中國目前的商業(yè)銀行和國有企業(yè)雙方陷于困境：一是國有企業(yè)債務壓力和利息負擔過重，對改善經營管理缺乏信心,，對深化國企改革產生動搖,；二是商業(yè)銀行存在大量不良資產，使金融改革難以深化,。如何卸下國企沉重的債務包袱,，化解商業(yè)銀行金融風險，國家選擇了“債轉股”,。盡管債轉股符合我國國情的發(fā)展,，但其本身還是存在巨大的風險，因此,，企業(yè)在選擇債轉股時,，應提前做好方案，規(guī)避風險,。

在將企業(yè)債務轉化為金融資產管理公司的股權的同時,。也要防范一些新的風險。這些風險歸納起來有如下幾種：

第一,、要防止不良債權轉為不良股權,，造成新的一輪國有資產的流失。債轉股企業(yè)如不在重組,、轉制上動“大手術”,，債轉股就會流于形式，對新股東形成未來破產的危險,。

第二,、要防止形成社會的賴帳經濟，釀成道德風險,。債轉股的方向與初衷是使社會走向信用經濟,，但如果機制設計不好或實施出現(xiàn)差錯，就會使企業(yè)把“債轉股”看作是“債務豁免”或“債務核銷”,，產生賴帳,、逃債的思想。

第三,、要規(guī)避定價風險,。在債權變股權時，要按照市場規(guī)律辦事,，轉讓價要通過資產評估,，使轉讓價接近實際資產價值，防止國有資產流失,。

第四,、要防止把關不嚴,，轉臉面過寬的風險。實施“債轉臉”及轉股多少的決定因素不在于能減息多少,，關鍵要看企業(yè)未來的成長性,、收益性會有多少，企業(yè)發(fā)展的潛力有多大,。

針對債轉股工作中可能出現(xiàn)的新的風險,，必須采取以下措施加以防范。

第一,、要建立金融資產管理公司的自主決策和獨立運作的決策機制,。金融資產管理公司的自主決策和獨立運作，是一個商業(yè)性很強的運作過程,。銀行不能直接持有企業(yè)股權，所以將自己的不良資產轉為金融資產管理公司對企業(yè)的股權,，因此金融資產管理公司有權對債轉股企業(yè)進行獨立評審,。在獨立評審過程中，著重注意以下幾點：一要看哪些企業(yè)可以轉,，哪些企業(yè)不具備條件,，不能轉；二要確定轉多少,，什么樣的資產負債結構對企業(yè)轉制有利,；三要研究“債轉股”以后如何實現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度，如何派董事依法行使股東權利,；四要研究企業(yè)的未來發(fā)展,，如何轉制、重組,、擇機上市,；五要研究股權的退出方案；六要選擇獨立的中介機構,。這一系列的工作本身就包含著政策把關,，這些工作要取得良好的效果，首先要在金融資產管理公司內部建立市場化的激勵機制和約束機制,，廣泛運用高素質的專業(yè)化的人才和多元化的手段,，由此建立一種真正由金融機構自主決策和獨立運作的金融決策機制。

第二,、實施債轉股的企業(yè),，必須實施規(guī)范化的公司制改革，建立健全完善的法人治理結構,。以股份制為主要形式的公司化改革是國有企業(yè)改革的方向,，也是實施債轉股的基本前提條件,。規(guī)范的現(xiàn)代公司制度企業(yè)應具備四個基本特征；

（1）企業(yè)實行了法人財產制度,，即包括企業(yè)法人財產的形成制度,；

（2）有膽有識、善經營的高級專業(yè)人才管理公司的制度,；

（3）組織結構和管理手段的現(xiàn)代化,；

（4）董事會、監(jiān)事會和經理各自獨立執(zhí)掌運行,，形成相互制約,、相互監(jiān)督、共同推進公司發(fā)燕尾服的法人治理結構的制衡機制,。

第三,、實施債轉股必須按照市場規(guī)律的原則，堅持市場化操作,。金融資產管理公司在收購銀行不良債權時,，一要注意收購價格的合理性，避免政府行為和長官意思任意減低或抬高債權的價格,。二要解決好金融資產管理公司的收購資金問題,。金融資產管理公司的收購資金可以通過向商業(yè)銀行貸款，公開發(fā)行債券等方式來募集資金,。

第四,、在債轉股的操作中，必須堅持有選擇的轉化,。金融資產管理公司在選擇債轉股企業(yè)時,，要慎重操作；嚴格把關,。應當選擇那些大中型骨干企業(yè),，國民經濟中的基礎或支柱產業(yè)，產品有市場,，發(fā)展有前景,，在市場中有競爭力的企業(yè)。

第五,、在債轉股的操作中,，要予以法律支持。金融資產管理公司是在我國特定中,，但其地位和運作方式仍然缺乏必要的法律支持,。因此，國家急需出臺相應的法律法規(guī)，盡快明確金融資產管理公司的法律地位及與銀行,、企業(yè)等相關主體之間的關系,。

債轉股是盤活不良資產的一種方式，但在企業(yè)面臨困境或破產,，突然把債權人拖進來變成新股東,。因此，債轉股對于債權人來說,，其風險并未減少,，對于企業(yè)來說，并非是簡單地降低自己的杠桿率,。所以,，在即將試點實施債轉股之際，我們應對債轉股有一個全面的了解,，注意其問題,，規(guī)避其風險，使今后債轉股試點工作的順利進行,。