新排隊走一遍IPO流程,，轉(zhuǎn)板渠道并不暢通，市場上至今尚未出現(xiàn)一家能夠直接轉(zhuǎn)板的企業(yè),。因而,，一些急切想IPO的新三板企業(yè)，則另辟途徑謀求走“綠色通道”,。據(jù)統(tǒng)計,，自去年9月9日扶貧政策推出以來，至少已有33家新三板企業(yè)宣布遷址貧困縣,。其中,，23家已經(jīng)完成了遷址，10家公司公布了遷址計劃,。

 

不過,，最近證監(jiān)會明確表示，不支持單純?yōu)樯鲜匈I通道,、利用政策“鉆空子”套利等形式主義行為,，同時明確了兩個原則：“依法合規(guī)”和“精準(zhǔn)扶貧”。這也意味著這些“鉆空子”的企業(yè)要另尋出路了,。

 

在各方靜候制度紅利之時,，已有不少企業(yè)伺機而動。自2016年12月以來,，至少有75家新三板掛牌企業(yè)公布了大股東或高管增持的公告,，這也是自2015年7月的增持高峰之后，產(chǎn)業(yè)資本增持新三板的第二個小高峰。

 

對于增持目的,，大部分企業(yè)都表示,，“基于公司股票在資本市場長期投資價值的判斷和未來發(fā)展的信心”。而在安信證券分析師諸海濱看來,，2017年新三板資本退出渠道將得到進一步完善,，轉(zhuǎn)板制度以及交易規(guī)則的預(yù)期，加之創(chuàng)新層審計要求提高帶來的財務(wù)風(fēng)險降低,，都將使得新三板市場得到估值修復(fù),。

 

“未來新三板企業(yè)或?qū)⒚媾R多條出路?！敝T海濱判斷,，一批尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)或創(chuàng)新行業(yè)，選擇進入創(chuàng)新層或升入未來可能推出的更高層次,；處于成熟行業(yè)且凈利潤已大于5000萬,，短期資金需求不高的企業(yè)，可能會選擇IPO排隊,；對于行業(yè)比較新,，正從初創(chuàng)期邁入高速成長期，利潤增速高于收入增速但凈利潤絕對值低于5000萬元,，對資金需求較大的企業(yè),，未來等待新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板試點或不失為較好選擇。（經(jīng)濟參考報）

 

IPO上市的條件

 

通過新聞描述,，我們知道,，如果政策落實，新三板企業(yè)可以轉(zhuǎn)板,，但大多都會選擇IPO排隊,。那么，新三板企業(yè)想要謀求發(fā)展,，選擇IPO排隊,，達到IPO上市也是需要滿足條件的。

 

公司上市IPO的主體條件

 

1,、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司,。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時,，可以采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票,。

 

2、發(fā)行人自股份有限公司成立后,，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上,，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外，有限責(zé)任公司按原賬面凈值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算,。

 

3,、發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，發(fā)行人或股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢,，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛,。

 

4、發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律,、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策,。

 

5,、發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化,，實際控制人沒有發(fā)生變更,。

 

6、發(fā)行人的股權(quán)清晰,，控股股東和受控股股東,，實際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。

 

公司上市IPO的財務(wù)條件

 

公司上市IPO在財務(wù)方面的條件及要求：

 

1,、發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好,，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強,，現(xiàn)金流量正常,。

 

2、發(fā)行人的內(nèi)部控制在所有重大方面是有效的,，并由注冊會計師出具了無保留結(jié)論的內(nèi)部控制簽證報告,。

 

3、發(fā)行人會計基礎(chǔ)工作規(guī)范,，財務(wù)報表的編制符合企業(yè)會計準(zhǔn)則和相關(guān)會計制度的規(guī)定,，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,，并由注冊會計師出具了無保留意見的審計報告,。

 

4、發(fā)行人編制財務(wù)報表應(yīng)以實際發(fā)生的交易或者事項為依據(jù),，在進行會計確認,、計量和報告時應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹慎；對相同或者相似的經(jīng)濟業(yè)務(wù),，應(yīng)選用一致的會計政策,，不得隨意變更。

 

5、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易,。關(guān)聯(lián)交易價格公允,，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形。

 

6,、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

 

（1）最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù),，且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù),；

 

（2）最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元,；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元；

 

（3）發(fā)行前股本總額不少于3000萬元,；

 

（4）最近1期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán),、水面養(yǎng)殖和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；

 

（5）最近1期末不存在未彌補虧損,。

 

7,、發(fā)行人依法納稅，各項稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴重依賴,。

 

8、發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險,，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保,、訴訟以及仲裁等重大事項。

 

9,、發(fā)行人申報文件中不得有下列情形：

 

（1）故意遺漏或虛構(gòu)交易事項或其他重要信息,；

 

（2）濫用會計政策或會計估計；

 

（3）操縱,、偽造或篡改編制財務(wù)報表所依據(jù)的會計記錄或相關(guān)憑證,。

 

10、發(fā)行人不得有影響其持續(xù)盈利能力的情形,。

 

公司上市IPO的運行條件

 

1,、發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會,、監(jiān)事會,、獨立董事、董事會秘書制度,，相關(guān)機構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé),。

 

2、發(fā)行人的董事,，監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī),，知悉上市公司及其董事,、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。

 

3,、發(fā)行人的董事,、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格,。

 

4,、發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財務(wù)報告的可靠性,，生產(chǎn)經(jīng)營的合法性,，營運的效率與效果。

 

5,、發(fā)行人不得有以下情形：

 

（1）近36個月內(nèi)未經(jīng)法定核準(zhǔn),，擅自公開或變相公開發(fā)行過證券；或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個月前但目前仍處于持續(xù)狀態(tài),；

 

（2）近36個月內(nèi)違反工商、稅收,、土地,、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律,、行政法規(guī),。受到行政處罰，且情節(jié)嚴重,；

 

（3）近36個月內(nèi)曾向中國證監(jiān)會提出發(fā)行申請,，但報送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,；或不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn),；或以不正當(dāng)手段干擾中國證監(jiān)會及其發(fā)行審核委員會的審核工作；或偽造,、變造發(fā)行人或其董事,、監(jiān)事、高級管理人員的簽字,、蓋章,；

 

（4）報送的發(fā)行申請文件有虛假記載，誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,；

 

（5）因犯罪被司法機關(guān)立案偵查,，尚未有明確結(jié)論意見；

 

（6）嚴重損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形,。

 

盡管新三板流動性持續(xù)萎縮,，市場交易不活躍,，導(dǎo)致掛牌企業(yè)覺得自身被低估而尋求轉(zhuǎn)板，但轉(zhuǎn)板也將使企業(yè)承擔(dān)不小的經(jīng)營風(fēng)險,。所以,，對于在新三板掛牌的企業(yè)，好律師網(wǎng)提醒各家企業(yè),，切勿跟風(fēng),，謹慎轉(zhuǎn)板。