沒有人愿意一輩子打工,，誰都想做自己的老板,，控制自己的時間，可不是每個人都適合去創(chuàng)業(yè),、去當(dāng)開拓者,，但想當(dāng)老板的途徑也不是只有創(chuàng)業(yè)那一條道兒。我國已經(jīng)引進(jìn)員工持股制度,，這就讓每個員工實(shí)現(xiàn)了當(dāng)老板的夢想,，他們不是在為別人打工,，是在打理自己的公司，這對于公司和員工個人來說都是意義非凡的一件事兒,，可是員工持有的股份能否轉(zhuǎn)讓是每個員工在持股之前需要了解的,。

企業(yè)改制重組中員工持股的意義

員工持股計劃，最早由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家路易斯·凱爾索（LouisKelso）提出,。路易斯·凱爾索基于”人具有勞動和資本獲得收入的基本權(quán)利”的判斷,，設(shè)計出一套使企業(yè)每個員工既能獲得勞動收入，又能獲得資本收入的計劃,，這就是員工持股計劃,。員工持股計劃的基本內(nèi)容是：在企業(yè)內(nèi)部或外部設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，這個機(jī)構(gòu)通過借貸方式形成購股基金,，然后幫助員工購買取得本企業(yè)的股票,，進(jìn)而使本企業(yè)員工從中分得一定比例、一定數(shù)額的股票紅利,，同時也通過員工持股制度調(diào)動員工參與企業(yè)經(jīng)營的積極性,，形成對企業(yè)經(jīng)營者的有效約束。

上世紀(jì)八十年代改革開放以后,，我國也引進(jìn)了員工持股制度,，并在實(shí)踐中形成了多種形式的員工持股形式，對企業(yè),、公司的發(fā)展起到了積極的作用,。對企業(yè)的改制重組而言，員工持股制度具有如下作用：

1,、明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán),，推進(jìn)企業(yè)的改制重組

員工持股使員工在企業(yè)中的身份和地位發(fā)生了變化。一方面,，員工不僅是企業(yè)的勞動者,，還是企業(yè)的投資者，企業(yè)的利益與員工的活動緊密相連,，改變了企業(yè)員工主人翁地位的虛置狀況,。另一方面，進(jìn)一步把員工的活動創(chuàng)造與利益分配緊密結(jié)合起來,，員工作為企業(yè)的投資者,，在其勞動收入的基礎(chǔ)上，可以按出資額的大小以股利形式參與企業(yè)的利潤分配,，從而能更有效地調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性,。

2、完善公司治理結(jié)構(gòu)的有效選擇

我國的公司治理結(jié)構(gòu)實(shí)行股東會,、董事會和監(jiān)事會的三權(quán)分立,，在這種結(jié)構(gòu)中,，股東會行使決策權(quán)，董事會行使業(yè)務(wù)執(zhí)行權(quán),，監(jiān)事會行使監(jiān)督權(quán),。這種治理結(jié)構(gòu)對于國有企業(yè)改組而成的公司難以發(fā)揮作用，其根本原因就在于國有產(chǎn)權(quán)的主體缺位,，國家股東代表缺乏所有者對國家股份的終極關(guān)懷,。相應(yīng)的，由股東代表出任的董事和監(jiān)事存在同樣的問題,，其結(jié)果是對公司的經(jīng)營者缺乏有效的監(jiān)督,，經(jīng)營者侵犯公司利益并最終損害股東利益的現(xiàn)象極其普遍。建立員工持股制度,，員工通過持有公司股份而行使股權(quán),，參與董事會和監(jiān)事會，能夠起到對經(jīng)營者的有效監(jiān)督作用,，在一定程度上彌補(bǔ)國有股產(chǎn)權(quán)主體缺位的缺陷,，有利于公司治理結(jié)構(gòu)的完善。

3,、為企業(yè)改制重組提供融資渠道

許多國有企業(yè)有一個明顯的問題,，就是負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，來自社會的直接融資微乎其微,。實(shí)行員工持股,，將有力地推動資金主體多元化、投資形式多元化和融資手段市場多元化進(jìn)程,，使企業(yè)變間接融資為直接融資,，重新調(diào)整自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)。員工持股有利于降低企業(yè)融資成本,，并且員工持股也可以形成對企業(yè)的產(chǎn)權(quán)約束機(jī)制和投資行為的社會監(jiān)督機(jī)制,。實(shí)行員工持股制度，決不是國有企業(yè)為吸引資金而采取的權(quán)宜之計,，而是構(gòu)造現(xiàn)代企業(yè)制度的一項長遠(yuǎn)的根本策略,。

從我目前員工持股的實(shí)踐來看，國家并沒有有關(guān)員工持股的統(tǒng)一法規(guī),，各地的做法也不盡相同,，以前的一些員工持股的形式面在已經(jīng)不再可行或已經(jīng)存在法律障礙，如定向募集資金公司的內(nèi)部職工股,、上市公司設(shè)置職工股等,。

員工持股的轉(zhuǎn)讓

員工在企業(yè)改制中通過投資持有公司股票,，但是誰都有個急需用錢的時候,，也或者員工不再想繼續(xù)持有該公司股份的時候,，是否可以同其他股東一樣將股份轉(zhuǎn)讓給他人呢？

員工持股的轉(zhuǎn)讓,，主要是員工個人直接持有公司的股份的時候所發(fā)生的問題,，員工通過設(shè)立投資公司或通過信托持有公司的股份一般不會涉及，這種情況下是員工與投資公司之間或與信托公司之間的關(guān)系,，而不直接涉及員工與公司之間的關(guān)系,。

股份轉(zhuǎn)讓是股東作為股份所有者的基本權(quán)利，股份轉(zhuǎn)讓自由是股東權(quán)的重要內(nèi)容和股份公司的本質(zhì)屬性,。但由于員工持股的特定目的,，如果允許員工有權(quán)任意轉(zhuǎn)讓其所持有的股份，則員工持股就失去了本身的意義,。關(guān)于員工股權(quán)可否轉(zhuǎn)讓,，各國規(guī)定有所不同，美國禁止股份轉(zhuǎn)讓,，而英國,、法國則允許職工股份有條件地轉(zhuǎn)讓，即由立法規(guī)定一個保留期,，保留期內(nèi)不允許轉(zhuǎn)讓或者如果轉(zhuǎn)讓則不享有或少享有稅收優(yōu)惠,，如英國通過利潤分享制取得的職工股的保留期是7年，法國的保留期是5年,。

我國的地方立法對員工股份轉(zhuǎn)讓的規(guī)定并不一致,，有的采取禁止性規(guī)定，禁止職工股的流轉(zhuǎn),，只有在職工退休,、或因死亡、調(diào)離,、辭職及被企業(yè)辭退,、除名等特殊情形脫離企業(yè)時，才允許其依法向其他職工轉(zhuǎn)讓其實(shí)際持有的職工股,。如根據(jù)《深圳市公司內(nèi)部員工持股規(guī)定》,，員工在公司期間，員工持有的股份不能退股,，只有在脫離公司時股權(quán)才能轉(zhuǎn)讓或繼承,，脫離公司包括調(diào)離、退休,、自動離職,、被辭退或解聘、被開除或死亡等情形,。而有的地方立法則允許員工轉(zhuǎn)讓其持有的股份,，如《安徽省國有控股,、參股公司內(nèi)部職工持股試行辦怯》規(guī)定，允許職工持有的股權(quán)在本公司內(nèi)部轉(zhuǎn)讓,，轉(zhuǎn)讓的價格依照本公司每股凈資產(chǎn)及收益狀況確定,；職工持股原則上不能退股，但遇持股職工調(diào)出,、辭職,、退休、與公司解除勞動合同,、死亡和被公司除名,、辭退等情形，可依照公司規(guī)定處理,。

我們認(rèn)為,，就實(shí)現(xiàn)職工持股的目的而言，禁止員工轉(zhuǎn)讓其持有的股份的做法是不合適的,。理由是：第一,，股份雖然是有價值的，但其價值的實(shí)現(xiàn)主要通過股份的轉(zhuǎn)讓來完成,，如果股份不得轉(zhuǎn)讓,，職工只能獲得股息得到部分實(shí)現(xiàn)。當(dāng)公司經(jīng)營出現(xiàn)風(fēng)險時,，持股員工將遭受失業(yè)和股份損失雙重打擊,，這與實(shí)現(xiàn)員工持股制度以增加員工財富的目的相抵觸。第二,，禁止員工股份轉(zhuǎn)讓并不利于調(diào)動持股員工的積極性,。非為控股目的而購買股票的股東，其目的有二,，一是獲取股息,，二是賺取股份轉(zhuǎn)讓的價差，股價的波動,，使第二個目的更具有誘惑性,。禁止員工股轉(zhuǎn)讓，員工就不會關(guān)心公司股份的價格,，沒有了為提升公司股價而努力工作的動力,。第三，不利于公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,。為了充分發(fā)揮員工持股制度激勵員工的作用,，公司應(yīng)不斷地向員工發(fā)行股份，這樣，在禁止股份轉(zhuǎn)讓的情況下,，員工所持股份會越來越多,，以致達(dá)到控股地位，而員工股處于控股地位并不利于公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,。

我們建議,，企業(yè)改制實(shí)行員工持股時,，應(yīng)當(dāng)允許員工持股有條件的轉(zhuǎn)讓,，即，員工所持有的公司的股份應(yīng)當(dāng)允許轉(zhuǎn)讓,，但應(yīng)設(shè)置一定的條件,，如：必須在持股3年以上方可轉(zhuǎn)讓，每年可以轉(zhuǎn)讓l0%,，只能向公司內(nèi)部員工轉(zhuǎn)讓,，而不能向外部人轉(zhuǎn)讓；員工股份不能繼承,，不能由員工以外的人持有,；員工死亡、退休或離職時,，其持有的股份由公司按每股凈資產(chǎn)額的價格進(jìn)行回購,。具體的方案應(yīng)當(dāng)根據(jù)各個不同企業(yè)的不同特點(diǎn)和具體要求進(jìn)行設(shè)計。同時,，員工持股的轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)法律對股份轉(zhuǎn)讓的相關(guān)規(guī)定,，如《公司法》規(guī)定，股份有限公司董事,、監(jiān)事,、經(jīng)理持有的公司股份，在任職期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓,。

員工持股的現(xiàn)象印證了那句“打工打工,，打到最后成了老板”，而對于老板來說“打工打工,，打到最后成了同事”,，因為員工持股后稀釋了老板原有的股份，但不管是同事還是老板,，員工持股可以達(dá)到雙贏的效果,，老板既不用擔(dān)心員工不用心上班，員工也會將自己當(dāng)成老板而主動多干活,。