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在證券市場中,,一個公司首發(fā)上市后或遲或早都要面臨對存量資產(chǎn)再次優(yōu)化配置的需要,,而重大資產(chǎn)重組是滿足這一需要的重要途徑,。可以說,,重大資產(chǎn)重組是證券市場的閃耀熱點,,是上市公司做大做強的助推器,是企業(yè)成長的必經(jīng)之路,,更是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和技術創(chuàng)新的有效途徑,,所以上市公司非常有必要了解重大資產(chǎn)重組的有關知識。
(一)重大資產(chǎn)重組的判斷標準
1,、重大資產(chǎn)的判斷標準即是判斷是否構成重大資產(chǎn)重組的標準,,具體分為以下兩個方面:
(1)總資產(chǎn)標準:購買、出售的資產(chǎn)總額占公眾公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報表期末資產(chǎn)總額的比例達到50%以上,;
(2)凈資產(chǎn)標準:購買、出售的資產(chǎn)凈額占公眾公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報表期末凈資產(chǎn)額的比例達到50%以上,,且購買,、出售的資產(chǎn)總額占公眾公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報表期末資產(chǎn)總額的比例達到30%以上。
2,、判斷標準的注意事項
(1)對于股權類資產(chǎn),,取得控制權,賬面值與成交價取高值,;喪失控制權,,直接看賬面值;不涉及控制權,,購買看成交價,,出售看賬面值。對于非股權類資產(chǎn),,買入賬面值與成交價取高值,,出售看賬面值;不涉及負債的,,不適用資產(chǎn)凈額標準,。
(2)同時購買、出售資產(chǎn)的,,應當分別計算購買,、出售資產(chǎn)的相關比例,取高值,。
(3)12個月內(nèi)連續(xù)對同一或者相關資產(chǎn)進行購買,、出售的,以其累計數(shù)分別計算相應數(shù)額(已履行重組程序的不計入),;交易標的資產(chǎn)屬于同一交易方所有或者控制,,或者屬于相同或者相近的業(yè)務范圍,,或者中國證監(jiān)會認定的其他情形下,可以認定為同一或者相關資產(chǎn),。
(二)重大資產(chǎn)重組的條件
1,、重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價公允,不存在損害公眾公司和股東合法權益的情形,。
2,、重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權屬清晰,資產(chǎn)過戶或者轉移不存在法律障礙,,相關債權債務處理合法,;所購買的資產(chǎn),應當為權屬清晰的經(jīng)營性資產(chǎn),。
3,、實施重大資產(chǎn)重組后有利于提高公眾公司資產(chǎn)質(zhì)量和增強持續(xù)經(jīng)營能力,不存在可能導致公眾公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營業(yè)務的情形,。
4,、實施重大資產(chǎn)重組后有利于公眾公司形成或者保持健全有效的法人治理結構。
(三)重大資產(chǎn)的保密性要求
1,、公眾公司與交易對方就重大資產(chǎn)重組進行初步磋商時,,應當采取有效的保密措施,限定相關敏感信息的知悉范圍,,并與參與或知悉本次重大資產(chǎn)重組信息的相關主體簽訂保密協(xié)議,。
2、公眾公司及其控股股東,、實際控制人等相關主體研究,、籌劃、決策重大資產(chǎn)重組事項,,原則上應當在相關股票暫停轉讓后或者非轉讓時間進行,,并盡量簡化決策流程、提高決策效率,、縮短決策時限,,盡可能縮小內(nèi)幕信息知情人范圍。
3,、需要向有關部門進行政策咨詢,、方案論證的,應在相關股票暫停轉讓后進行,。
(四)重大資產(chǎn)重組的注意事項
交易進程備忘錄是企業(yè)重組進程的重要記錄資料:
1,、公眾公司籌劃重大資產(chǎn)重組事項,應當詳細記載籌劃過程中每一具體環(huán)節(jié)的進展情況,,包括商議相關方案,、形成相關意向,、簽署相關協(xié)議或者意向書的具體時間、地點,、參與機構和人員,、商議和決議內(nèi)容等,制作書面的交易進程備忘錄并予以妥當保存,。
2,、參與每一具體環(huán)節(jié)的所有人員應當即時在備忘錄上簽名確認。
(五)重大資產(chǎn)重組方案被重組委否決后,,上市公司應當采取的處理措施
《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定:“上市公司收到中國證監(jiān)會就其重大資產(chǎn)重組申請作出的予以核準或者不予核準的決定后,,應當在次一工作日予以公告”,結合實踐,,上市公司重大資產(chǎn)重組方案被重組委否決后應當采取以下處理措施:
1,、上市公司董事會可以在重組委審議結果公告后,就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告,;
2,、上市公司應當在收到中國證監(jiān)會不予核準的決定后次一工作日予以公告;
3,、上市公司董事會應當根據(jù)股東大會的授權,在收到中國證監(jiān)會不予核準的決定后10日內(nèi),,就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告,,同時撤回相關的豁免申請的材料(如涉及);
4,、如上市公司董事會根據(jù)股東大會的授權決定終止方案,,應當在以上董事會的公告中明確向投資者說明;
5,、如上市公司董事會根據(jù)股東大會的授權準備落實重組委的意見并重新上報,,應當在以上董事會公告中明確說明重新上報的原因、計劃等,。
我國以部門規(guī)章的形式對上市公司重大資產(chǎn)重組活動作了系統(tǒng)性規(guī)定,。在全流通時代,監(jiān)管層在包括上市公司重大資產(chǎn)重組在內(nèi)的各領域都作出了諸多積極努力,,以應對新形勢下出現(xiàn)的新問題,、新挑戰(zhàn),努力保障包括中小股東在內(nèi)的所有投資者的權益,。但是在實踐中違法違規(guī)現(xiàn)象依然充斥在上市公司重大資產(chǎn)重組中,,而中小股東則為違規(guī)者獲取超額利益承擔代價,所以在上市公司重大資產(chǎn)重組中應考慮到中小股東的利益,,盡量做到不侵害他人的利益,。
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上市公司應了解的重大資產(chǎn)重組
在證券市場中,,一個公司首發(fā)上市后或遲或早都要面臨對存量資產(chǎn)再次優(yōu)化配置的需要,,而重大資產(chǎn)重組是滿足這一需要的重要途徑,。可以說,,重大資產(chǎn)重組是證券市場的閃耀熱點,,是上市公司做大做強的助推器,是企業(yè)成長的必經(jīng)之路,,更是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和技術創(chuàng)新的有效途徑,,所以上市公司非常有必要了解重大資產(chǎn)重組的有關知識。
(一)重大資產(chǎn)重組的判斷標準
1,、重大資產(chǎn)的判斷標準即是判斷是否構成重大資產(chǎn)重組的標準,,具體分為以下兩個方面:
(1)總資產(chǎn)標準:購買、出售的資產(chǎn)總額占公眾公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報表期末資產(chǎn)總額的比例達到50%以上,;
(2)凈資產(chǎn)標準:購買、出售的資產(chǎn)凈額占公眾公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報表期末凈資產(chǎn)額的比例達到50%以上,,且購買,、出售的資產(chǎn)總額占公眾公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報表期末資產(chǎn)總額的比例達到30%以上。
2,、判斷標準的注意事項
(1)對于股權類資產(chǎn),,取得控制權,賬面值與成交價取高值,;喪失控制權,,直接看賬面值;不涉及控制權,,購買看成交價,,出售看賬面值。對于非股權類資產(chǎn),,買入賬面值與成交價取高值,,出售看賬面值;不涉及負債的,,不適用資產(chǎn)凈額標準,。
(2)同時購買、出售資產(chǎn)的,,應當分別計算購買,、出售資產(chǎn)的相關比例,取高值,。
(3)12個月內(nèi)連續(xù)對同一或者相關資產(chǎn)進行購買,、出售的,以其累計數(shù)分別計算相應數(shù)額(已履行重組程序的不計入),;交易標的資產(chǎn)屬于同一交易方所有或者控制,,或者屬于相同或者相近的業(yè)務范圍,,或者中國證監(jiān)會認定的其他情形下,可以認定為同一或者相關資產(chǎn),。
(二)重大資產(chǎn)重組的條件
1,、重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價公允,不存在損害公眾公司和股東合法權益的情形,。
2,、重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權屬清晰,資產(chǎn)過戶或者轉移不存在法律障礙,,相關債權債務處理合法,;所購買的資產(chǎn),應當為權屬清晰的經(jīng)營性資產(chǎn),。
3,、實施重大資產(chǎn)重組后有利于提高公眾公司資產(chǎn)質(zhì)量和增強持續(xù)經(jīng)營能力,不存在可能導致公眾公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營業(yè)務的情形,。
4,、實施重大資產(chǎn)重組后有利于公眾公司形成或者保持健全有效的法人治理結構。
(三)重大資產(chǎn)的保密性要求
1,、公眾公司與交易對方就重大資產(chǎn)重組進行初步磋商時,,應當采取有效的保密措施,限定相關敏感信息的知悉范圍,,并與參與或知悉本次重大資產(chǎn)重組信息的相關主體簽訂保密協(xié)議,。
2、公眾公司及其控股股東,、實際控制人等相關主體研究,、籌劃、決策重大資產(chǎn)重組事項,,原則上應當在相關股票暫停轉讓后或者非轉讓時間進行,,并盡量簡化決策流程、提高決策效率,、縮短決策時限,,盡可能縮小內(nèi)幕信息知情人范圍。
3,、需要向有關部門進行政策咨詢,、方案論證的,應在相關股票暫停轉讓后進行,。
(四)重大資產(chǎn)重組的注意事項
交易進程備忘錄是企業(yè)重組進程的重要記錄資料:
1,、公眾公司籌劃重大資產(chǎn)重組事項,應當詳細記載籌劃過程中每一具體環(huán)節(jié)的進展情況,,包括商議相關方案,、形成相關意向,、簽署相關協(xié)議或者意向書的具體時間、地點,、參與機構和人員,、商議和決議內(nèi)容等,制作書面的交易進程備忘錄并予以妥當保存,。
2,、參與每一具體環(huán)節(jié)的所有人員應當即時在備忘錄上簽名確認。
(五)重大資產(chǎn)重組方案被重組委否決后,,上市公司應當采取的處理措施
《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定:“上市公司收到中國證監(jiān)會就其重大資產(chǎn)重組申請作出的予以核準或者不予核準的決定后,,應當在次一工作日予以公告”,結合實踐,,上市公司重大資產(chǎn)重組方案被重組委否決后應當采取以下處理措施:
1,、上市公司董事會可以在重組委審議結果公告后,就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告,;
2,、上市公司應當在收到中國證監(jiān)會不予核準的決定后次一工作日予以公告;
3,、上市公司董事會應當根據(jù)股東大會的授權,在收到中國證監(jiān)會不予核準的決定后10日內(nèi),,就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告,,同時撤回相關的豁免申請的材料(如涉及);
4,、如上市公司董事會根據(jù)股東大會的授權決定終止方案,,應當在以上董事會的公告中明確向投資者說明;
5,、如上市公司董事會根據(jù)股東大會的授權準備落實重組委的意見并重新上報,,應當在以上董事會公告中明確說明重新上報的原因、計劃等,。
我國以部門規(guī)章的形式對上市公司重大資產(chǎn)重組活動作了系統(tǒng)性規(guī)定,。在全流通時代,監(jiān)管層在包括上市公司重大資產(chǎn)重組在內(nèi)的各領域都作出了諸多積極努力,,以應對新形勢下出現(xiàn)的新問題,、新挑戰(zhàn),努力保障包括中小股東在內(nèi)的所有投資者的權益,。但是在實踐中違法違規(guī)現(xiàn)象依然充斥在上市公司重大資產(chǎn)重組中,,而中小股東則為違規(guī)者獲取超額利益承擔代價,所以在上市公司重大資產(chǎn)重組中應考慮到中小股東的利益,,盡量做到不侵害他人的利益,。
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