近日,，上交所發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范上市公司停復(fù)牌及相關(guān)信息披露的通知(征求意見稿)》,，其中要求一般情況下，籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌期限規(guī)定為最長不超過5個月,。意見稿擬公開征求意見一周,。

原則上重組應(yīng)3個月內(nèi)復(fù)牌

上交所在通知中稱，前期發(fā)布《關(guān)于規(guī)范上市公司籌劃非公開發(fā)行股份停復(fù)牌及相關(guān)事項的通知》和《上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露及停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》,，執(zhí)行情況總體良好，但公司隨意停牌,、停牌程序不規(guī)范,、停牌時間過長、停牌期間信息披露不充分等現(xiàn)象仍時有發(fā)生,。

意見稿規(guī)定,，原則上籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公司應(yīng)當(dāng)在3個月內(nèi)公布預(yù)案并申請復(fù)牌，預(yù)計股票停牌時間超過3個月的,，應(yīng)當(dāng)在原定復(fù)牌期限屆滿前召開股東大會,，審議申請股票延期復(fù)牌的議案。延期復(fù)牌時間不得超過2個月,，但重組事項依法依規(guī)須經(jīng)事前審批,，或者重組事項屬于重大且無先例的除外。

近九成公司重組后5個月內(nèi)可復(fù)牌

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，以籌劃重大資產(chǎn)重組為例,，2014年至今，停牌并披露重組預(yù)案的164家滬市公司中,，60%的公司在停牌后3個月內(nèi)復(fù)牌披露預(yù)案,，27%的公司停牌后5個月內(nèi)復(fù)牌披露預(yù)案，僅有13%的公司停牌期間超過5個月,。

而截至11月8日,，停牌超過5個月的公司為40家，其中中銀絨業(yè),、世紀游輪,、世紀華通停牌時間超一年,，*ST霞客、*ST生化,、寶碩股份,、首旅酒店、實益達8家公司停牌超過230天,。

以中銀絨業(yè)為例,，該公司于去年8月份因重大資產(chǎn)重組開始停牌，時至今日,，公司停牌時間已超過440天,，成為A股停牌時間最久的上市公司。而在昨日的公告中,，中銀絨業(yè)稱因相關(guān)事項的特殊性以及尚存在不確定性,，公司暫不具備按規(guī)定披露并復(fù)牌的條件。中銀絨業(yè)承諾爭取不晚于2016年2月28日披露公司籌劃的本次重大事項以及相關(guān)預(yù)案,。

中銀絨業(yè)的長時間停牌也遭到股民的不滿,。曾有股民在股吧直斥其為“老賴公司”。

上市公司濫用停牌行為也遭到監(jiān)管層的關(guān)注,。今年10月30日,，昆明機床、四創(chuàng)電子,、寶光股份,、*ST宏盛4家上市公司因濫用停牌行為遭到證監(jiān)會點名批評。（新京報）

上海證券交易所

列出了四種情形,，可報請主管機關(guān)給上市公司予以停牌：

1,、連續(xù)三個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±20%的；

2,、ST股票和*ST股票連續(xù)三個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±15%的,；

3、連續(xù)三個交易日內(nèi)日均換手率與前五個交易日的日均換手率的比值達到30倍,，并且該股票,、封閉式基金連續(xù)三個交易日內(nèi)的累計換手率達到20%的；

4,、本所或證監(jiān)會認定屬于異常波動的其他情形,。

復(fù)牌的規(guī)則

上市公司董事會申請對其股票及其衍生品種停牌與復(fù)牌的情況有：上市公司公布年度報告或中期報告，或上市公司于交易日公布董事會關(guān)于權(quán)益分派,、配股,、公積金轉(zhuǎn)增股本等決議時，當(dāng)日上午停牌,，下午開市時復(fù)牌,；上市公司召開股東大會,，會議期間為證券交易所交易時間的，自股東大會召開當(dāng)日停牌,，直至公告股東大會決議當(dāng)日上午開市時復(fù)牌,，公告日為非交易日，則公告后第一個交易日復(fù)牌,。

上市公司出現(xiàn)以下情況之一的,，證券交易所對其股票及其衍生品種停牌或復(fù)牌：1、在新聞媒介中出現(xiàn)上市公司尚未披露的信息,，可能對公司股票及其衍生品種的交易產(chǎn)生較大影響,，證券交易所對該股票及其衍生品種停牌，直至上市公司對該消息做出公告的當(dāng)日下午開市時復(fù)牌,。2,、股票交易出現(xiàn)異常波動，證券交易所可對其停牌,，直至有披露義務(wù)的當(dāng)事人做出公告的當(dāng)日下午開市時復(fù)牌,。

上市公司在公司運作和信息披露方面涉嫌違反法律法規(guī)、規(guī)章及本所業(yè)務(wù)規(guī)則,，情節(jié)嚴重的,，在被有關(guān)部門調(diào)查期間，經(jīng)中國證監(jiān)會批準,，本所對公司股票及其衍生品種停牌，待有關(guān)處理決定公告后另行決定復(fù)牌,。

上市公司出現(xiàn)以下情況之一的,，證券交易所對其股票及衍生品種停牌，直至導(dǎo)致停牌的因素消除后復(fù)牌：投資者發(fā)出收購該上市公司股票的公開要約,；中國證監(jiān)會依法做出暫停股票交易的決定,；證券交易所認為必要時。

上市公司申請的停牌期限不超過30天的,，證券交易所根據(jù)該公司的股票交易情況做出決定,；超過30天（包括30天）的，由本所提出處理意見報中國證監(jiān)會批準,。公司應(yīng)該在停牌申請獲準后的次一個工作日公告停牌的信息,。

在實踐中，對上市公司的股票進行停牌,，是證券交易所為了維護廣大投資者的利益和市場信息披露的公平,、公正以及對上市公司行為進行監(jiān)管約束而采取的必要措施。上市公司可以以證券交易所認為合理的理由向交易所申請停牌與復(fù)牌,；證券交易所可以根據(jù)實際情況或中國證監(jiān)會的要求,，決定股票及其衍生品種的停牌與復(fù)牌,。