作為深港通開閘后港交所最大一筆IPO，美圖公司自上市以來就備受關注,。數據顯示,，美圖公司2016年12月15日上市，隨后7個交易日里斬獲6根大陰線,，股價累計下跌12.53%,。雖然此后小幅反彈，但截至1月18日收盤價依然在發(fā)行價下方,，有投資者對其發(fā)出“坑爹”的感嘆,。

至于美圖股價跌跌不休的原因，業(yè)內普遍認為與公司慘淡的基本面有關,。招股書顯示,，美圖公司從2008年成立至今，累計實際虧損超過11億元,。不得不說,，“如何扭虧”已成為擺在美圖面前的首要問題。

上市一個月基本都處“破發(fā)”狀態(tài)

2016年12月15日,，美圖公司在香港聯交所正式掛牌交易,，成為港交所僅次于騰訊的第二大互聯網公司。盡管掛牌當天的敲鐘儀式美圖請來了多位演藝界和財經界大咖捧場,，但并沒有阻擋住其股票破發(fā)的厄運,。

上市首日，美圖公司以8.78港元價格開盤,，但開盤后一小時便跌破發(fā)行價,，午后該股劇烈震蕩，最后以發(fā)行價報收,。次日,，美圖公司小幅反彈0.59%，隨后便進入下跌通道,，并于12月23日盤中跌至7.46港元,，股價創(chuàng)上市以來新低?！疤降住敝蟮拿缊D公司股價隨后有所回升,，截至上周五收盤，報價8.86港元,，比發(fā)行價高了不到0.4港元,。中國網財經記者注意到，美圖公司2017年1月18日收盤價還在發(fā)行價下方，也就是說該股上市一個基本都處于“破發(fā)”狀態(tài),。

三半年虧損超11億 投資者稱“股價下跌意料之中”

與美圖公司在二級市場遭遇的“慘狀”不同的是,，與其頗有淵源的吉比特卻在A股市場上玩的“風生水起”。據wind數據統(tǒng)計,，吉比特自1月4日上市以來,，在短短13個交易里收獲了12個漲停板，區(qū)間累計漲幅183.8%,，股價從77.76元/股最高飆漲至221.8元/股。

資料顯示,，美圖公司和吉比特總部都在廈門,，主營業(yè)務描述中都有“手機游戲”，關鍵是兩家公司還有共同的投資人—IDG資本合伙人過以宏,。

如果說美圖公司和吉比特最大的不同,，那應該是公司的基本面。數據顯示,，美圖公司2013年-2015年和2016年上半年分別虧損2581.3萬元,、17.72億元、22.17億元和21.9億元,，撇除可轉換可贖回優(yōu)先股的公允價值虧損,，三年半累計虧損超過11億元；而吉比特則分別實現了1.58億元,、1.93億元,、1.75億元和2.93億元的盈利。

面對美圖公司股價的下跌,，有投資者在接受中國網財經記者采訪時表示“一點都不意外”,，畢竟業(yè)績是支撐股價上漲的源動力。

盈利模式將變 機構稱 “專注社交”存執(zhí)行風險

那么美圖公司未來走勢如何,？其創(chuàng)始人兼董事長蔡文勝在接受媒體采訪時表示自己并“沒有預期”,，同時強調將價格走勢交給市場。研究機構瑞信發(fā)布的最新研報則顯示,，給予美圖 “中性”評級,，目標價8.9港元，相對于其8.5港元/股的發(fā)行價僅高了4.7%,。

瑞信研報還指出,，預計美圖2018年收入會首度獲盈利，比美圖在招股書中提到的“2017年內實現盈利”遲了一些,。相關人士指出,，“如何扭虧為盈”成為擺在資本市場“新生兒”美圖公司面前的一大考驗。

眾所周知,，美圖公司一直以來主打的是“顏值經濟”,，但仔細分析其招股書發(fā)現,，該公司超過95%的收入來自于智能硬件，也就是智能手機銷售,，而來自于互聯網服務及其他分部的收入占比不到5%,。

1月16日，美圖公司披露了上月互聯網服務及其他收入,，金額為2790萬,，同比增長481%?；蛟S是因為手握這份看起來還算靚麗的“成績單”,，美圖相關負責人對于公司2017年扭虧充滿了信心。他在接受中國網財經記者采訪時表示,，這代表了美圖在智能硬件以外的商業(yè)化舉措大有可為,，并且未來在未來互聯網業(yè)務商業(yè)化方面，美圖潛力可期,。

易觀新媒體高級分析師馬世聰對中國網財經記者表示,，能否實現盈虧平衡還待觀察，不過互聯網相關業(yè)務快速增長,，將使美圖公司的收入結構更加豐富,。據美圖公司工作人員介紹，美圖2017年在銷售迭代智能手機的同時,，還計劃推出社交電子商務平臺,，同時發(fā)展在線廣告和直播互動業(yè)務。

對于美圖公司上述策略的轉向,，摩根士丹利指出在最新研報中指出,，雖然美圖公司擁有客戶基礎及變現能力的潛力，但轉向專注社交存在執(zhí)行風險,。鑒于此,，大摩給予美圖公司的目標價為8.1港元，評級“與大市同步”,。