中國四部委深夜聯(lián)合發(fā)文透露“救市”的新思路

8月31日晚間，中國證監(jiān)會,、財政部,、國資委、銀監(jiān)會四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組,、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》（下稱《通知》）,。分析人士表示，此舉透露出中國官方“救市”的新思路——即從單純“救市”轉(zhuǎn)向“救經(jīng)濟(jì)”,，實現(xiàn)標(biāo)本兼治,。

《通知》提出，通過多種方式進(jìn)一步深化改革,、簡政放權(quán),，大力推進(jìn)上市公司并購重組，積極鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅,，支持上市公司回購股份,，提升資本市場效率和活力。

談及此次新規(guī)的出臺,，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示,，在經(jīng)歷前期股市大跌之后，中國官方截至目前總共兩次出手穩(wěn)定股市,，但從整體的指數(shù)表現(xiàn)而言,，“救市”的邊際效應(yīng)似乎正在遞減，股指回升乏力,，考慮到“救市”政策不可能無限期持續(xù),，故而有必要破除原來局限于資本市場“救市”的觀念，跳脫出來,，尋找根本之策,。

在董登新看來，當(dāng)前維護(hù)A股市場穩(wěn)定的根本之策在于服務(wù)實體經(jīng)濟(jì),。只有實體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),，資本市場才可能好轉(zhuǎn)，新規(guī)正是從不同角度發(fā)揮資本市場提振實體經(jīng)濟(jì)的作用,，“且當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)亦有救的必要,，否則可能反過來給股市帶來負(fù)面影響?！?/p>

值得注意的是,，盡管此前存在央行降準(zhǔn)、降息等利好政策,，但A股在經(jīng)歷短暫兩日的反彈之后,，即顯露疲態(tài)。作為八月份的最后一個交易日,，31日的中國A股未能延續(xù)反彈,。具有代表性的上證綜指跌近1%，險守3200點大關(guān),，但八月累計跌幅已近13%,。

對此，東北證券策略分析師沈正陽表示,，當(dāng)天的大跌,，除了近期出現(xiàn)連日反彈后、多空出現(xiàn)分歧等因素,，部分利空因素的出現(xiàn)導(dǎo)致市場震蕩有所加劇,，特別是經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大、企業(yè)盈利低迷等對市場信心有所打擊,。

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù),，1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額33173.1億元,，同比下降1%,，降幅比1-6月份擴(kuò)大0.3個百分點。其中7月當(dāng)月,，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4715.6億元,，同比下降2.9%，降幅比6月份擴(kuò)大2.6個百分點,。

談及新規(guī)對A股的影響,，董登新認(rèn)為，《通知》利好A股,。從推進(jìn)上市公司兼并重組的角度來看,，此舉不僅有利于化解過剩產(chǎn)能，助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級,；且兼并重組本身便是備受A股資金青睞的題材,，兼并重組活動的增加，有利于為市場資金創(chuàng)造新的投資熱點,，激活市場,。

“現(xiàn)金分紅亦是A股投資者期待多年，有助于改善上市公司與投資者的關(guān)系,；而股份回購的效果更是立竿見影,，從A股過往的經(jīng)驗來看，股份回購計劃的出臺往往對股價有提振作用,?！倍切抡f,。（中國新聞網(wǎng)）

國家隊正在積極救市，而且舉措不斷,。但是這些新措施,、新政策都是宏觀調(diào)控的，想要發(fā)揮作用總得需要一個時間,，而這個時間內(nèi)對企業(yè),，尤其是深陷股市的上市企業(yè)來說，持續(xù)遭受損失是無疑的,，還不如按照新思路中所說的,，進(jìn)行上市公司并購重組、回購股份,，展開自救,。

上市公司并購重組

并購重組是兩個以上公司合并、組建新公司或相互參股,。并購重組的主要形式有：

1,、通過協(xié)議收購上市公司非流通股直接控股上市公司；

2,、通過收購上市公司流通股直接控股上市公司,；

3、上市公司向外資定向增發(fā)B股以使其達(dá)到并購目的

4,、通過換股的方式直接并購上市公司,；

5、上市公司向外資發(fā)行定向可轉(zhuǎn)換債券以達(dá)到收購目的,；

6,、外資通過收購上市公司的核心資產(chǎn)實現(xiàn)并購目的；

7,、利用債轉(zhuǎn)股市場并購國有企業(yè),；

8、通過拍賣方式競買上市公司股權(quán),。

上市公司回購股份

根據(jù)《公司法》,、《上市公司回購社會公眾股份管理辦法（試行）》的規(guī)定，上市公司回購股份應(yīng)當(dāng)符合法定的條件,，還需要按照法定的程序進(jìn)行,。

《公司法》第一百四十三條　公司不得收購本公司股份。但是,，有下列情形之一的除外：

（一）減少公司注冊資本,；

（二）與持有本公司股份的其他公司合并；
（三）將股份獎勵給本公司職工；

（四）股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并,、分立決議持異議,，要求公司收購其股份的。

公司因前款第（一）項至第（三）項的原因收購本公司股份的,，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會決議,。公司依照前款規(guī)定收購本公司股份后，屬于第（一）項情形的,，應(yīng)當(dāng)自收購之日起十日內(nèi)注銷,；屬于第（二）項,、第（四）項情形的,，應(yīng)當(dāng)在六個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。

公司依照第一款第（三）項規(guī)定收購的本公司股份,，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五,；用于收購的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤中支出；所收購的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工,。

公司不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的,。

《上市公司回購社會公眾股份管理辦法（試行）》第八條 上市公司回購股份應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

（一）公司股票上市已滿一年;

（二）公司最近一年無重大違法行為;

（三）回購股份后，上市公司具備持續(xù)經(jīng)營能力;

（四）回購股份后,，上市公司的股權(quán)分布原則上應(yīng)當(dāng)符合上市條件;公司擬通過回購股份終止其股票上市交易的,，應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)規(guī)定并取得證券交易所的批準(zhǔn);

（五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

第十三條 上市公司董事會應(yīng)當(dāng)在做出回購股份決議后的兩個工作日內(nèi)公告董事會決議,、回購股份預(yù)案,，并發(fā)布召開股東大會的通知。

回購股份預(yù)案至少應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容:

（一）回購股份的目的;

（二）回購股份方式;

（三）回購股份的價格或價格區(qū)間,、定價原則;

（四）擬回購股份的種類,、數(shù)量及占總股本的比例;

（五）擬用于回購的資金總額及資金來源;

（六）回購股份的期限;

（七）預(yù)計回購后公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動情況;

（八）管理層對本次回購股份對公司經(jīng)營、財務(wù)及未來發(fā)展影響的分析,。

第十四條 上市公司應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前3日,，將董事會公告回購股份決議的前一個交易日及股東大會的股權(quán)登記日登記在冊的前10名社會公眾股股東的名稱及持股數(shù)量、比例,，在證券交易所網(wǎng)站上予以公布,。