IPO即我們通常所說的首次公開募股，它是指一家企業(yè)或公司第一次將它的股份向公眾出售,。通常上市公司的股份是根據(jù)相應(yīng)證券會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經(jīng)紀(jì)商來進(jìn)行銷售,。一般來說，一旦首次公開上市完成后,，該公司就可以申請到證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易,。而有限責(zé)任公司在申請IPO之前，應(yīng)先變更為股份有限公司,。為了能夠保障上市交易秩序的穩(wěn)定,，證監(jiān)會會通過一系列的方式進(jìn)行IPO業(yè)務(wù)檢查。

內(nèi)港監(jiān)管聯(lián)動：香港證監(jiān)會啟動中資券商IPO業(yè)務(wù)檢查

香港證監(jiān)會近期或?qū)又匈Y券商IPO業(yè)務(wù)專項(xiàng)檢查,，在IPO業(yè)務(wù)核查上,，香港與內(nèi)地證券監(jiān)管部門有望聯(lián)動?！癐PO業(yè)務(wù)是檢查重點(diǎn),，未來香港證監(jiān)會可能會組織專項(xiàng)檢查，監(jiān)管部門也建議中資券商在港子公司自查業(yè)務(wù)部門人員配置,、內(nèi)控風(fēng)控是否合規(guī),。”有知情人士向券商中國記者透露,。數(shù)據(jù)顯示,，目前共有28家券商在香港設(shè)立子公司。保薦業(yè)務(wù)方面，香港去年在全球首次公開招股中排名第一,，總金額達(dá)到337億美元,，而內(nèi)地券商子公司以獨(dú)家保薦人或聯(lián)席保薦人身份參與的IPO交易占比達(dá)到77%。

彭博數(shù)據(jù)顯示,，今年以來香港IPO市場承銷金額前五名皆為中資投行,，排名前五席依次分別是：海通、建行,、中行,、招行、交行,，第六名為高盛,，而摩根士丹利則下滑排至第七。單就IPO來說,，中資投行的實(shí)力是最強(qiáng)的,，已經(jīng)超過外資投行。

興業(yè)證券控股子公司興證國際日前在香港上市,，發(fā)行10億股,，承銷團(tuán)隊(duì)被中資投行壟斷。而業(yè)內(nèi)關(guān)注的平安集團(tuán)旗下的陸金所已啟動香港上市工作,，參與IPO的投行中也有中信證券的身影,。業(yè)內(nèi)人士表示，香港證監(jiān)會啟動中資券商在港子公司IPO業(yè)務(wù)檢查,，能夠提高相關(guān)機(jī)構(gòu)的風(fēng)控合規(guī)水平,，從時間上看，與國內(nèi)監(jiān)管部門的IPO核查有些聯(lián)動的味道,。

今年6月24日,，內(nèi)地證監(jiān)會部署了IPO欺詐發(fā)行及信息披露違規(guī)違法專項(xiàng)執(zhí)法行動，此次專項(xiàng)核查被業(yè)內(nèi)稱為史上最嚴(yán),。據(jù)了解,，今年已有興業(yè)證券、西南證券,、中德證券因IPO或并購業(yè)務(wù)違規(guī)被處罰,。日前更有消息顯示，內(nèi)地監(jiān)管層正在更大范圍內(nèi)啟動IPO專項(xiàng)核查工作,。

中資券商在港子公司業(yè)務(wù)盤點(diǎn)

國際化是國內(nèi)券商近年來著力發(fā)展的方向,，香港市場是重要跳板。伴隨走出去步伐的加快,，中資券商在港子公司業(yè)務(wù)量呈現(xiàn)增長趨勢，從業(yè)務(wù)板塊看,，融資類業(yè)務(wù)成為重要收入來源,，放貸業(yè)務(wù)量很大,。

數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月內(nèi)地券商在港持牌子公司總盈利為27億港元,，較2015年同期下跌34%,。不過業(yè)內(nèi)人士分析，隨著滬港通業(yè)務(wù)的推進(jìn),，深港通又開通在即,，中資券商在港經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入有望進(jìn)一步提升。

根據(jù)監(jiān)管部門的深港通工作時間表安排,，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)11月中下旬就將開通,。據(jù)港交所消息，首階段模擬交易順利,，共有144名交易所參與者參與北向交易排練,，而深圳則有97名市場參與者參與南向演練。（券商中國）

IPO審核需經(jīng)過哪些流程

隨著我國法治建設(shè)的不斷完善,，針對首次公開發(fā)行股票的審核工作,，我國的法律都進(jìn)行了較為嚴(yán)格的規(guī)定，通過合法有序的程序,，對IPO進(jìn)行完整的審核,，對于提高相關(guān)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險控制水平有著重要的指導(dǎo)作用，同時還進(jìn)一步的促進(jìn)企業(yè)的改革創(chuàng)新,。IPO的審核工作一般會涉及到受理,、見面會、反饋會,、初審會,、發(fā)審會、封卷等主要環(huán)節(jié),，分別由不同處室負(fù)責(zé),，相互配合、相互制約,。

首先,，根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》等規(guī)則的相關(guān)要求，中國證監(jiān)會受理部門工作人員依法受理首發(fā)申請文件,，并按程序轉(zhuǎn)發(fā)行監(jiān)管部,。發(fā)行監(jiān)管部綜合處收到申請文件后將其分發(fā)審核一處、審核二處,，同時送國家發(fā)改委征求意見,。審核一處、審核二處根據(jù)發(fā)行人的行業(yè)、公務(wù)回避的有關(guān)要求以及審核人員的工作量等確定審核人員,；其后將進(jìn)行見面會,，該環(huán)節(jié)旨在建立發(fā)行人與發(fā)行監(jiān)管部的初步溝通機(jī)制。會上由發(fā)行人簡要介紹企業(yè)基本情況,，發(fā)行監(jiān)管部部門負(fù)責(zé)人介紹發(fā)行審核的程序,、標(biāo)準(zhǔn)、理念及紀(jì)律要求等,。

其次,，進(jìn)行審核以及反饋，審核機(jī)制旨在督促,、提醒保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人做好盡職調(diào)查工作,，審核一處、審核二處審核人員審閱發(fā)行人申請文件后,，從非財務(wù)和財務(wù)兩個角度撰寫審核報告,，提交反饋會討論。反饋會主要討論初步審核中關(guān)注的主要問題,，確定需要發(fā)行人補(bǔ)充披露,、解釋說明以及中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步核查落實(shí)的問題。反饋會后將形成書面意見,，履行內(nèi)部程序后反饋給保薦機(jī)構(gòu),。反饋意見發(fā)出前不安排發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)與審核人員溝通。

保薦機(jī)構(gòu)收到反饋意見后,，組織發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)按照要求落實(shí)并進(jìn)行回復(fù),。綜合處收到反饋意見回復(fù)材料進(jìn)行登記后轉(zhuǎn)審核一處、審核二處,。審核人員按要求對申請文件以及回復(fù)材料進(jìn)行審核,。發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)收到反饋意見后，在準(zhǔn)備回復(fù)材料過程中如有疑問可與審核人員進(jìn)行溝通,，如有必要也可與處室負(fù)責(zé)人,、部門負(fù)責(zé)人進(jìn)行溝通。審核過程中如發(fā)生或發(fā)現(xiàn)應(yīng)予披露的事項(xiàng),，發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)應(yīng)及時報告發(fā)行監(jiān)管部并補(bǔ)充,、修改相關(guān)材料。初審工作結(jié)束后,，將形成初審報告提交初審會討論,。

第三，初審會由審核人員匯報發(fā)行人的基本情況,、初步審核中發(fā)現(xiàn)的主要問題及其落實(shí)情況,。初審會討論決定提交發(fā)審會審核的,，發(fā)行監(jiān)管部在初審會結(jié)束后出具初審報告，并書面告知保薦機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步說明的事項(xiàng)以及做好上發(fā)審會的準(zhǔn)備工作,。初審會討論后認(rèn)為發(fā)行人尚有需要進(jìn)一步落實(shí)的重大問題,、暫不提交發(fā)審會審核的,，將再次發(fā)出書面反饋意見,。反之將提交給發(fā)審會，發(fā)審委通過召開發(fā)審會進(jìn)行審核工作,。發(fā)審會認(rèn)為發(fā)行人有需要進(jìn)一步落實(shí)的問題的,，將形成書面審核意見，履行內(nèi)部程序后發(fā)給保薦機(jī)構(gòu),。

最后,，發(fā)行人的首發(fā)申請通過發(fā)審會審核后，需要進(jìn)行封卷工作,，即將申請文件原件重新歸類后存檔備查,。封卷工作在落實(shí)發(fā)審委意見后進(jìn)行。如沒有發(fā)審委意見需要落實(shí),，則在通過發(fā)審會審核后即進(jìn)行封卷,；發(fā)行人首發(fā)申請通過發(fā)審會審核后，招股說明書刊登前發(fā)生的可能影響本次發(fā)行及對投資者做出投資決策有重大影響的應(yīng)予披露的事項(xiàng),。封卷并履行內(nèi)部程序后,，將進(jìn)行核準(zhǔn)批文的下發(fā)工作。

證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)通過嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致的方式對首次公開募股進(jìn)行審核,，從而保障之后股票發(fā)行的穩(wěn)定,，為了上市企業(yè)的經(jīng)營管理創(chuàng)造了一個良好的發(fā)展環(huán)境，通過IPO審核,，將存留在市場經(jīng)濟(jì)中的不規(guī)范因素剔除出去,，清楚了擾亂股票市場的不利因素，推動我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。