現(xiàn)今,，相對(duì)于其他企業(yè)變更方式，企業(yè)并購(gòu)顯得十分活躍,，特別是股權(quán)收購(gòu)方式,，省卻了投資人重新創(chuàng)辦公司的煩勞，同時(shí)又可以合理避稅,，但是股權(quán)收購(gòu)方式操作較為復(fù)雜,，一旦不慎,，并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)都將面臨極大的經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，容易給投資人造成巨大損失,，可見(jiàn)其法律風(fēng)險(xiǎn)有多大,。

一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓中利益相關(guān)者法律風(fēng)險(xiǎn)

（1）中小股東權(quán)益保護(hù)中的法律風(fēng)險(xiǎn),。股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中對(duì)中小股東權(quán)利的損害主要是大股東利用優(yōu)勢(shì)地位侵犯中小股東的知情權(quán),、表決權(quán)等，使股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為完全被大股東所控制,。以股份回購(gòu)為例,，在實(shí)踐中，雖然公司質(zhì)量的好壞可以通過(guò)回購(gòu)價(jià)格體現(xiàn)出來(lái),，但是回購(gòu)?fù)ǔ０l(fā)生在上市公司與大股東之間,，屬于典型的關(guān)聯(lián)交易。如果交易的資產(chǎn)狀況存在明顯的或隱藏的問(wèn)題而又難以體現(xiàn)在交易價(jià)格中,，中小股東就有可能因股東會(huì)擅自作出決議而被侵犯利益,，從而引發(fā)股東請(qǐng)求人民法院撤銷(xiāo)此決議的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

（2）債權(quán)人權(quán)益保護(hù)中的法律風(fēng)險(xiǎn),。股份有限公司債權(quán)人實(shí)現(xiàn)其債權(quán)的重要保證就是公司的資本,。根據(jù)資本不變的原則，非經(jīng)修改公司章程,，不得變動(dòng)公司資本,。但是，為減少注冊(cè)資本而進(jìn)行股份回購(gòu)后,，就必然會(huì)降低注冊(cè)資本,，這不利于債權(quán)人利益的保護(hù)。

因此,，一方面涉及到信息批露問(wèn)題,，另一方面，債權(quán)人為保護(hù)自身的利益,，可能會(huì)事先提出相應(yīng)的保護(hù)措施,，比如對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)制定一個(gè)明確的標(biāo)準(zhǔn)，防止公司在資金不充足或財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)仍采取回購(gòu)行為,。

二,、股權(quán)瑕疵法律風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)踐中，股權(quán)瑕疵的法律風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）出資瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的法律風(fēng)險(xiǎn),。第一,、出資不實(shí)瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的法律風(fēng)險(xiǎn),。即非貨幣財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)額顯著低于認(rèn)繳出資額,，法律規(guī)定出資不實(shí)的股東應(yīng)補(bǔ)繳出資,，多發(fā)生于知識(shí)產(chǎn)權(quán)等非貨幣出資中。因此,，對(duì)出讓人出資種類(lèi)的考查,，也顯得十分必要，尤其是非貨幣出資,，容易發(fā)生出資不實(shí)的情況,。第二、出資不到位（違約）瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的法律風(fēng)險(xiǎn),。即股東出資不按時(shí),、足額繳納，該股東除補(bǔ)足出資外,，應(yīng)對(duì)其他股東承擔(dān)違約責(zé)任,。因此，對(duì)出讓人繳納出資實(shí)際情況的考察,，也是十分必要的,。第三、虛假出資瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的法律風(fēng)險(xiǎn),。即股東根本未出資,，采用欺騙手段獲得登記機(jī)關(guān)的信任。在發(fā)生虛假出資的情況下,，該股東不僅應(yīng)補(bǔ)足出資,，而且還要承擔(dān)行政處罰的法律責(zé)任。綜上可以看出,，受讓人不明知出讓人存在出資瑕疵,，則受讓股東對(duì)該出資不承擔(dān)任何責(zé)任，但公司或者其他股東請(qǐng)求轉(zhuǎn)讓人將轉(zhuǎn)讓股權(quán)價(jià)款用于補(bǔ)足出資,。否則,，在明知瑕疵的情況下人受讓該股權(quán)，在實(shí)踐中,，一般承擔(dān)出資補(bǔ)充賠償責(zé)任,。

（2）與第三人利益相關(guān)瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的法律風(fēng)險(xiǎn)。法律本身是不限制以股權(quán)出質(zhì)作為擔(dān)保的,，但如果轉(zhuǎn)讓設(shè)定擔(dān)保的股權(quán),，對(duì)受讓人來(lái)說(shuō)十分不利，因?yàn)閾?dān)保權(quán)人的利益不受影響,，因此,，受讓人對(duì)股權(quán)擔(dān)保情況的了解也是十分重要的。

（3）完整性股權(quán)瑕疵轉(zhuǎn)讓中的法律風(fēng)險(xiǎn),。如果事實(shí)上股權(quán)已經(jīng)不再完整,，比如,，表決權(quán)與利潤(rùn)分配權(quán)、知情權(quán)等相分離,，歸由不同人享有,，就容易將使股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在障礙，這些權(quán)利本身就可能存在爭(zhēng)議,，對(duì)受讓人而言是一種瑕疵,。

所以，關(guān)于股權(quán)瑕疵的問(wèn)題,，一方面要委托專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行盡職調(diào)查,，另一方面可以在轉(zhuǎn)讓合同中要求出讓方書(shū)面保證承諾：“對(duì)其出資之股權(quán)應(yīng)享有完全、排他的權(quán)利,，不存在任何違法股東義務(wù)的責(zé)任,，對(duì)該股權(quán)未設(shè)置任何質(zhì)押擔(dān)保及其他第三者權(quán)利，該股權(quán)的轉(zhuǎn)讓不存在任何法律上的瑕疵,，否則將承擔(dān)嚴(yán)重的違約責(zé)任”等等,。

三、價(jià)款支付法律風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付應(yīng)十分慎重,在此過(guò)程中,，主要面臨以下幾個(gè)方面的法律風(fēng)險(xiǎn)：

（1）轉(zhuǎn)讓價(jià)格確定中的法律風(fēng)險(xiǎn),。確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格通常有幾種做法：將股東出資時(shí)股權(quán)的價(jià)格作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格；將公司凈資產(chǎn)額作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格,；將審計(jì),、評(píng)估價(jià)格作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格；拍賣(mài),、變賣(mài)價(jià)作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格,；國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格每股不得低于凈資產(chǎn)值。實(shí)踐中,，可以考慮首先采用綜合評(píng)估確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓的基準(zhǔn)價(jià)格,，在此基礎(chǔ)上協(xié)商確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

（2）支付方式選擇中的法律風(fēng)險(xiǎn),。包括支付工具選擇中的法律風(fēng)險(xiǎn),；支付期限選擇中的法律風(fēng)險(xiǎn)；價(jià)款監(jiān)管中的法律風(fēng)險(xiǎn)---將價(jià)款提前提存,；受讓方須承諾受讓資金合法,，且有充分的資金履行能力，并確定履行或不完全履行支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)的義務(wù),。

四,、股權(quán)置換中的法律風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)置換也就是交叉持股，交叉持股容易發(fā)生不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易（控股股東、實(shí)際控制人）,，使企業(yè)產(chǎn)權(quán)模糊化,，難以形成實(shí)際控股股東，公司的管理人員取代公司所有者,，形成內(nèi)部人控制；關(guān)聯(lián)公司可能會(huì)受到大股東或控股集團(tuán)意志的損害,，在商業(yè)機(jī)會(huì)上,、分配利潤(rùn)上，小股東都可能得到不公平的對(duì)待,，從而激發(fā)股東矛盾,。因此，可考慮通過(guò)公司章程予以限制,，對(duì)外投資時(shí),，必須經(jīng)過(guò)有關(guān)機(jī)構(gòu)（三會(huì)）的表決，對(duì)投資的限額進(jìn)行限制,，從而加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)公司經(jīng)營(yíng)決策的監(jiān)管和控制,，對(duì)表決權(quán)的保護(hù)。股權(quán)置換的方式實(shí)踐中有三種方式,，即股權(quán)置換,、股權(quán)加資產(chǎn)置換或股權(quán)加現(xiàn)金置換。

五,、股權(quán)繼承中面臨法律風(fēng)險(xiǎn)

股份有限公司以資合性為主,，不存在股權(quán)繼承問(wèn)題。有限責(zé)任公司股權(quán)兼有股東人格權(quán)的屬性以及人格權(quán)不能被繼承的法律性質(zhì),，因此股權(quán)繼承的程序及其方法就具有與一般遺產(chǎn)繼承不同的特殊性,。就有限責(zé)任公司而言，公司章程可以對(duì)繼承人繼承股東資格作出必要限制,，包括授權(quán)其他股東或者公司以公允價(jià)格收購(gòu)繼承人繼承的股權(quán),。有限責(zé)任公司股東資格的取得必須得到其他股東的承認(rèn)或認(rèn)可。股東個(gè)人的經(jīng)營(yíng)才能,、社會(huì)閱歷乃至信譽(yù),、道德品質(zhì)等因素，股東之間都是難免會(huì)考慮的,。

在實(shí)踐中,，可以考慮以下措施妥善解決股權(quán)繼承問(wèn)題：股權(quán)繼承應(yīng)符合公司章程的規(guī)定；尊重被繼承人的意思表示,，股東去世之前與其他股東對(duì)公司股權(quán)如何繼承有約定的,，對(duì)這種約定，只要沒(méi)有明顯的違法現(xiàn)象存在，就應(yīng)認(rèn)可其法律效力,；尊重繼承人與公司原股東的意思表示,，去世股東的繼承人與其他股東就股權(quán)繼承達(dá)成協(xié)議，也應(yīng)該按該協(xié)議履行,，但應(yīng)以不違反公司法強(qiáng)制性規(guī)定為限,；參照公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定繼承股權(quán)，當(dāng)股東之間事先沒(méi)有約定,，事后也不能達(dá)成協(xié)議時(shí),，各繼承人要想取得股東資格成為公司股東，應(yīng)向公司提出申請(qǐng),，公司在合理期限內(nèi)召開(kāi)股東大會(huì)或股東會(huì),，由尚健在的股東表決，股東過(guò)半數(shù)以上同意他們?nèi)牍傻?，他們才可以成為公司股東,，否則，他們不可以成為公司股東,，不同意繼承人取得股東資格的股東,，應(yīng)優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)繼承人本應(yīng)繼承的股份，再由繼承人繼承財(cái)產(chǎn)利益,，如果不購(gòu)買(mǎi)即視為其同意繼承人成為股東,。