隨著市場經(jīng)濟(jì)化的發(fā)展,，不良資產(chǎn)的供給量逐漸增多,，在市場競爭中，既有占絕對壟斷地位的四大資產(chǎn)管理公司,，也有不少上市公司和互聯(lián)網(wǎng)平臺,。但是一些大型公司的壟斷地位還是難以撼動，壟斷行為是不利于市場多元化的發(fā)展,，也對市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的阻礙,，為此，我國的反壟斷法做出了較為明確的界定,。

多機(jī)構(gòu)搶食不良資產(chǎn)市場蛋糕 四大寡頭壟斷地位難撼

海德股份6日發(fā)布公告稱,，海徳資產(chǎn)管理有限公司取得西藏自治區(qū)工商行政管理局核發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》，海德資管完成設(shè)立,。此前,，其已獲得《西藏自治區(qū)人民政府關(guān)于同意設(shè)立海徳資產(chǎn)管理有限公司的批復(fù)》，批復(fù)內(nèi)容包括確定海德資管收購,、受托經(jīng)營不良資產(chǎn)等業(yè)務(wù)范圍,。海德資管是目前唯一一家由A股上市的民營公司全資控股的、主業(yè)為不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的資管公司,。

主流四大“壞賬銀行”倚靠全牌照深挖市場

國泰君安發(fā)布的研究報告稱,，不良處置業(yè)務(wù)具備高準(zhǔn)入門檻、高資金要求,、高專業(yè)能力和逆周期性的特征,，行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷競爭格局,。在不良資產(chǎn)處置行業(yè)中，四大AMC（資產(chǎn)管理公司）是四大寡頭,，地方AMC形成區(qū)域內(nèi)有效補(bǔ)充,。

四大資產(chǎn)管理公司近年來經(jīng)歷了從政策性機(jī)構(gòu)向商業(yè)性機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型過程。截至目前,，四大AMC均已完成股份制改革,，其中，信達(dá)和華融也已先后上市,。值得注意的是,，四大AMC的戰(zhàn)略均是圍繞不良資產(chǎn)主業(yè)構(gòu)建金控集團(tuán)，試圖利用其專業(yè)的優(yōu)勢和全牌照的資源,，加大對不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的投入,。對于金控集團(tuán)而言，集齊信托,、銀行,、保險、券商,、公募基金,、期貨、租賃七張金融牌照就可謂實(shí)現(xiàn)了“全牌照”,，其中銀行,、券商和保險三大牌照最為重要。記者梳理發(fā)現(xiàn),，四大AMC中,，除了華融缺少保險牌照之外，其他三大公司均已經(jīng)手握這三張重要牌照,，距離七張的全牌照,，四大AMC基本上也僅一步之遙。

在四大寡頭壟斷之外,，近年來,，伴隨著監(jiān)管政策的放開，多家省級甚至市級AMC也紛紛成立,。在過去的半年內(nèi),，湖南省資產(chǎn)管理有限公司、青島市資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司,、江西省金融資產(chǎn)管理股份有限公司等地方AMC,，正式設(shè)立或拿到相關(guān)監(jiān)管牌照。截至目前,，已有超過20家地方AMC進(jìn)入不良資產(chǎn)處置市場中,。

與四大AMC相比,，地方AMC在融資方式和成本、業(yè)務(wù)范圍,、享受相關(guān)優(yōu)惠政策等方面還處于劣勢,。但是地方資產(chǎn)管理公司在做本地的不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)有較大優(yōu)勢，城商行,、農(nóng)信社、當(dāng)?shù)匦≠J公司等本地法人機(jī)構(gòu)均是地方AMC的業(yè)務(wù)重點(diǎn),。地方AMC也試圖打造地方銀,、政、企合作的不良資產(chǎn)經(jīng)營“生態(tài)圈”,?！安涣假Y產(chǎn)處置是一個區(qū)域性非常強(qiáng)的業(yè)務(wù)，這方面地方AMC可以調(diào)動的資源更多,?！币晃徊涣假Y產(chǎn)處置業(yè)內(nèi)人士表示。

《經(jīng)濟(jì)參考報》記者在采訪中了解到,，受制于政策,，地方AMC主要做不良資產(chǎn)的“重組和清收”而非“轉(zhuǎn)讓”。在業(yè)務(wù)開展模式上,，較多運(yùn)用的是聯(lián)合政府和社會資本設(shè)立基金,。安徽國厚資產(chǎn)管理有限公司副總裁陳勇此前在接受記者采訪時表示，目前其正在發(fā)起設(shè)立專業(yè)的不良資產(chǎn)收購處置基金,，聯(lián)合社會資本共同參與處置不良資產(chǎn),。與此同時，考慮不良資產(chǎn)公司處置不良需要豐富的金融工具和手段,，全牌照也將是地方資產(chǎn)管理公司一個重要的發(fā)展方向,。

風(fēng)險不良資產(chǎn)“冰棍效應(yīng)”需警惕

伴隨著政策的進(jìn)一步放開，不良資產(chǎn)處置市場的前景更為廣闊,，也吸引了更多機(jī)構(gòu)進(jìn)入,。但是多位業(yè)內(nèi)人士表示，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)整尚未見底,，本輪不良資產(chǎn)的處置難度更大,，不良資產(chǎn)形成的“冰棍效應(yīng)”將給參與機(jī)構(gòu)帶來不小壓力。

所謂“冰棍效應(yīng)”,，是指盡管個別資產(chǎn)在長時間持有后價值能夠回升,，但多數(shù)情況下，拖時越長,，回收的價值越小,，資產(chǎn)貶值的速度就如同冰棍化了一般,。

周禮耀此前在接受媒體采訪時表示，上一輪形成的壞賬,，主要是我國經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中付出的成本,，而這一輪壞賬的形成，則主要是經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理,，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中集中產(chǎn)生的,。

“本輪不良資產(chǎn)的處置難度加大。上一輪資產(chǎn)處置,，面臨的是中國經(jīng)濟(jì)高速增長的預(yù)期,，并且當(dāng)時的世界經(jīng)濟(jì)形勢良好，處置難度相對較小,。本輪不良資產(chǎn)是在市場激烈的競爭環(huán)境下,，由于產(chǎn)能過剩形成的，包括金融債權(quán),、企業(yè)間三角債等金融和非金融不良資產(chǎn),。同時，本輪資產(chǎn)處置,，面臨的是國際經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)低迷,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)整未見底，處置難度明顯變大,，處置周期也會更長,。”他說,，經(jīng)濟(jì)下滑與資本市場疲軟,，培育跨周期市場能力的過渡時間差問題，帶來短期“冰棍效應(yīng)”與未來盈利不確定,、收益難實(shí)現(xiàn)的客觀現(xiàn)實(shí),。（經(jīng)濟(jì)參考報）

壟斷地位該如何認(rèn)定

企業(yè)之間進(jìn)行壟斷，其目的主要在于擴(kuò)張自己的經(jīng)濟(jì)規(guī)模以形成對自己有利的經(jīng)濟(jì)地位,。根據(jù)我國《反壟斷法》的規(guī)定,，企業(yè)之間的壟斷行為主要包括：壟斷協(xié)議；濫用市場支配地位,；以及具有或者可能具有排除,、限制競爭效果的經(jīng)營者集中。

• 壟斷協(xié)議

壟斷協(xié)議,，也稱為卡特爾,，是指經(jīng)營者之間達(dá)成或者采取的旨在排除、限制競爭的協(xié)議和決定或者其他協(xié)同行為。壟斷協(xié)議分為橫向壟斷協(xié)議和縱向壟斷協(xié)議,。橫向壟斷協(xié)議是指具有競爭關(guān)系的經(jīng)營者之間形成的壟斷協(xié)議,。縱向壟斷協(xié)議是指經(jīng)營者與下游交易相對人達(dá)成的壟斷協(xié)議,。

根據(jù)我國《反壟斷法》規(guī)定,，禁止具有競爭關(guān)系的經(jīng)營者達(dá)成下列壟斷協(xié)議：固定或者變更商品價格；限制商品的生產(chǎn)數(shù)量或者銷售數(shù)量,；分割銷售市場或者原材料采購市場,；限制購買新技術(shù)、新社備或者限制開發(fā)新技術(shù),、新產(chǎn)品,；聯(lián)合抵制交易；國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他壟斷協(xié)議,。同時還規(guī)定,，禁止經(jīng)營者與交易相對人達(dá)成下列壟斷協(xié)議：固定向第三人轉(zhuǎn)售商品的價格,；限定向第三人轉(zhuǎn)售商品的最低價格,；國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他壟斷協(xié)議。

2,、濫用市場地位

有些公司,，尤其是一些大型的公司在相關(guān)市場內(nèi)具有能夠控制商品價格、數(shù)量或者其他交易的條件,，或者能夠影響其他經(jīng)營者進(jìn)入相關(guān)市場能力的市場地位,。。雖然我國的《反壟斷法》不反對經(jīng)營者具有市場支配地位,，但是卻采取禁止經(jīng)營者濫用其市場支配地位方式,。

但是如何認(rèn)定該公司濫用市場支配地位，我國法律對此有一些較為明確的界定,，主要表現(xiàn)為以下幾項內(nèi)容：以不公平的高價銷售商品或者以不公平的低價購買商品,；沒有正當(dāng)理由，以低于成本的價格銷售商品,；沒有正當(dāng)理由,，拒絕與交易相對人進(jìn)行交易；沒有正當(dāng)理由,，限定交易相對人只能與其進(jìn)行交易或者只能與其指定的經(jīng)營者進(jìn)行交易,；沒有正當(dāng)理由搭售商品，或者在交易時附加其他不合理的交易條件,；沒有正當(dāng)理由,，對條件相同的交易相對人在交易價格等交易條件上實(shí)行差別待遇；國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他濫用市場支配地位的行為。

3,、經(jīng)營者集中          

在企業(yè)經(jīng)營過程中,，有些經(jīng)營者為了壯大自己的經(jīng)營能力，通過合并或者取得其他經(jīng)營者的股份,、資產(chǎn),，以及通過合同等方式取得對其他經(jīng)營者的控制權(quán)等形成經(jīng)營者集中。但是并非所有的經(jīng)營者集中國家都是禁止的,，只有經(jīng)營者集中具有或者可能具有排除,、限制競爭的效果時。對經(jīng)營者集中的控制,，需要通過申報和審查程序來實(shí)現(xiàn),。

審查經(jīng)營者集中的情況時，主要涉及以下幾項內(nèi)容：參與集巾的經(jīng)營者在相關(guān)市場的市場份額及其對市場的控制力,；相關(guān)市場的市場集中度,；經(jīng)營者集中對市場進(jìn)人、技術(shù)進(jìn)步的影響,；經(jīng)營者集中對消費(fèi)者和其他有關(guān)經(jīng)營者的影響,；經(jīng)營者集中對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響；國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)考慮的影響市場競爭的其他因素,。

4,、行政壟斷

行政機(jī)關(guān)和法律、法規(guī)授權(quán)的具有管理公共事務(wù)職能的組織為了謀取非法利益,，濫用行政權(quán)力排除,、限制競爭。根據(jù)我國《反壟斷法》規(guī)定,，行政機(jī)關(guān)和法律,、法規(guī)授權(quán)的具有管理公共事務(wù)職能的組織的以下行為是濫用行政權(quán)力排除、限制競爭的行為,。

限定或者變相限定單位或者個人經(jīng)營,、購買、使用其指定的經(jīng)營者提供的商品,；妨礙商品在地區(qū)之間的自由流通,；以設(shè)定歧視性資質(zhì)要求、評審標(biāo)準(zhǔn)或者不依法發(fā)布信息等方式,，排斥或者限制外地經(jīng)營者參加本地的招標(biāo)投標(biāo)活動,；或者采取與本地經(jīng)營者不平等待遇等方式，排斥或者限制外地經(jīng)營者在本地投資或者設(shè)立分支機(jī)構(gòu),；強(qiáng)制經(jīng)營者從事壟斷行為,；行政機(jī)關(guān)濫用行政權(quán)力。制定含有排除、限制競爭內(nèi)容的規(guī)定,。

壟斷行為是一種嚴(yán)重擾亂市場秩序的行為,，我國的反壟斷法也做出了較為明確的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，作為企業(yè)可以為了謀求自身的發(fā)展采取一定的措施,，但是,，壟斷行為，是不利于我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，嚴(yán)重的將會影響人們的生活水平的提高,，作為企業(yè)的經(jīng)營者應(yīng)該嚴(yán)格恪守法律，堅持誠實(shí)信用的基本原則,。