融資發(fā)展對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是亙古不變的話(huà)題,，為了進(jìn)行融資各個(gè)企業(yè)可謂是想方設(shè)法,，有的發(fā)行股票，有的進(jìn)行眾籌,，有的發(fā)行公司債券,，當(dāng)然也有的會(huì)通過(guò)發(fā)行短期融資券的形式來(lái)獲取資金。不論哪一種融資方式都有其特定的發(fā)行條件,、程序和風(fēng)險(xiǎn),，短期融資券也不例外。

短期融資券是指具有法人資格的企業(yè),，依照規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券,。短期融資券是由企業(yè)發(fā)行的無(wú)擔(dān)保短期本票。在中國(guó),，短期融資券是指企業(yè)依照《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券,，是企業(yè)籌措短期（1年以?xún)?nèi)）資金的直接融資方式。不過(guò)不是任何企業(yè)都可以申請(qǐng)發(fā)行短期融資券的,，必須符合申請(qǐng)和發(fā)行的條件,，然后按照程序進(jìn)行。

短期融資券的申請(qǐng)條件

1,、在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人,；

2、具有穩(wěn)定的償債資金來(lái)源,，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利,；

3、流動(dòng)性良好,，具有較強(qiáng)的到期償債能力,；

4、發(fā)行融資券募集的資金用于該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),；

5,、近三年沒(méi)有違法和重大違規(guī)行為；

6,、近三年發(fā)行的融資券沒(méi)有延遲支付本息的情形,；

7、具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度,；

8,、中國(guó)人民銀行規(guī)定的其他條件,。

短期融資券的發(fā)行條件

1、發(fā)行人為非金融企業(yè)或者金融行業(yè),，發(fā)行企業(yè)均應(yīng)經(jīng)過(guò)在中國(guó)境內(nèi)工商注冊(cè)且具備債券評(píng)級(jí)能力的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí),，并將評(píng)級(jí)結(jié)果向銀行間債券市場(chǎng)公示。

2,、發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者,，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。

3,、融資券的發(fā)行由符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷(xiāo),，企業(yè)不得自行銷(xiāo)售融資券，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),。

4,、對(duì)企業(yè)發(fā)行融資券實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%,。

5,、融資券采用實(shí)名記賬方式在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)提供有關(guān)服務(wù),。2013年5月之后,，融資券的登記托管機(jī)構(gòu)改為上海清算交易所。

6,、融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日,，即可以在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資人之間的流通轉(zhuǎn)讓。

短期融資券的發(fā)行程序

1,、公司做出發(fā)行短期融資券的決策,；

2、辦理發(fā)行短期融資券的信用評(píng)級(jí),；

3,、向有關(guān)審批機(jī)構(gòu)提出發(fā)行申請(qǐng)；

4,、審批機(jī)關(guān)對(duì)企業(yè)提出的申請(qǐng)進(jìn)行審查和批準(zhǔn)；

5,、正式發(fā)行短期融資券,，取得資金。

短期融資券的風(fēng)險(xiǎn)及防范

企業(yè)在發(fā)行短期融資券的時(shí)候還會(huì)遭遇各種風(fēng)險(xiǎn),，與其亡羊補(bǔ)牢,，不如一開(kāi)始就明了風(fēng)險(xiǎn)有哪些并做好防范措施。

1,、信用風(fēng)險(xiǎn),。由于公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范,，違規(guī)成本低，與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況緊密相連的風(fēng)險(xiǎn)提示處于空白狀態(tài),。部分企業(yè)為了達(dá)到低成本融資的目的,，對(duì)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行一定的修飾,，隱藏了一定的信用風(fēng)險(xiǎn),。如果現(xiàn)有制度安排中隱藏的信用風(fēng)險(xiǎn)得不到及時(shí)發(fā)現(xiàn)和披露，一旦市場(chǎng)擴(kuò)容,，或經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化,，都會(huì)使信用風(fēng)險(xiǎn)迅速擴(kuò)大。少數(shù)企業(yè)違約的信用風(fēng)險(xiǎn)有可能通過(guò)市場(chǎng)傳導(dǎo)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，甚至影響到整個(gè)金融體系的穩(wěn)定,。

2、滾動(dòng)發(fā)行機(jī)制隱含“短債長(zhǎng)用”的投資風(fēng)險(xiǎn),。按現(xiàn)行規(guī)定,，人民銀行對(duì)企業(yè)發(fā)行融資券實(shí)行余額管理，監(jiān)管部門(mén)只需控制融資券待償余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%即可,。這就使部分企業(yè)有可能繞過(guò)中長(zhǎng)期企業(yè)債的限制,，通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行短期融資券進(jìn)行長(zhǎng)期融資。由于監(jiān)管缺失,，難以避免企業(yè)將通過(guò)短期債融入的資金用作長(zhǎng)期投資,。任何中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目都面臨市場(chǎng)、技術(shù),、產(chǎn)品等方面的風(fēng)險(xiǎn),，隨著短期融資券發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大，其隱含的投資風(fēng)險(xiǎn)將不斷加大,。

3,、短期融資券風(fēng)險(xiǎn)可能向銀行轉(zhuǎn)移。這主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是隱性擔(dān)保的潛在風(fēng)險(xiǎn),。短期融資券是無(wú)擔(dān)保信用債券,，不少企業(yè)將銀行授信額度作為提高償債能力的條件，主承銷(xiāo)銀行出于自身利益,，心甘情愿地提供隱性擔(dān)保,。一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)就可能向銀行轉(zhuǎn)移和積聚,。二是銀行自銷(xiāo),、自買(mǎi)短期融資券，容易產(chǎn)生泡沫,，造成短期融資券異?！盎鸨钡募傧?。一旦個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)，必然引發(fā)投資者對(duì)相同信用等級(jí)短期融資券產(chǎn)生質(zhì)疑,，可能引發(fā)大范圍拋售,，金融機(jī)構(gòu)持有的短期融資券價(jià)值將迅速下降。如果銀行將短期融資券作為流動(dòng)性的重要工具,，必然導(dǎo)致銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā),。三是銀行競(jìng)相承銷(xiāo)短期融資券，互相挖客戶(hù),，容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn),。

4、信用評(píng)級(jí)不成熟,，道德風(fēng)險(xiǎn)加大,。突出表現(xiàn)在評(píng)級(jí)缺乏時(shí)效，使短期融資券發(fā)行時(shí)的評(píng)級(jí)出現(xiàn)終身化傾向,；評(píng)級(jí)手段落后,，大多采用長(zhǎng)期債券的評(píng)級(jí)方法，沒(méi)有短期債券的特性,；評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一,；監(jiān)管主體缺位，至今沒(méi)有明確評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門(mén),，有關(guān)法律法規(guī)不健全,。

為了促進(jìn)短期融資券市場(chǎng)的健康發(fā)展，防范風(fēng)險(xiǎn),，建議采取以下措施：一要建立健全發(fā)行體財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)的披露制度,，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示；二要適當(dāng)調(diào)整管理制度,，防止企業(yè)“短債長(zhǎng)用”,；三要提高機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范能力，確定購(gòu)買(mǎi)短期融資券的限定比例,；四要人民銀行應(yīng)加強(qiáng)短期融資券的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,。

俗話(huà)說(shuō)“不管黑貓白貓，只要抓住老鼠就是好貓”,，對(duì)于企業(yè)融資來(lái)說(shuō),，不管采用什么方法，只有獲得經(jīng)營(yíng)發(fā)展的資金便是好的融資方法,。公司以發(fā)行短期融資券的方式來(lái)獲取資金的方法固然好，可以幫公司提高其信譽(yù)和知名度,，但收益與風(fēng)險(xiǎn)往往是并存的,，發(fā)行短期融資券的風(fēng)險(xiǎn)較大,，若出現(xiàn)未兌付的情形時(shí)帶來(lái)的損失也是巨大的。